Tổng thống Donald Trump đã chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang về cách xử lý lãi suất, gọi lãi suất là "quá cao" trong một cuộc họp báo gay gắt tại khu nghỉ dưỡng Mar-a-Lago của ông.

Ông cáo buộc chính quyền Biden sắp mãn nhiệm đã để lại một "mớ hỗn độn kinh tế", chỉ ra lạm phát dai dẳng và chính sách tiền tệ quyết liệt của Fed là những thủ phạm chính.

“Chúng ta đang thừa hưởng một tình huống khó khăn,” Trump nói. “Lạm phát vẫn đang hoành hành, và lãi suất thì quá cao. Họ đang cố gắng khiến chúng ta khó khăn hơn trong việc khắc phục điều này.” Điều này chỉ làm tăng thêm kỳ vọng của chúng ta về một cuộc đụng độ với Chủ tịch Fed Jerome Powell, người có chính sách lãi suất đã đẩy chi phí đi vay lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.

Lạm Phát Hạ Nhiệt, Nhưng Chi Phí Vay Vẫn Còn Cao

Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 20 năm từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 7 năm 2023 khi lạm phát tăng vọt lên mức đỉnh điểm là 9,1% vào tháng 6 năm 2022. Mặc dù Fed đã thành công trong việc đưa lạm phát xuống 2,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11 năm 2024, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Cùng lúc đó, người Mỹ đang vật lộn với hậu quả của những đợt tăng giá đó. Lãi suất thế chấp đã tăng vọt lên hơn 8%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,7%. Điều này khiến nhiều người tự hỏi liệu Fed có mất quyền kiểm soát sổ tay chiến lược của mình hay không.

Theo truyền thống, lãi suất có xu hướng giảm trong chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Tuy nhiên, kể từ khi ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2024, lãi suất dài hạn đã di chuyển theo hướng ngược lại, tăng 110 điểm cơ bản chưa từng có.

Các nhà phân tích gọi đây là "cuộc nổi loạn của thị trường", khi các nhà đầu tư về cơ bản thách thức khả năng kiểm soát lạm phát của Fed mà không gây ra tổn hại kinh tế rộng lớn hơn.

Đối với người đi vay, tình hình rất ảm đạm. Các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc tuần này nhấn mạnh nhu cầu về nợ: 58 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn ba năm đã được bán vào thứ Hai, tiếp theo là 39 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 10 năm được mở lại vào thứ Ba—lớn nhất kể từ năm 2007.

Tiếp theo là 22 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 30 năm. Các tập đoàn cũng đang nhanh chóng đảm bảo nguồn tài trợ trước khi tình hình thị trường xấu đi, tận dụng chênh lệch tín dụng hẹp và nhu cầu đầu tư cao.

Bất chấp những thách thức này, Trump đã nói rõ rằng ông không có ý định sa thải Powell, người mà ông mô tả là "có quan điểm chính trị" trong chiến dịch tranh cử của mình. Nhiệm kỳ của Powell sẽ không kết thúc cho đến năm 2026 và ông đã công khai tuyên bố rằng ông sẽ không từ chức ngay cả khi Trump yêu cầu.

“Tôi đã kiếm được rất nhiều tiền, vì vậy tôi ít nhất cũng phải có tiếng nói trong chính sách tiền tệ”, Trump tin như vậy.

Các Chính Trị Gia Thu Được Lợi Nhuận Khổng Lồ Trong Khi Các Nhà Đầu Tư Bán Lẻ Gặp Khó Khăn

Trong khi người dân Mỹ bình thường cảm thấy khó khăn do lãi suất tăng, các thành viên Quốc hội lại đang kiếm được tiền. Hoạt động giao dịch chứng khoán của các nhà lập pháp đã vượt trội hơn S&P 500 vào năm 2024, với mức tăng trung bình của đảng Dân chủ là 31% và đảng Cộng hòa là 26%.

Để hiểu rõ hơn, S&P 500 tăng 24% trong cùng kỳ, bỏ xa các nhà đầu tư bán lẻ. Theo dữ liệu của JPMorgan, nhà đầu tư bán lẻ trung bình chỉ đạt lợi nhuận 3,7% vào năm ngoái, với nhiều người kết thúc năm trong tình trạng thua lỗ.

Ít nhất năm thành viên của Quốc hội đã công bố mức tăng vượt quá 100%, với danh mục đầu tư của Nancy Pelosi tăng vọt 71% nhờ đầu tư mạnh vào cổ phiếu công nghệ. Trong khi đó, các quỹ đầu cơ phải vật lộn để theo kịp, với chỉ hai quỹ lớn—DE Shaw (+36,1%) và Bridgewater China (+35%)—có thành tích vượt trội hơn Quốc hội.

Đặc biệt, đảng Dân chủ đã tăng gấp đôi đầu tư vào công nghệ. Gần một nửa danh mục đầu tư của họ tập trung vào cổ phiếu công nghệ, trong khi dịch vụ tài chính tụt hậu xa ở mức 13,4%.

Ngược lại, đảng Cộng hòa đa dạng hơn, ủng hộ năng lượng, chu kỳ tiêu dùng và tài chính cùng với công nghệ. Nhưng Trump có kế hoạch cấm Quốc hội giao dịch chứng khoán một lần và mãi mãi ngay khi ông trở lại Phòng Bầu dục.

Nỗi Lo Lạm Phát Đình Trệ Và Cuộc Chiến Chống Lại Fed

Các nhà kinh tế hiện đang cảnh báo về tình trạng đình lạm—khi lạm phát cao kết hợp với tăng trưởng chậm—khi động lực thị trường thay đổi. Giá vàng đã tăng 29% kể từ tháng 3, trong khi Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2022.

Hai tài sản này hiếm khi tăng cùng nhau, nhưng sự kết hợp bất thường này có nghĩa là thị trường đang chuẩn bị cho sự trở lại của lạm phát. "Động thái này trong lãi suất dài hạn không thể bị bỏ qua", Trump nói. "Thị trường đang chống lại Fed với tốc độ lịch sử và lạm phát đang được định giá trở lại".

Tình hình này gợi nhớ một cách kỳ lạ đến bong bóng dot-com, với những biến động lãi suất thách thức xu hướng lịch sử. Các nhà phân tích gọi đây là cuộc đối đầu chưa từng có giữa “Fed và thị trường”, với mức cược cao hơn bao giờ hết.

Người đi vay đang tràn vào thị trường trái phiếu để khóa vốn trước khi tình hình trở nên tồi tệ hơn. Thị trường trái phiếu của Châu Âu đã lập kỷ lục, trong khi Phố Wall đang để mắt đến đợt phát hành tiềm năng trị giá 200 tỷ đô la vào tháng 1, đây sẽ là đợt phát hành lớn nhất trong lịch sử.

Các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm, với tiền mặt dồi dào, đang háo hức đảm bảo lợi suất cao bất chấp rủi ro gia tăng. Nhu cầu này đã đẩy chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp xuống mức thấp nhất trong 30 năm, tạo ra một cơ hội hiếm có cho các bên phát hành.

Trong khi đó, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed sẽ họp lại vào cuối tháng, ngay khi Trump nhậm chức. Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào Powell và nhóm của ông khi họ nói với chúng ta mọi điều họ muốn chúng ta tin về nền kinh tế Hoa Kỳ.

DYOR! #Write2Earn #Write&Earn $BTC