Sākotnējais autors: Miles Deutscher

Oriģinālā kompilācija: Shenchao TechFlow

Kriptovalūtās parādās būtiski fundamentāli trūkumi, kas ir pirmais iemesls altcoin nepietiekamajai darbībai šajā ciklā. Šķiet, ka šobrīd risinājuma nav, izrakņāju visus datus un tas, ko atradu, bija šokējoši.

Šī tvīta mērķis ir sniegt jums plašāku ieskatu par kriptovalūtas lielākajām problēmām. Tas precīzi izskaidros, kā mēs šeit nokļuvām, kāpēc cenas darbojas tā, kā tās darbojas, un ceļš uz priekšu.

Ļaujiet man jūs atgriezt 2021. gadā, kad tirgū valdīja neprāts. Tirgū ātri ieplūda jauna likviditāte, ko galvenokārt veicināja jaunpienācēji privātie investori. Buļļu tirgus šķiet neapturams, un riska apetīte ir visaugstākajā līmenī.

Šajā laikā riska kapitāla firmas sāka ieliet telpā nepieredzētas naudas summas.

Dibinātāji un riska kapitāla uzņēmumi ir tikpat oportūnistiski kā privātie investori.

Investīciju palielināšana ir kapitālisma dabiska reakcija uz tirgus apstākļiem.

Tiem, kas nezina par privātā kapitāla tirgiem, vienkārši sakot, riska kapitāla uzņēmumi iegulda naudu projektos agrīnā stadijā (parasti 6 mēnešus līdz 2 gadus pirms palaišanas), parasti ar zemāku novērtējumu (ar garantēšanu). Šis ieguldījums palīdz finansēt projekta attīstību, un riska kapitāla firmas bieži sniedz citus pakalpojumus/savienojumus, lai palīdzētu projektam sākt darboties.

Interesanti, ka 2022. gada pirmais ceturksnis bija visu laiku lielākais riska kapitāla finansējuma ceturksnis (12 miljardi ASV dolāru). Tas iezīmēja lāču tirgus sākumu (jā, VC ir izvēlējies pareizo laiku).

Taču atcerieties, ka riska kapitāla uzņēmumi ir tikai investori, un darījumu skaita pieaugums rodas, palielinoties izveidoto projektu skaitam.

Zemā barjera ienākšanai tirgū apvienojumā ar augsto kāpumu, ko kriptovalūtas ir uzrādījušas buļļu tirgū, padara Web3 par jaunu jaunuzņēmumu perēkli. Pastāvīgi parādās jaunas monētas, kā rezultātā kopējais kriptovalūtu žetonu skaits 2021.–2022. gadā trīskāršojas.

Taču drīz pēc tam ballīte apstājās. Virkne infekciju, sākot ar LUNA un beidzot ar FTX, pilnībā iznīcināja tirgu. Tātad, ko dara šie projekti, kas šogad ieguva visu šo naudu?

Viņi kavējās, kavējās atkal un atkal. Projekta uzsākšana programmā Bear ir nāvessods, zema likviditāte + slikts noskaņojums + intereses trūkums nozīmē, ka daudzi jauni Bear izdevumi jau pēc ierašanās ir miruši. Tāpēc dibinātāji nolēma pagaidīt, kad notiks maiņa. Pagāja laiks, bet galu galā - 2023. gada ceturtajā ceturksnī viņi to ieguva. (Ņemiet vērā, ka lielākais riska finansējuma maksimums bija 2022. gada 1. ceturksnī, tikai pirms 18 mēnešiem).

Pēc mēnešiem ilgas kavēšanās viņi beidzot varēja laist apgrozībā savu monētu labākos apstākļos, ko viņi arī izdarīja viens pēc otra.

Ne tikai veci projekti ir nolēmuši sākt. Daudzi jaunie spēlētāji jaunos bullīšu nosacījumus uztver arī kā iespēju uzsākt projektus un ātri pelnīt naudu. Līdz ar to jaunu produktu skaits 2024. gadā ir visu laiku augstākais.

Šeit ir daži statistikas dati, kas ir vienkārši prātam neaptverami. Kopš aprīļa ir izlaists vairāk nekā 1 miljons jaunu kriptovalūtu žetonu. (Puse no tām ir mēmu monētas, kas izveidotas Solana tīklā).

Jūs varētu iebilst, ka šie skaitļi ir palielināti, jo ķēdē ir viegli izvietot mēmu monētas. Tā ir taisnība, bet tas joprojām ir traks skaitlis.

Lai iegūtu precīzāku skaitli, skatiet CoinGecko diagrammu, kurā ir izslēgtas daudzas mazākas mēmu monētas.

Tagad mums ir 5,7 reizes vairāk kriptovalūtu žetonu nekā 2021. gada vēršu skrējiena kulminācijā.

Tā ir liela problēma un viens no galvenajiem iemesliem, kāpēc kriptovalūtām šogad ir bijušas grūtības, neskatoties uz to, ka $ BTC sasniedz jaunus visu laiku rekordus.

Kāpēc?

Jo vairāk žetonu tiek atbrīvots, jo lielāks ir kumulatīvs piegādes spiediens tirgū, un šis piegādes spiediens tiek "pārlikts".

Daudzi 2021. gada projekti joprojām tiek atbloķēti, un piegādes spiediens turpina pieaugt katru nākamo gadu (2022, 2023, 2024).

Pašreizējās aplēses liecina par aptuveni 150–200 miljoniem USD jaunu piegādes spiedienu dienā. , šim nepārtrauktajam pārdošanas spiedienam ir bijusi milzīga ietekme uz tirgu.

Padomājiet par žetonu atšķaidīšanu, piemēram, inflāciju. Ja valdība drukā dolārus, tas attiecīgi samazina dolāra pirktspēju attiecībā pret preču un pakalpojumu izmaksām.

Tas pats attiecas uz kriptovalūtām. Ja jūs drukājat vairāk monētu, tas attiecīgi samazinās kriptovalūtas pirktspēju salīdzinājumā ar citām valūtām, piemēram, ASV dolāru.

Altcoin decentralizācija būtībā ir inflācijas kriptovalūtas versija. Tas nav tikai jautājums par izsniegto žetonu skaitu, liela problēma ir arī daudzu nesen uzsākto projektu zemais FDV/augstas tirāžas mehānisms.

Jo tas rada a) augstu izkliedes pakāpi un b) nepārtrauktu padeves spiedienu.

Visi šie jaunie izlaidumi un piegādes ir pieņemami, ja tirgū parādās jauna likviditāte. 2021. gadā katru dienu ir simtiem jaunu starta projektu, un viss pieaug. Tomēr tagad tas tā nav. Tātad mēs atrodamies šādā situācijā:

A) Tirgū neienāk pietiekami daudz jaunas likviditātes;

B) Milzīgs atšķaidīšanas/pārdošanas spiediens no atbloķēšanas.

Tagad, kad zināt, kāda ir problēma, apspriedīsim pašreizējo problēmu.

Tātad, kā lietas var uzlaboties? Pirmkārt, man jāuzsver nepieciešamība pēc lielākas likviditātes kriptovalūtās.

Relatīvi runājot, riska kapitāla uzņēmumu ir pārāk daudz. Nelīdzsvarotība privātajos tirgos ir viena no lielākajām (un postošākajām) kriptovalūtu problēmām, īpaši salīdzinājumā ar citiem tirgiem, piemēram, akcijām un nekustamo īpašumu. Šī nelīdzsvarotība kļūst par problēmu, jo privātie investori uzskata, ka viņi nevar uzvarēt. Ja viņiem šķiet, ka viņi nevar uzvarēt, viņi spēli nespēlēs.

Kāpēc, jūsuprāt, šogad dominējušas mēmu monētas? Tas ir vienīgais veids, kā privātie investori var justies kā viņiem ir iespēja izdzīvot.

Tā kā daudzu augstas FDV marķieru cenas tiek atklātas privātajos tirgos, privātajiem investoriem nav iespējas nopelnīt 10x, 20x vai 50x lielāku peļņu kā riska kapitāla uzņēmumiem.

2021. gadā varat iegādāties palaišanas paneļa pilnvaru un saņemt 100 reižu lielāku atdevi. Šajā kārtā tika laisti apgrozībā žetoni ar tirgus kapitalizāciju virs 5 miljardiem, 10 miljardiem un 20 miljardiem, un atklātajā tirgū nebija vietas cenu noteikšanai.

Tad tās sāk atbloķēt, un cena turpina kristies. Man nav atbildes uz šo problēmu. Tas ir sarežģīts jautājums ar daudziem dalībniekiem, kuri var kaut ko mainīt.

Tomēr man šeit ir dažas idejas.

  • Apmaiņas var ieviest labāku marķieru izplatīšanu

  • Komandas var noteikt prioritāti kopienas piešķiršanai un nodrošināt lielāku reālo lietotāju kopumu

  • Lielākus procentus var atbloķēt palaišanas laikā (iespējams, ieviešot tādus pasākumus kā daudzpakāpju pārdošanas nodoklis, lai novērstu izpārdošanu).

Pat ja iekšējās personas nepiespiedīs izmaiņas, galu galā tirgus to darīs. Tirgi vienmēr pielāgosies un labos sevi, un pašreizējo metadatu un sabiedrības reakcijas samazināšanās var mainīt lietas nākotnē.

Galu galā draudzīgāks mazumtirdzniecības tirgus ir labāks ikvienam. Tas ir piemērots ikvienam, projektiem, VC un biržām, kā arī citiem lietotājiem.

Lielākā daļa pašreizējo problēmu ir tuvredzības simptomi (un nozares sākumstadijā). Turklāt, runājot par apmaiņu, es arī vēlētos, lai apmaiņa būtu pragmatiskāka. Viens veids, kā kompensēt milzīgo jauno sarakstu iekļaušanu/atšķaidīšanu, ir tikpat nežēlīgi rīkoties ar izņemšanu no saraksta. Notīrīsim 10 000 mirušos projektus, kas joprojām sūc vērtīgo likviditāti.

Tirgū ir jāsniedz privātajiem investoriem iemesls atgriezties, kas var atrisināt vismaz pusi no problēmas. Neatkarīgi no tā, vai tas ir $BTC rallijs, $ETH ETF, izmaiņas makro vidē vai slepkavas lietotne, ko cilvēki patiešām vēlas izmantot. Joprojām ir daudz potenciālo katalizatoru.

Cerams, ka esmu varējis izskaidrot, kas pēdējā laikā notiek tiem no jums, kuri ir neizpratnē par neseno cenu darbību. Izkliede nav vienīgā problēma, bet tā noteikti ir galvenā problēma, kas ir jāapspriež.