Autors: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode Sastādītājs: Bai Shui, Golden Finance
Kopsavilkums
Pat tad, kad Bitcoin tirgojas uz sāniem un zemāk, liela tirgus daļa paliek negatīva, un īstermiņa īpašnieki sedz lielāko daļu zaudējumu.
Apvienojot ķēdes cenu noteikšanas modeļus un tehniskos rādītājus, mēs definējam un izpētām virkni potenciālo scenāriju tirgus nākotnes attīstībai.
Svārstīgums joprojām ir vēsturiski samazināts, kas norāda uz zināmu investoru apātiju, kā arī norāda uz indeksu trūkumu, lai palielinātu nepastāvību nākotnē.
Tirgus rentabilitāte joprojām ir spēcīga
BTC cenai samazinoties līdz 60 000 USD apgabalam, daudzi digitālo aktīvu investori var sajust baiļu un lācīgu noskaņojumu. Tas nav nekas neparasts, kad tirgus nepastāvība apstājas un apstājas, un ienāk apātija.
Neskatoties uz to, kopējā ieguldītāju rentabilitāte joprojām ir ļoti spēcīga no MVRV koeficienta viedokļa, un vidējais marķieris joprojām saglabā 2x peļņu. Šis līmenis parasti atspoguļo "entuziasma" un "satraukuma" buļļu tirgus fāzes.
Pārejot vienu līmeni dziļāk, mēs varam izdalīt visus marķierus, kas satur nerealizētu peļņu vai zaudējumus. Tas ļauj mums novērtēt katras grupas vidējo izmaksu bāzi, kā arī katra marķiera nerealizētās peļņas un zaudējumu vidējo lielumu.
Vidējā peļņas marķiera nerealizētais pieaugums ir + 41 300 USD, un izmaksu bāze ir aptuveni 19 400 USD. Ir vērts atzīmēt, ka šo skaitu daļēji ietekmēs monētas, kas iepriekšējos ciklos pārvietotas pēdējās, tostarp Patoshi vienības, agrīnie kalnrači un pazaudētās monētas. (sarkans)
Vidējā zaudētā marķiera nerealizētais zaudējums ir -5 300 USD, un izmaksu bāze ir aptuveni 661 000 USD. Šos žetonus galvenokārt glabā īstermiņa īpašnieki, jo 2021. gada cikla “lielākajiem pircējiem” līdz šim joprojām ir ļoti maz īpašumtiesību. (zils)
Abi rādītāji var palīdzēt noteikt potenciālos pārdošanas spiediena punktus, investoriem cenšoties saglabāt peļņu un izvairīties no sliktāko nerealizēto zaudējumu turēšanas.
Ja skatāmies uz attiecību starp nerealizēto peļņu/zaudējumiem uz vienu monētu, redzams, ka papīra peļņas lielums no turējumiem ir 8,2 reizes lielāks nekā papīra zaudējumi. Tikai 18% tirdzniecības dienu uzrādīja lielu relatīvo vērtību, kas visas iekrita aizraujošā buļļu tirgus teritorijā.
Iespējams, marta ATH, kas noteikta pēc ETF apstiprināšanas, bija vairākas pazīmes, kas atbilst vēsturiskajām buļļu tirgus virsotnēm.
Pievērsiet uzmanību īstermiņa turētāju grupām
Kopš marta ATH Bitcoin cena ir konsolidējusies skaidrā diapazonā no USD 60 000 līdz USD 70 000, un tirgum nav izdevies izveidot spēcīgu tendenci nevienā virzienā.
Lai noteiktu savu vietu ciklā, mēs atsauksimies uz vienkāršotu sistēmu, lai domātu par vēsturiskajiem Bitcoin tirgus cikliem:
Deep Bear Market: cenas ir zemākas par faktiskajām cenām. (sarkans)
Early Bull Market: cenas svārstās starp realizētajām cenām un patieso tirgus vidējo vērtību. (zils)
Entuziastisks buļļu tirgus: cena svārstās starp ATH un reālo tirgus vidējo vērtību. (apelsīns)
Aizraujošs buļļu tirgus: cenas ir augstākas par iepriekšējā cikla ATH. (zaļš)
Šobrīd cena paliek entuziasma buļļu teritorijā pēc vairākiem ļoti īsiem kritumiem uztraukuma zonā. Reālais tirgus vidējais rādītājs ir USD 50 000, un tas atspoguļo vidējo izmaksu bāzi uz vienu aktīvo investoru.
Šis līmenis joprojām ir galvenais cenu līmenis, lai tirgus paliktu augstāks, ja ir sagaidāms, ka makrobuļļu tirgus turpināsies.
Tālāk mēs koncentrēsimies uz īstermiņa īpašnieku grupu un pārklājam to izmaksu bāzi ar līmeni, kas atbilst +-1 standarta novirzei. Tas sniedz ieskatu jomās, kurās šie cenu jutīgie īpašnieki var sākt reaģēt:
Lielais nerealizētās peļņas apjoms norāda uz potenciāli pārkarsētu tirgu, kura vērtība pašlaik ir 92 000 USD. (sarkans)
STH kohortas līdzsvara līmenis ir 64 000 USD, un tūlītējās cenas pašlaik ir zem šī līmeņa, bet mēģina atgūties. (apelsīns)
Ievērojami nerealizētie zaudējumi liecina par potenciāli pārpārdotu tirgu, kura vērtība pašlaik ir USD 50 000. Tas atbilst patiesajam tirgus vidējam rādītājam kā buļļu tirgus lūzuma punktam. (zils)
Proti, tūlītējās cenas ir zem -1SD diapazona tikai 7% tirdzniecības dienu, padarot to par salīdzinoši retu gadījumu.
Tā kā cenas ir zemākas par izmaksu bāzi, ir saprātīgi izpētīt finansiālā stresa līmeni dažādās šīs grupas apakšgrupās. Izmantojot mūsu sadalījumu pa gadiem, mēs varam izdalīt un pārbaudīt dažāda vecuma monētu investoru izmaksu bāzi īstermiņa turētāju grupā.
Pašlaik vidējam valūtas vecumam 1d-1w, 1w-1m un 1m-3m ir nerealizēti zaudējumi. Tas liecina, ka šāda veida konsolidācijas diapazons tirgotājiem un investoriem lielākoties ir neproduktīvs.
Grupa no 3 līdz 6 miljoniem joprojām ir vienīgā apakšgrupa, kas saglabā nerealizēto peļņu ar vidējo izmaksu bāzi 58 000 USD. Tas atbilst šīs korekcijas zemajai cenai, kas vēlreiz norāda, ka šī ir galvenā fokusa joma.
Pievēršoties tehniskajiem rādītājiem. Varam izmantot plaši izmantoto Mayer Multiple indikatoru, kas novērtē attiecību starp cenu un tā 200DMA. 200DMA bieži tiek izmantots kā vienkāršs rādītājs, lai novērtētu strauju vai lācīgu impulsu, padarot jebkuru izrāvienu vai izrāvienu par kritisku tirgus pagrieziena punktu.
Pašlaik 200DMA vērtība ir 58 000 USD, atkal nodrošinot integrāciju ar ķēdes cenu modeļiem.
Mēs varam izmantot URPD metriku, lai tālāk novērtētu piedāvājuma koncentrāciju ap konkrētām izmaksu bāzes kopām. Pašlaik tūlītējās cenas ir tuvu lielo piegādes mezglu zemākajam līmenim no 60 000 USD līdz ATH. Tas atbilst īstermiņa turētāja izmaksu bāzes modelim.
Tā kā 2,63 miljoni BTC (13,4% no apgrozībā esošā piedāvājuma) atrodas diapazonā no 60 000 līdz 70 000 USD, nelielas cenu svārstības var būtiski ietekmēt žetonu un investoru portfeļu rentabilitāti.
Kopumā tas liecina, ka daudzi investori var būt jutīgi pret cenas kritumu zem 60 000 USD.
Nepastāvības gaidas
Pēc vairākus mēnešus ilgas cenu darbības, kas noteiktas ar diapazonu, mēs novērojām ievērojamu nepastāvības samazināšanos daudzos mainīgajos periodos. Lai vizualizētu šo parādību, mēs ieviešam vienkāršu rīku, lai noteiktu realizētās svārstīguma samazināšanās periodus, kas bieži vien var būt rādītājs par paaugstinātas svārstīguma iespējamību nākotnē.
Modelis novērtē 30 dienu izmaiņas realizētajā svārstīgumā 1 nedēļas, 2 nedēļu, 1 mēneša, 3 mēnešu, 6 mēnešu un 1 gada laika periodos. Ja visos logos ir negatīvas 30 dienu izmaiņas, tiek aktivizēts signāls, kas secina, ka nepastāvība samazinās un arī investoru cerības uz mazāku nepastāvību nākotnē.
Mēs varam arī novērtēt tirgus nepastāvību, izmērot procentuālo diapazonu starp augstākajām un zemākajām cenu izmaiņām pēdējo 60 dienu laikā. Saskaņā ar šo rādītāju nepastāvība turpina samazināties līdz līmenim, kas ir reti sastopams, bet parasti notiek pēc ilgtermiņa konsolidācijas un pirms lielām izmaiņām tirgū.
Visbeidzot, mēs varam izmantot pārdošanas puses riska koeficientus, lai uzlabotu mūsu nepastāvības novērtējumu. Šis rīks novērtē ieguldītāja bloķēto realizētās peļņas un zaudējumu absolūto summu attiecībā pret aktīvu lielumu (realizēto maksimālo apjomu). Mēs varam apsvērt šo rādītāju šādā kontekstā:
Augsta vērtība norāda, ka investori tērē marķieri ar lielu peļņu vai zaudējumiem salīdzinājumā ar tā izmaksu bāzi. Šī situācija norāda, ka tirgum var būt nepieciešams no jauna atrast līdzsvaru, un bieži vien notiek vardarbīgas cenu svārstības.
Zemas vērtības norāda, ka lielākā daļa marķieru tērē salīdzinoši tuvu to rentabilitātes izmaksu bāzei, norādot, ka ir sasniegts zināms līdzsvara līmenis. Šis scenārijs parasti nozīmē "peļņas un zaudējumu" izbeigšanu pašreizējā cenu diapazonā, un tas bieži raksturo zemas nepastāvības vidi.
Konkrēti, STH pārdošanas risks ir samazinājies līdz vēsturiski zemākajam līmenim, un tikai 274 no 5083 tirdzniecības dienām (5%) tika reģistrētas zemākas vērtības. Tas liecina, ka cenu konsolidācijas laikā ir izveidots zināms līdzsvars, un tas liecina par gaidāmo nepastāvību tuvākajā laikā.
Apkopojiet
Bitcoin tirgus atrodas interesantā vietā, lai gan cena ir par 20% zemāka nekā ATH, pāri valda apātija un garlaicība. Vidējā žetonā joprojām ir 2x nerealizētā peļņa. Tomēr jūtams pamatīgs jaunu pircēju trūkums.
Mēs arī izpētām galvenos cenu līmeņus, pie kuriem var mainīties investoru uzvedības modeļi. Mēs meklējām zināmu konverģenci starp ķēdes rādītājiem un tehniskajiem rādītājiem un nonācām pie trim galvenajām interešu jomām.
Pārtraukums zem USD 58 000 līdz USD 60 000 radītu milzīgus STH zaudējumus un tirdzniecību zem 200 dienu EMA cenu līmeņa.
Cenu darbība no 60 000 USD līdz 64 000 USD turpina pašreizējo tirgus lēmumu sānu trajektoriju.
Ja lēmums pārkāps 64 000 USD, liels skaits STH žetonu atgriezīsies pie rentabilitātes un investoru noskaņojums var palielināties.
No cenu noteikšanas un ķēdes perspektīvas nepastāvība turpina samazināties vairākos laika periodos. Tādi rādītāji kā pārdošanas puses riska attiecība un 60 dienu cenu diapazons ir nokritušies līdz visu laiku zemākajam līmenim. Tas liecina, ka pašreizējais tirdzniecības diapazons ir nākamā diapazona paplašināšanas izstrādes vēlīnā stadijā.
