BTC期货方面资管类（蓝）持仓持续创下历史新高，散户（紫+红）上周已经转为净空头，做市商（灰）净空头创下今年2月以来新高，杠杆基金（绿）净空头有所减少，但依旧维持较高水平。我们之前分析过资管仓位上涨中大部分是BTC期货ETF贡献的，所以可以看出目前期货市场除ETF之外的玩家并没有在积极做多BTC。从历史上看杠杆基金逆势操作的行为模式非常明显，总是在涨的时候减仓，跌的时候加仓。由于ETF之外的玩家空仓明显，你一方面可以理解为这些人认为行情可能已经见顶。但如果他们判断错了，后续空头回补的动力也势必较强。