这波市场的主线已经越来越清晰了：
1. Memecoin 和 AI 是今年的核心赛道
今年的 Memecoin 和之前完全不一样，已经脱离了以前的“土狗币”玩法，变得更像 2020 年的 DeFi 概念。从本质上看，它是一种全新的资产发行方式，所有的基础设施和服务都需要依赖这种资产的发行。Memecoin 是这条左侧路线，而右侧路线则是像 RWA（真实资产）和 VCcoin 这样的项目。
左侧路线代表的是一个宏观性的机会，而右侧更多是一些结构性的机会，比如 DeFi 的复兴，像 ENA、Sky、Morpho 这些新的项目的崛起，Curve、AAVE 等老牌协议也在复苏。而 BTCfi、CeDefi、Payfi 这些新兴概念也有结构性机会。
目前我对 ETH 的看法并不乐观，它更多只能参与支线故事。尽管 Coinbase 可能从主线故事中获益，但我觉得它的角色更像是众多参与者之一，而不是主角。在我看来，ETH 可能在汇率上跑不过 BTC，和 Solana 相比也不占优势，甚至在 DeFi 蓝筹面前也显得不够强。
2. 西方政策的影响还远未完全释放
在竞选期间，Trump 和 Musk 的言论已经带来了巨大影响。接下来，还有两个更重大的事件：一是正式上任，二是更换 SEC 主席。与此同时，ETH 和 MSTR 已经接替了灰度在上一轮周期中的角色，未来可能会有更多的企业和国家开始配置加密资产。这次的规模会比 2020 年更大。
西方的“长牛”趋势，应该会继续延续。
综合内外部因素，现在生态的重要性已经变得非常明确。对于已经形成强大共识的生态，我们就不再赘述。这里说两个目前关注度还不高但很有潜力的生态：
3. Bittensor 生态
最近推荐了一篇 Vitlik 的采访，虽然跟 ETH 没什么关系，但其中一些观点很有意思，特别是关于 AI 权力集中化和未来 AI 共生的讨论。在 Memecoin 方面，ACT 无疑是最大的 Beta，而在 Alts 板块，Crypto AI 的未来无疑是属于 deAI 或 Fair AI，所以我认为 Bittensor 的潜力要大于 Worldcoin。
另外，值得注意的是，上周有媒体透露 SEC 新主席的潜在人选是 BakerHostetler 律师事务所的 Teresa Goody Guillén，她是 Bittensor 的第一个子网 Masa 的法律合作伙伴。这个消息一出，尽管 BTC 处于回调状态，$MASA 仍然上涨了 30% 左右。
4. Near 生态
大家都知道，快人一步能吃肉，慢一步可能就啥也没了。Near 就是这种情况。今年年初，Solana Memecoin 刚火时，Near 也紧跟其后推出了自己的 Memecoin，搞出来了黑龙和一龙两个标的。Near 的创始人 @ilblackdragon 甚至还参加了英伟达的 AI 大会。
但接下来的几个月，Memecoin 和 AI 的热度逐渐冷却。如今，Memecoin 和 AI 又重新火了，风潮席卷了 Solana、Base、SUI、BNBChain，但 Near 的生态似乎又错过了这一波。
不过好消息是，Near 向来有个“玄学定理”，就是从 DeFi 到 X2E，再到 NFT 和铭文，Near 总能在最后时刻赶上，并吃到最后一口热乎的。这一点，其他公链基本上没法赶上。尽管 Memecoin 和铭文现在在 Near 的生态中似乎已经不温不火，但最近我发现，像 Memecoin @dragonisnear 和铭文 @inscriptionneat 这样的项目，仍然拥有 700 万美元的市场流动性，而且退出的流动性也很不错。
总的来说，Near 在某些方面可能有点慢，但它总能抓住一些关键机会，虽然它有时不太早，但往往能在市场的最后一波中获得相对较好的回报。
