撰写:An Ape's Prologue
编译:深潮 TechFlow
推出了备受期待的 Celestia 治理代币——TIA,立即引起市场的关注,超过一半的代币供应被内部持有。这种不均衡的分配导致市面上的流通量并不多,所以出现了很多疑问:它是否被低估了?让我们来探讨一下:
上图代币分配引人注目:53.2% 分配给内部持有者,而只有 7.4% 分配给社区,从一开始就突显了明显的不平衡。
至于解锁计划,社区的代币在发布时全解锁,提供了一定程度的初始流动性。相比之下,内部持有者的份额在第一年结束时解锁 33% 后,将被锁定在为期两年的线性解锁计划中。
研究与开发代币遵循类似的计划,首年解锁 25%,余下的在十二个月后线性解锁三年。
尽管这些资金中已经有 25%解锁,相当于 6700 万个代币,但它们主要预计会保留在基金会的资金账户中,短期内远离公开市场,减少总体卖出压力。
尽管 TIA 的完全稀释价值(FDV)很高,达到 3.33 亿美元的市值,与 $SUI 在价格下跌 70% 后的市值相似。考虑到研发代币的受限流动性,有效市值只有 1.75 亿美元,这暗示着 TIA 对于同行可能被低估了。
相比之下,TIA 在市场规模上也较小:其 FDV 仅为 $SUI 的一半,是 $APT 的三分之一。在发布时,$SUI 的估值是 $TIA 的 6 倍,当时达到了 130 亿美元。然而,值得注意的是,现在和几个月前市场条件有显著不同,交易量和流动性明显减少,这可能解释了这些比较数据的差异。