Sākotnējais autors: sui 414

Oriģinālā kompilācija: Vernacular Blockchain

Šajā rakstā mūsu mērķis ir sniegt datu pārskatu par pašreizējo L2 situāciju. Mēs izpētīsim L2 darījumu maksas samazinājumu nozīmi pēc Dencun jaunināšanas martā, izpētīsim aktivitāšu attīstību šajos tīklos un uzsvērsim jaunus izaicinājumus, kas izriet no MEV darbības. Turklāt mēs apspriežam šķēršļus, ar kuriem var saskarties, izstrādājot MEV rīkus un risinājumus L2.

1. Pozitīva ietekme pēc Dencun jaunināšanas: L2 pieņemšana

1) Darījumu komisijas maksas samazinājušās 10 reizes

Ethereum Layer 2 (L2) transakciju maksas sastāv no divām sastāvdaļām: izmaksas par darījuma izpildi L2 un izmaksas par darījumu paketes iesniegšanu Ethereum Layer 1 (L1). Konkrētās darījumu maksas struktūras un pasūtīšanas noteikumi dažādiem L2 atšķiras atkarībā no to izstrādes stadijas un dizaina izvēles.

Piemēram, Arbitrum darbojas rindas kārtībā (FCFS), kas nozīmē, ka darījumi tiek apstrādāti to saņemšanas secībā. Turpretim Optimism (OP Mainnet) un Base (abas ir OP Stack daļas) izmanto prioritāro darījumu maksu izsoles (PGA) modeli, kas ietver L2 bāzes maksas un prioritātes maksas. Lietotāji var izvēlēties maksāt augstākas prioritātes maksu, lai ātrāk un ātrāk tiktu iekļauti blokā. Izpratne par šīm maksas struktūrām ir būtiska, lai izprastu ekosistēmas izaugsmi un MEV dinamiku.

Vēsturiski Ethereum L1 maksas ir veidojušas lielāko daļu no kopējām maksām, kad lietotāji veic darījumus, izmantojot L2, kas veido vairāk nekā 80%, kā parādīts melnajā joslā zemāk esošajā attēlā. Tomēr kopš Dencun jaunināšanas 14. martā L2 ir pārslēgts no zvanu datu izmantošanas uz rentablāku metodi, ko sauc par "blobs 1", lai iesniegtu partijas L1. Šī pagaidu uzglabāšanas metode ietver savu maksu izsoles mehānismu, tostarp blob bāzes maksu un prioritātes maksu.

Kopš Denkunas jaunināšanas L2 maksātās L1 maksas ir ievērojami samazinātas — diagrammā redzamas būtiskas izmaiņas OP Stack ķēdes darījumu maksas sastāvā, L1 maksai samazinoties no 90% līdz tikai 1%, savukārt L2 maksas tagad veido 99% no kopējās maksas. Šīs izmaiņas izraisīja kopējo vidējo darījumu maksu L2 samazinājumu aptuveni desmitkārtīgi, piemēram, OP mainnet vidējās darījumu maksas samazinājās no aptuveni USD 0,5 līdz USD 0,05 par darījumu.

2) L2 aktivitātes pieaugums

Pēc izmaksu krituma L2 aktivitāte un lietojums ievērojami palielinājās, par ko liecina iepriekšējā diagrammā redzamais L2 darījumu maksu pieaugums. Ir vērts atzīmēt, ka 26. martā Base vidējās darījumu maksas pārsniedza augstāko līmeni pirms jaunināšanas. Lai nodrošinātu vairāk darījumu un samazinātu tīkla pārslodzi, Base, sākot ar 26. martu, paaugstināja darījumu maksas mērķi un kopš tā laika ir veikusi vairākas korekcijas.

Zemāk esošajā diagrammā parādīts L2 ikdienas darījumu apjoms, parādot tādu tīklu kā Arbitrum, Base un OP mainnet ievērojamo izaugsmi. Konkrēti, Base ir četrkāršojis savu ikdienas darījumu apjomu un tagad apstrādā aptuveni 2 miljonus darījumu dienā.

Lai gan ir grūti noteikt, vai tas ir dabiskās izaugsmes rezultāts vai stimulēšanas programmu un Sybil uzbrukuma aktivitāšu ietekme, pēc EIP-4844 ir acīmredzams aktīvo adrešu un decentralizētās apmaiņas (DEX) darījumu apjoma pieaugums visos galvenajos L2. jauninājums, īpaši Base un Arbitrum.

3) Aktīvu nodošana L2

L2 kopējā bloķētā vērtība (TVL) ir turpinājusi pieaugt kopš pagājušā gada beigām, uzlabojoties tirgus apstākļiem un Memecoin trakumam, ko izraisīja WIF vietnē Solana. Ir vērts atzīmēt, ka Base ir kļuvusi par visstraujāk augošo ķēdi, un tās kopējā bloķētā vērtība nesen pārsniedza OP galveno tīklu.

Kopš marta sākuma Base ir piedzīvojusi USDC ieplūdes aptuveni 1,5 miljardu dolāru apmērā, no kuriem daļa bija Coinbase klientu un uzņēmumu līdzekļu pārvietošana uz Base. Saskaņā ar Artemis sniegtajiem datiem, Ethereum aizplūšana uz lielākajām L2 ierīcēm kopš 2024. gada janvāra caur 11 lieliem tiltiem ir sasniegusi 14 miljardus USD. Arbitrum ir vadībā ar aptuveni 7 miljardiem ASV dolāru, kam seko zkSync, Base un OP mainnet. Papildu dati atklāja, ka Debridge Finance (tilts, ko plaši izmanto EVM ķēdē un Solana) apstiprināja, ka Arbitrum un Base bija galvenie visu izejošo līdzekļu saņēmēji.

4) Sliktās ziņas: Dark Forest paplašinās, ņemot vērā lētākas darījumu maksas

Tālāk pārbaudot darījumus, mēs atklājām, ka botu tirdzniecības aktivitāte palielināja L2 darījumu maksas un atcelšanas likmes. Mēs detalizētāk izpētīsim šo problēmu nākamajā sadaļā, izmantojot gadījuma izpēti, izmantojot bāzes datus, uzsverot lētāku darījumu maksu ietekmi uz L2 pēc Dencun jaunināšanas.

2. Dencun jauninātais L2: tāpat kā Ethereum pirms Flashbots bez atmiņas kopas

1) Tīkla pārslodze

Sāka parādīties izaicinājumi: 26. martā Base vidējās dienas darījumu maksas īslaicīgi pieauga, pat pārsniedzot līmeni pirms Dencun jaunināšanas. Līdz 3. jūnijam Base koriģēja savu darījuma maksas mērķi no 2,5 miljoniem gāzes/s Denkunas jaunināšanas laikā līdz 7,5 miljoniem gāzes/s, palielinot vidējo darījumu maksu līdz aptuveni 5 centiem.

Dārgākie līgumi pakalpojumā Base ietver Telegram tirdzniecības robotus, piemēram, Sigma un Banana Gun, kā arī makus un decentralizētas biržas, piemēram, Bitget un Uniswap. Turklāt liels skaits nemarķētu līgumu ir iesaistīti tādās darbībās kā žetonu kalšana, memecoin tirdzniecība un atomu arbitrāža.

Salīdzinot populāro Telegram robotu maršrutu, piemēram, BananaGun, uzvedību, ir skaidrs, ka to darījumi rada ievērojami augstākas darījumu maksas salīdzinājumā ar citiem darījumiem. Pēc jaunināšanas BananaGun Telegram bota lietotāji maksāja maksimālo darījumu maksu līdz 30 Gwei, lai veiktu darījumus Base. Šī likme pašlaik ir stabila aptuveni 3 Gwei līmenī, kas ir 43 reizes augstāka nekā darījumu komisijas maksa, ko maksā citi darījumi.

Analizējot vidējās ikmēneša tirdzniecības maksas, ko maksā visi populārie decentralizētās biržas (DEX) tirdzniecības roboti Base, salīdzinot ar visiem citiem botu darījumiem, kas nav saistīti ar Telegram (melnās joslas), ir skaidrs, ka tirdzniecības botu lietotājiem ir jāmaksā ievērojami augstākas darījumu maksas.

2) Augsto atcelšanas likmju pieaugums

Vēl viens svarīgs rādītājs, kas mēra blokķēdes nozīmi, ir darījumu atcelšanas ātrums tīklā, un mēs arī novērojām pieaugumu L2 pēc Dencun jaunināšanas, īpaši Base, Arbitrum un OP galvenajos tīklos. (Atcelšanas līmenis attiecas uz to darījumu īpatsvaru blokķēdē, kas nav veiksmīgi apstiprināti dažādu iemeslu dēļ.)

Pašlaik Ethereum darījumu atcelšanas līmenis ir aptuveni 2%, savukārt Binance Smart Chain un Polygon atcelšanas līmenis ir aptuveni 5–6%. Pirms jaunināšanas Base atcelšanas līmenis bija aptuveni 2%, bet kopš tā laika ir pieaudzis līdz aptuveni 15%, sasniedzot maksimumu 30% 4. aprīlī. Tāpat arī Arbitrum un OP tīkli periodiski piedzīvo neveiksmīgu darījumu pieaugumu, kas svārstās no 10% līdz 20%.

Veicot turpmāku analīzi, mēs pamanījām, ka augsts atcelšanas līmenis L2 ne vienmēr atspoguļo katra vidusmēra lietotāja pieredzi. Tā vietā šīs atcelšanas, visticamāk, nāk no MEV robotiem.

Izmantojot šo heiristisko vaicājumu, mēs identificējām maršrutēšanas līgumu kopu ar robotprogrammatūras stila darbību — līgumiem, kuriem, izpildot MEV vilkšanas darījumus, ir augsts atcelšanas līmenis.

Kopš Dencun jaunināšanas,

Aktīvā maršrutēšana: šis līgums ir apstrādāts vairāk nekā 1000 darījumu. Ierobežotas mijiedarbības EOA: mazāk nekā 10 EOA (ārējam kontam) maki ir mijiedarbojušies kā darījumu sūtītāji.

Sūtītāju izplatīšana: mazāk nekā 50% darījumu sūtītāju nosūtīja tikai vienu transakciju, kas norāda, ka mazumtirdzniecības lietotāji šo maršrutu, visticamāk, neizmantos.

Uzvedības modeļi: darījumu vēsture aptver tieši 24 stundas vai parāda vairākus darījumus vienā blokā, norādot uz uzvedību, kas nav saistīta ar cilvēku.

Apmaiņas koncentrācija: vairāk nekā 75% veiksmīgu darījumu ir saistīti ar apmaiņu.

Konstatētie MEV darījumi: vairāk nekā 10% veiksmīgo darījumu tika izmantota atomu MEV stratēģija, kas tika noteikta, pamatojoties uz Hildobby heiristisku 2.

Pamatojoties uz šiem kritērijiem, mēs atklājām 51 maršrutētāju, kas var atspoguļot konservatīvu robotu aktivitātes apakšējo robežu Base. Mēs sadalījām visus Base maršrutētāja apstrādātos darījumus divās grupās un pēc tam veicām to salīdzinošu analīzi. Mēs noskaidrojām, ka vidējais darījumu atcelšanas līmenis maršrutētāju līgumos, kas ir līdzīgi robotiem, ir 60%, savukārt citu darījumu atcelšanas līmenis ir aptuveni 10%. Robota darbību atcelšanas līmenis ir sešas reizes lielāks nekā citiem darījumiem.

Pamatojoties uz iepriekš minētajiem datiem, mēs varam secināt, ka robotu darbība, piemēram, MEV roboti un Telegram roboti, iespējams, ir viens no galvenajiem iemesliem augstām darījumu maksām un atcelšanas likmēm Base.

L2 viena sekvencēra infrastruktūra kopā ar kopēja atmiņas baseina trūkumu veicināja dominējošās MEV stratēģijas, kas ietvēra plašu sekvencēra ļaunprātīgu izmantošanu. Šīs stratēģijas ievērojami veicina tīkla pārslodzes, īpaši L2, piemēram, OP mainnet un Base, kas izmanto prioritāro maksu izsoles (PGA). Rezultāts ir ne tikai tīkla sastrēgumi, bet arī izšķērdēta bloka telpa, ko izraisa atcelti darījumi un darījumu maksas, ko maksā MEV meklētāji. Šī situācija atspoguļo Ethereum stāvokli pirms Flashbots, taču atšķirībā no tā L2 nav sviestmaižu uzbrukuma situācijas pašreizējā mempool trūkuma dēļ.

3) Cik liels ir MEV uz L2?

Ļoti svarīga ir dziļa izpratne par MEV darbību L2. Tomēr līdz šim nav vienprātības par L2 MEV, kas apstiprināts, izmantojot vairākus avotus un spēcīgas metodes. Turklāt trūkst reāllaika uzraudzības datu, kas līdzīgi kā Ethereum (piemēram, mev-inspect, libmev, eigenphi 2) par MEV darījumu apjomu un meklētāja peļņu L2.

Dažas no datu kopām un pētījumiem par L2 MEV līdz šim ietver:

Atvērtā pirmkoda datu kopa, ko hildobby izveidoja uz Dune Analytics (heiristiskās saites: Sandwiched 1 | Sandwiches | Atomic Arb 3).

Flashbots finansētajā pētnieciskajā dokumentā Quantifying MEV On Layer 2 Networks 1 , kuru autors ir Arthur Bagourd, Luca Georges Francois, tiek izmantota mev-inspect ieviešana, lai kvantitatīvi noteiktu MEV uz Polygon, OP mainnet un Arbitrum.

Christof Ferreira Torres, Albin Mamuti, Ben Weintraub, Cristina Nita-Rotaru un Shweta Shinde pētnieciskajā dokumentā Rolling in the Shadows: Analyzing the Extraction of MEV Across Layer-2 Rollups 3 ir kvantitatīvi noteikta aktivitāte L2 un apspriests jauns MEV. stratēģija, kas izmanto sekvencēra lomu un tā L2 partijas apstiprinājuma aizkavi.

Papildus iepriekš minētajiem resursiem Sorella Labs gatavojas izlaist savu MEV datu indeksēšanas rīku Brontes, kas būs atvērtā koda repozitorijs, kas pieejams gan Ethereum tīklam, gan L2. Flashbots un Uniswap fonds meklē dotācijas, lai paplašinātu L2 MEV klasifikāciju un kvantitatīvo noteikšanu. Ja jūs jau strādājat šajā jomā vai vēlaties sadarboties, lūdzu, sazinieties ar Flashbots tirgus izpētes komandu (@tesa_fb telegrammā)!

Lai gan joprojām ir nepieciešama turpmāka apstiprināšana, Hildobby datu kopa pakalpojumā Dune Analytics kalpo kā vērtīgs sākotnējais etalons.

Pagājušā gada laikā atomu arbitrāžas MEV tirdzniecības apjoms sešos galvenajos L2 tīklos (Arbitrum, OP mainnet, Base, Zora, Scroll un zkSync) sasniedza vairāk nekā 3,6 miljardus USD, kas veido visus DEX darījumus katrā ķēdē. Summa svārstās no 1% līdz 6%. Šie MEV darījumu apjomi galvenokārt ir koncentrēti Arbitrum un OP tīklā, taču nesen tie ir pārvietoti uz Base un zkSync.

Salīdzinot ar Ethereum, sviestmaižu apjoms L2 ir ievērojami mazāks, un atomu arbitrāžas apjoms ir pilnīgi atšķirīgs ar četrkārtīgu atšķirību. Šī atšķirība ir saistīta ar L2 viena sekvencēra iestatīšanu, kas pēc savas būtības neievieš mempool, tāpēc meklētāji nevarēs izmantot sviestmaižu MEV priekšrocības, kas novēro lietotāju darījumus no mempool (ja vien nenotiek mempool noplūde vai sviestmaize no viens sekvencētājs). Tā vietā tādas stratēģijas kā atomu arbitrāža, aklā atcelšana, statistiskā arbitrāža un likvidācija ir visizdevīgākās iespējas meklētājiem L2.

3. Novērtējiet MEV tirgus lielumu: cik daudz MEV ieņēmumu paliek L2?

Lai gan ir grūti precīzi noteikt MEV tirgu, mēs varam apskatīt datus no citām ekosistēmām ar MEV risinājumiem, lai salīdzinātu izmērus:

Ethereum L1 validatora ieņēmumi no MEV pastiprināšanas blokiem ir aptuveni 968 miljoni USD (aprēķināts, izmantojot ETH cenu 3500 ASV dolāru apmērā, un MEV pastiprināšanas bloku vidējā vērtība ir 4 reizes augstāka nekā parasto validatora bloku vērtība).

Solanā papildu MEV ieņēmumi par validatoriem, kas savākti, izmantojot Jito kompleksos pakalpojumus, pamatojoties uz paredzamajiem 50 000 SOL nedēļā, ir aptuveni 338 miljoni USD (aprēķināts, izmantojot SO L0 cenu 130 USD).

Lai gan precīzi skaitļi par Base MEV tirdzniecības apjomu vēl nav pieejami, tirgus lielumu var noteikt, analizējot BananaGun Telegram Bot ieņēmumus. Šis ir viens no aktīvākajiem robotiem šajā jomā. Bota tirdzniecības apjoms Base L2 ir salīdzināms ar tā tirdzniecības apjomu Solana, nepārtraukti ģenerējot vairāk nekā USD 1 miljonu ikdienas tirdzniecības apjomā un tādējādi vairāk nekā USD 10 000 ikdienas nodevās katrā ķēdē.

Lūdzu, ņemiet vērā, ka var būt būtiskas atšķirības starp Banana Gun Bot tirgus daļu Solana un Base. Piemēram, Solana ir vairāki citi svarīgi Telegram roboti, piemēram, Sol Trading Bot un BonkBot, savukārt Telegram robotu, kas atbalsta Base, var būt mazāk. Tāpēc Banana Gun darījumu apjoms neaprēķina Base kopējos MEV ieņēmumus proporcionāli viņu ieņēmumiem no Solana.

Tomēr apsveriet citu veidu, kā to novērtēt: martā vien Banana Gun Telegram Bot izmaksāja vairāk nekā 23 miljonus USD Ethereum celtniekiem un pārbaudītājiem! Salīdzinot tās darījumu apjomu dažādās ķēdēs, tā darījumu apjoms Base faktiski pārsniedza Ethereum 26. marta un 1. aprīļa nedēļā (kā parādīts augstāk esošajā diagrammā), norādot, ka Base ir ievērojams MEV ienākumu potenciāls.

Protams, starp Base un Ethereum MEV ekosistēmu pastāv būtiskas atšķirības. Konkurence par MEV uz Base, visticamāk, būs viegla salīdzinājumā ar Ethereum, kas nozīmē, ka robotprogrammatūrām ir jāpieliek zemākas cenas pārbaudītājiem. Tomēr Memecoin tirdzniecības robots, kas galvenokārt darbojas, izmantojot aklo fiksēšanu un arbitrāžu, joprojām ir iespējams Base sekvencēra iestatījumos.

4. Kopsavilkums

1) Pievērsiet uzmanību MEV

Ethereum ir izveidojis sarežģītu MEV ekosistēmu ar infrastruktūras rīkiem, kas apkalpo dalībniekus dažādos piegādes ķēdes līmeņos. Protokola līmenī MEV-boost ļauj pārbaudītājiem izmantot ārpakalpojumus bloku būvniecības procesam, izmantojot izsoles. Meklētājiem komplektētie pakalpojumi, kas ir līdzīgi Jito Labs vietnē Solana un FastLanes on Polygon, ko nodrošina Ethereum bloku veidotāji, ļauj meklētājiem piedāvāt MEV stratēģijas ar atcelšanas aizsardzību.

Šie pakalpojumi nodrošina, ka veidotāji simulē darījumus un apstrādā tikai tos, kas netiks atsaukti. Turklāt privātie RPC pakalpojumi, piemēram, Flashbots Protect, nodrošina mazumtirdzniecības lietotājiem veidu, kā izvairīties no publiskas atmiņas kopas un izvairīties no ieslodzījuma. Pašreizējā L2 forma joprojām prasa ievērojamu progresu līdzīgas nobriedušas MEV infrastruktūras izveidē.

2) Kāpēc mums vajadzētu apsvērt MEV risinājumus L2?

Pat bez atmiņas baseina MEV joprojām pastāv. MEV stratēģijām, piemēram, statistikas arbitrāžai (CEX-DEX arbitrāžai), atomu arbitrāžai (DEX-DEX arbitrāžai) un likvidācijai, ir nozīme tirgus efektivitātes uzturēšanā, novecojušās likviditātes attīrīšanā AMM un aizņēmumu tirgos.

Tomēr, ja nav nobriedušas MEV infrastruktūras, piemēram, komplekso pakalpojumu, var rasties negatīvas ārējās sekas. Bez atmiņas kopuma lielākā daļa MEV politiku pēc noklusējuma ir surogātpasta politika, kā rezultātā:

Palielināts atgriešanas ātrums tīklā;

Augstas gāzes maksas, kas izraisa tīkla pārslodzes.

Ieviešot kompleksos pakalpojumus un novirzot MEV konkurences spiedienu no ķēdes ķēdes uz sānu ķēdēm, lietotāji tiek pasargāti no augstajām gāzes maksām, ko izraisa MEV robotu sacīkstes. Meklētāji var arī gūt lielāku peļņu ar atcelšanas aizsardzību, jo var samazināt neveiksmju izmaksas.

L2, kas vēlas izmantot kopīgu sekvencētāju, lielākajai daļai risinājumu mūsdienās lietotājiem ir jāiesniedz savi darījumi kopējā atmiņas baseinā, atkārtoti ieviešot sviestmaižu uzbrukumu. Šajā gadījumā privāts RPC, piemēram, Flashbots Protect, var nodrošināt lietotājiem aizsardzību, nosūtot lietotāju darījumus tieši bloku veidotājiem, lai novērstu sviestmaižu uzbrukumus, un pat nodrošināt MEV vai prioritāro maksu atmaksu, lai lietotājiem nodrošinātu labāku izpildi un labāku cenu.

Tomēr sarežģītākai MEV infrastruktūrai joprojām ir atklāti izaicinājumi:

Pirmkārt, jo vairāk vērtības tiek maksāts sekvencēram, mainās meklēšanas ekonomika, kā rezultātā laika gaitā meklētāja peļņas normas samazinās. Tas arī rada jautājumu par konkurētspējīgas meklēšanas stratēģijas ilgtspējību ilgtermiņā. Mēs sagaidām, ka šeit spēlēs tirgus spēki, un parastās meklēšanas stratēģijas maksā lielāko daļu, bet ne visu vērtību sekvencēram, un neparastas meklēšanas stratēģijas maksā mazāk.

Turklāt esošās MEV infrastruktūras, piemēram, Ethereum bloku ēku tirgus, pasūtījumu plūsmas dinamika joprojām strauji attīstās. Rakstīšanas laikā tie ir ievērojami veicinājuši kvartālu ēku tirgus centralizāciju un privāto mempoolu pieaugumu Ethereum L1. Kā nodrošināt konkurētspējīgu un godīgu bloku ēku tirgu joprojām ir atklāts izaicinājums.

Visbeidzot, L2 MEV risinājums var atšķirties arī no pašreizējiem Ethereum risinājumiem, jo ​​ir ātrāks bloķēšanas laiks, lētāka bloka vieta un salīdzinoši centralizētāka pārvaldība. Nav skaidrs, vai ātrie bloķēšanas laiki, piemēram, Arbitrum 250 milisekundes bloki, ir saderīgi ar pašreizējo MEV infrastruktūras veiktspēju un prasībām. Turklāt L2 nodrošinātā bagātīgā un lētā bloku telpa maina meklēšanas dinamiku, padarot surogātpasta problēmu pamanāmāku un, iespējams, prasot jaunus risinājumus. Vēl svarīgāk ir tas, ka L2 ir salīdzinoši centralizēts salīdzinājumā ar citiem iestatījumiem, piemēram, Ethereum L1. Šādā gadījumā var būt iespējams izvirzīt papildu prasības MEV pakalpojumu sniedzējiem, piemēram, pieprasīt bloku veidotājiem neveikt uzbrukumus lietotājiem, lai panāktu godīgus tirgus rezultātus.