CPI数据有期待，但短期别期待太多，btc新一轮主浪开始大牛依然看到6-8月区间。目前市场预期9月和12月各降息一次的概率达到100%。

美国4月CPI和核心CPI均小幅回落、符合预期，通胀压力边际缓解。数据公布后，美联储降息预期明显升温，目前市场预期9月和12月各降息一次的概率达到100%。往后看，短期内市场情绪有望从本次数据获得提振，但美国通胀风险尚未完全解除，我们测算显示年底美国CPI和核心CPI同比可能仍在3%左右，需警惕后续通胀数据是否会再超预期。

1、美国4月CPI同比3.4%，核心CPI同比3.6%，均符合预期，分别较上月下降0.1、0.2个百分点，在此之前已连续4个月双双高于预期。剔除食品、能源、住宅后的“超级核心通胀”环比为0.10%，低于前两个月的0.13%，指向通胀压力边际缓解。

2、数据公布后，美股和黄金btc大盘补涨、美元和美债利率下行，降息预期明显升温。目前市场预期美联储在9月、12月各降息25bp的概率已达到100%。

3、虽然本次CPI数据表现良好，但其他指标反映出通胀形势仍不乐观，例如：1）CPI和核心CPI三个月环比折年率仍高达4.7%、4.2%；2）制造业和非制造业PMI物价指数均大幅反弹；3）消费者1年期通胀预期自年初以来持续回升并维持在3%以上。

4、根据我们最新测算，5月美国CPI、核心CPI同比分别为3.3%、3.4%左右；2024Q1-Q4的CPI同比均值分别为3.2%、3.3%、2.9%、2.9%左右，核心CPI同比分别为3.8%、3.4%、3.3%、3.2%左右。

5、本次数据缓解了市场的通胀担忧，但市场情绪能否持续修复仍取决于后续的数据表现。短期重点关注：5/31美国4月PCE通胀，6/3美国5月ISM制造业PMI，6/5美国5月ISM非制造业PMI & ADP就业，6/6欧洲央行议息会议（大概率降息），6/7美国5月非农就业。

最后想告诉兄弟们的是：牛市依然在，逢低建仓没毛病。