在过去的两年里，美联储主席杰罗姆·鲍威尔坚定地致力于应对顽固的通胀问题，这一策略虽然暂时遏制了价格上涨，但也不可避免地带来了经济衰退的风险。如今，鲍威尔正将美国经济推向一个关键的十字路口。接下来的几个月对于美国经济至关重要，美联储的首要任务是在不拖垮经济的前提下控制通胀，同时确保美债市场不发生流动性危机。降息的时机和幅度将考验美联储官员们的决策智慧，这些决策将决定这场漫长抗通胀战斗的最终结果。如果鲍威尔能够成功地在不显著提高失业率的情况下降低通胀，这将是一个历史性的成就。
鲍威尔和美联储的其他官员最近频繁暗示，他们可能会在9月的会议上开始降息。虽然通胀已显现出下降趋势，但近期就业市场的疲软引发了新的担忧。7月失业率的飙升引发了8月5日金融市场的剧烈波动。本周三公布的非农修正数据更显示，从2023年初到今年年初的就业市场火热表象的背后是充斥水分的数据。劳工部表示，在截至3月的一年内，岗位数据被向下修正了至少80万个。
鲍威尔将在今晚22点于央行年度会议上发表主题演讲，随着9月议息会议的临近，他的每一次公开发言都将被市场密切关注，试图解读他在降低通胀和避免失业率进一步上升之间的权衡。现在是决定抗击通胀的成败的关键时刻，除了预期继续释放鸽派信号之外，我们更关心他是否会向公众阐述未来的降息路径。美联储的未来行动无外乎两条路径。第一种是渐进式的降息策略，即在未来几次会议中，每次降低25个基点，并根据经济表现的变化调整降息速度。如果经济放缓迹象更为明显，美联储可能会选择第二条路径，即快速几次50个基点的降息，这样可以确保利率在明年初回到疫情前的水平。然而，历史经验表明，美联储往往对大幅度降息持谨慎态度，通常只有在经济数据显著低于预期或信贷市场出现重大压力时才会采取这一措施。实际上，当美联储因失业率失控而被迫大幅降息时，衰退就已经无可避免，这其实是向市场承认政策失误后的亡羊补牢。
从盘面和股债昨晚的表现来看，“股债资金回流+鸽派发言预期+波动收敛”，比特币晚上借力突破区间的可能性还是比较大的。 #杰克逊霍尔年会