2024. gada Token Listing Performance
Ienākot 2024. gadā, kriptovalūtu tirgus turpina attīstīties un piedzīvo sākotnējo bultu uzplaukumu, taču šī tirgus apstākļu kārta ir radījusi jaunus izaicinājumus investoriem un projektiem. Atsaucoties uz iepriekšējo ciklu rezultātiem, ja vadošais pirmā līmeņa jaunais projekts tiek atbalstīts ar lielu riska kapitālu (VC) un tas tiek plaši palaists labi zināmā centralizētā biržā (CEX), tas parasti būs vidējā riska kapitāls. Bitcoin un kriptovaltu pozitv attstba Tas labi darbojas buļļu tirgū. Tomēr pašreizējais tirgus uzrāda atšķirīgas iezīmes no pagātnes. Ir acīmredzams, ka jaunizveidoto žetonu kopējais sniegums ir negatīvs. Arī kopējais altkoinu tirgus uzrāda vājumu, un kopš 2024. gada sākuma altcoins (izņemot ETH) ir samazinājies par 17%, salīdzinot ar BTC. TOTA L3/BTC diagramma salīdzina BTC ar 125 labāko kriptovalūtu kopējo tirgus kapitalizāciju (izņemot BTC un ETH), kas arī intuitīvi atspoguļo šo tendenci.
Kādas ir šī tirgus cikla unikālās īpašības, kas noved pie šīs parādības?
Institucionālā ietekme un ETF ietekme
Atšķirībā no iepriekšējiem tirgus cikliem, pašreizējo bullish noskaņojumu galvenokārt nosaka ETF un institucionālie aktīvi. 2023. gada oktobra beigās tirgus sākotnējās cerības uz BTC ETF apstiprināšanu ieviesa tirgū spēcīgu pārliecību, izraisot BTC cenas pieaugumu no mazāk nekā 30 000 USD līdz 40 000 USD mēneša laikā. Kopš ASV spot Bitcoin ETF apstiprināšanas 2024. gada 10. janvārī vairāk nekā 70 spot Bitcoin ETF visā pasaulē ir piesaistījuši vairāk nekā 28 miljardus ASV dolāru jaunu kapitāla pieplūdumu. Iestādes tagad glabā vairāk nekā 72 miljardus dolāru vērtu Bitcoin, izmantojot šos ETF un fondus, kas atkal un atkal paaugstina Bitcoin cenas līdz jauniem visu laiku augstākajiem rādītājiem. Līdzīga ietekme ir intuitīvi atspoguļota Ethereum un SEC paziņojumā par ETH ETF apstiprinājumu 2024. gada maijā.
Šķiet, ka šo mazo buļļu tirgu virza iestādes, un tas palīdz tikai galvenajām valūtām. Papildus Memecoin, ETH, SOL, TON un BNB vada galveno valūtu trasi un kļūst par labākajām lielas tirgus kapitalizācijas valūtām.
Lai gan Bitcoin institucionālā entuziasma dēļ 14. martā sasniedza jaunu visu laiku augstāko cenu 73 750 ASV dolāru apmērā, tāda pati situācija nav atspoguļojusies plašākā altcoin tirgū.
Jaunajiem projektiem ir augsts FDV un zema likviditāte
Jaunie projekti pašreizējā tirgū parasti saskaras ar problēmām, kas saistītas ar augstu FDV (pilnībā atšķaidīta vērtība), zemu cirkulācijas piegādi un ierobežotu likviditāti. Piemēram, StarkNet (STRK), kas tika uzsākts februāra beigās, tirgus kapitalizācija ir 895 miljoni ASV dolāru, bet tā FDV ir sasniegusi 6,9 miljardus ASV dolāru. Tikai 13% no STRK ir apgrozībā no maksimālā piedāvājuma 1 miljarda žetonu, un tas tika atbloķēts vairākas reizes nākamo dažu mēnešu laikā, tāpēc, kad STRK tirgus vērtība dubultojās līdz gandrīz 2 miljardiem ASV dolāru, valūtas cena samazinājās par 50%. līdz 1,3 USD.
Šī augstā FDV/zemas likviditātes kombinācija palielina privāto investoru skepsi un priekšstatus par pārvērtēšanu, apgrūtinot šiem projektiem konsekventi iegūt investoru uzticību un saglabāt cenu stabilitāti.
Atšķirības starp riska kapitāla un privātajiem investoriem
Par jauniem stāstiem, piemēram, AI, DePin un RWA, kurus ir atzinuši un slavējuši riska kapitāla uzņēmumi un tirgus, privātie investori sākotnēji sniedza tādu pašu turpmāko atzinību. Viņi sajuta šīs tendences šā gada sākumā un gaidīja iespēju aktīvi iepirkties, taču tad, uzsākot projektus, bieži vien tie tika pārvērtēti. Pēc virknes augsta līmeņa laidienu, piemēram, Sui, Starknet, Eigenlayer, ZkSync, Layer-Zero un tagad arī Blast, privātie investori ir atklājuši, ka iepriekšējā VC pieeja, sekojot tendencei, neļāva viņiem iegūt atbilstošu atlīdzību. Tāpēc šķiet, ka privātie investori savu uzmanību un līdzekļus ir pievērsuši memecoin trasei, veicot derības uz dažiem zemas vērtības projektiem "kultūras kazino", lai gūtu peļņu. Galu galā tas radīja situāciju, kad riska kapitāla uzņēmumi un privātie investori nepieņēma viens otra rīkojumus.
Četras lielas apmaiņas
Šie tirgus apstākļi ir ietekmējuši arī jaunus marķieru projektus, kas iekļauti četrās lielākajās biržās — Binance, Bybit, OKX un Bitget 2024. gadā, un vairumam projektu kopš to sākotnējās iekļaušanas sarakstā ir bijuši zemāki rezultāti.
* Dati 25.06.2024
Papildus ārējiem tirgus apstākļiem to atšķirīgās iekļaušanas stratēģijas var būt arī viens no iemesliem četru galveno sarakstā iekļauto monētu veiktspējas atšķirībām. Piemēram, Bitget un Bybit šogad ir uzskaitījuši vairāk nekā 310 žetonus, un Bybit abās biržās ir iekļauti vairāk nekā 130 žetonu. Šīs stratēģijas mērķis ir arī aktīvi apmierināt tirgus pieprasījumu pēc augstas nepastāvības marķieriem šogad. Binance kā nozares līderis ir pieņēmis citu stratēģiju. Biržā iekļauto monētu skaits ir salīdzinoši mazs, tikai aptuveni 30. Pirms projektu iekļaušanas sarakstā ir iespējams arī ievērot piesardzīgāku pieeju un veikt rūpīgu pārbaudi. Bet pat tādā gadījumā Binance nav imūna pret kopējo tirgus apstākļu lejupslīdi, un aptuveni 50% jauno projektu pašlaik piedzīvo negatīvu ieguldījumu atdevi. Turklāt Binance uzskaitītajiem projektiem parasti ir lielākas tirgus robežas, un šiem negatīvajiem ROI būs lielāka ietekme uz kopējo tirgu. Tas arī uzsver pašreizējās tirgus lejupslīdes universālumu.
Šo apmaiņu dažādās stratēģijas būtībā atspoguļo dažādus biznesa modeļus kriptovalūtu ekosistēmā. Daži izvēlas izmantot plašu tīkla stratēģiju, uzskaitot daudzus projektus, lai lietotājiem nodrošinātu plašāku izvēli un piekļuvi. Daži izmanto selektīvāku pieeju, koncentrējoties uz 1. līmeņa projektiem ar pierādītiem sasniegumiem un kopienas atbalstu.
Vai mums joprojām būs altcoin sezona?
Tā kā kriptovalūtu tirgus turpina slīdēt uz 2024. gadu jau tā lēnajā vasaras tirgū, pieaug bažas par to, vai mēs redzēsim altcoin veiktspējas atjaunošanos. Lai palīdzētu lietotājiem redzēt jaunākos datus atsaucei šajā sarežģītajā un strauji mainīgajā vidē, CoinMarketCap nesen uzsāka jauno CMC Altcoin sezonas indeksu. Šis indekss atlasa 100 labākās kriptovalūtas vietnē CoinMarketCap, izņemot stabilās monētas, piemēram, USDT un DAI, kā arī projektus, kas saistīti ar citiem žetoniem, piemēram, WBTC, stETH utt. Ja vairāk nekā 75% no 100 labākajām kriptovalūtām pēdējo 90 dienu laikā pārspēj Bitcoin, tas nozīmē, ka tirgū sākas altcoin sezona un otrādi.
Kripto tirgu sarežģītības aptveršana
No pašreizējā tirgus viedokļa institucionālā interese joprojām ir spēcīga, un tirgū ir arī plaši sagaidāms, ka Bitcoin sasniegs jaunus maksimumus saskaņā ar šo skavu, it īpaši tagad, kad piegādes šoks tiks uzlikts pēc sadalīšanas uz pusi. Tomēr privātajiem investoriem jauno projektu zemā likviditāte/augstā FDV nodrošina ieguldītājiem nepietiekamu riska atdevi, liekot viņiem vairs nevēlēties būt par galveno riska kapitāla daļu, kas izņem likviditāti, un viņi vairs aktīvi nepiedalās šajās lielajās iestādēs preces.
Atšķirīgās galveno apmaiņu stratēģijas un pastāvīgā spriedze starp riska kapitāla uzņēmumiem un privātajiem investoriem padara jau tā sarežģīto ekosistēmu vēl vairāk sarežģītu.
Tomēr šī sarežģītība sniedz arī iespējas. Lai gan pašreizējie tirgus apstākļi ir izaicinoši, tie nodrošina arī stratēģiskas investīciju iespējas projektiem ar augstu potenciālu. Ja jums ir skaidra izpratne un vīzija, pašreizējais tirgus var nodrošināt arī darījumus.
Pirms četriem gadiem 2020. gada jūnijā Bitcoin dominēšana bija 65%. Šī proporcija nokritās zem 38% buļļu tirgus pīķa laikā 2021. gadā, kas arī nozīmē, ka esam oficiāli iegājuši altcoin sezonā. Iespējas un ieguvumi, ko tirgus tobrīd ieviesa, radīs līdzīgus brīnumus arī nākamajā altcoin sezonā. Raugoties uz tirgu 2024. gada otrajā pusē, mēs jau varam saskatīt daudzas iespējas, vai tas būtu piedāvājuma šoks pēc samazināšanas uz pusi, vai pirmais Fed procentu likmju samazinājums kopš 2021. gada, kā arī gaidāmās ASV vēlēšanas, gan Tramps, gan Baidens. ir izteikuši atbalstu šifrēšanas nozarei, tie dos šifrēšanas tirgum jaunu impulsu.
