2024 yılında güçlü bir performans sergileyen altın, WGC'nin Perşembe günü yayımladığı 2025 Görünüm raporuna göre, belirsizliklerin yatırımcı duyarlılığı üzerinde baskı kurması nedeniyle altın piyasasının gelecek yıl iki farklı senaryo ile karşı karşıya kalacağı belirtiliyor. Ancak, temel senaryo, mevcut piyasa koşullarının devam etmesi durumunda fiyatların nispeten nötr bir hareket izleyeceği yönünde.
Altın, bu yıl 2.700 doların üzerine çıkarak %30’un üzerinde bir artışla yılı kapatmaya hazırlanıyor. Bu durum, son on yılların en iyi yükselişini işaret ediyor. Ancak, kıymetli metalin etrafındaki yatırımcı duyarlılığı geçen yıla kıyasla değişmiş durumda. 2024 yılına girerken, yatırımcılar, piyasaların Fed’in agresif faiz indirimlerini fiyatlaması nedeniyle altının güçlü bir performans sergilemesini bekliyordu. Uzun süren şahin duruşa rağmen, merkez bankası talebinin güçlü olmasıyla altın, yıl boyunca art arda rekor seviyelere ulaştı. WGC analistleri, modellemelerine göre altın piyasasının daha karmaşık bir yapıya bürüneceğini öngörüyor. Yatırımcılar, küresel ekonominin sağlığını ölçmeye devam ederken, 2025’te altın için olumlu ancak daha mütevazı bir büyüme öngörülüyor.
Analistlere göre, altın piyasasında beklenen yükseliş, merkez bankalarından gelen güçlü talep veya finansal koşulların hızla kötüleşmesiyle ortaya çıkabilecek kaliteden kaçış akımlarından kaynaklanabilir. Ancak, daha yüksek faiz oranlarına yol açacak bir politika dönüşümü, altın piyasasında zorluklara yol açabilir. WGC, altının geleceği için önemli bir riskin, Donald Trump’ın yerli üretimi desteklemek amacıyla küresel ekonomiyi ticaret savaşlarına sürükleme tehdidi taşıyan gümrük vergileri gibi belirsiz ekonomik politikalar olduğunu vurguluyor. Birçok ekonomist, bu tarz tarifelerin zaten yüksek olan enflasyonu daha da artıracağını ve bunun da Fed’in mevcut para politikası duruşunu etkileyebileceğini öngörüyor. Piyasalar, 2025 yılı için faiz indirimi beklentilerini azaltmaya başlamış durumda. Bank of America, önümüzdeki yıl yalnızca iki faiz indirimi beklerken, Wells Fargo sadece bir faiz indirimi öngörüyor.
Analistler, bu doğrultuda, Fed’in eylemleri ve ABD dolarının yönünün altın için önemli itici güçler olmaya devam edeceğini ifade ediyor. Ancak, son yıllarda görüldüğü gibi, altının performansını belirleyen tek faktör bunlar değil. Altın talebi ve arzının tüm sektörlerini kapsayan daha sağlam bir çerçevenin altın fiyatları üzerinde etkili olacağına inanılıyor.
Son olarak, altının en büyük destek kaynağının merkez bankası talebi olmaya devam ettiği belirtiliyor. WGC, merkez bankalarının altın almaya devam edeceğini, ancak alımların son yıllara göre yavaşlayacağını tahmin ediyor. Bununla birlikte, analistler mevcut eğilimin süreceğini ve merkez bankalarının alımlarının 500 ton seviyesinin üzerinde olmasının, altın fiyatları üzerinde net bir olumlu etkisi olacağına inanıyor. 2025 yılında merkez bankası talebinin bu seviyeyi aşması bekleniyor.