🔑 牛市核心叙事为何缺失？其实，关键在于“非币不可”
过去几轮牛市，核心叙事是市场热潮的驱动力。我们可以看到，每一轮叙事都与“发币”息息相关，推动了整个加密生态的爆发。让我们回顾一下那些成功的核心叙事：
数字黄金（第一轮）：这轮的核心叙事是比特币作为“数字黄金”的地位，标志着加密货币进入了“互联网货币”的时代。比特币的价值并非来自某个中央权威，而是通过区块链的去中心化特性，被广泛接受为一种全球性资产。
区块链（第二轮）：区块链成为了去中心化世界的基础设施，为各类去中心化应用和公链提供了底层支撑。通过区块链，不再依赖大公司或中介，生态系统可以自我治理，不再担心平台被关闭或服务被下架。
DeFi（第三轮）：去中心化金融（DeFi）成为了这轮牛市的明星叙事，它不仅构建了新的金融体系，还成功吸引了数百亿美元的资金进入。DeFi让全球用户可以在没有传统金融中介的情况下，直接参与借贷、交易、稳定币等金融活动。
每一轮叙事都带来了巨大的投资热潮，背后都少不了“发币”这一操作。无论是互联网货币、去中心化应用，还是去中心化金融体系，核心驱动力始终是代币和加密资产。
那么，这一轮牛市的叙事在哪里？
的确，当前这一轮加密市场缺少一个像前几轮那样引爆全行业的“核心叙事”。当前的项目大多是在之前几轮的基础上进行延续和创新——
