經過多年的監管阻撓和修改無數次的註冊文件，以太坊現貨 ETF 終於進入市場。芝加哥選擇權交易所（Cboe）近日宣佈，五隻以太坊現貨 ETF 將於 7 月 23 日在該交易所上市，包括富達以太坊基金、富蘭克林以太坊 ETF、Invesco Galaxy Ethereum ETF、VanEck 以太坊 ETF 和 21Shares Core 以太坊 ETF。
其它四隻以太坊現貨 ETF 將在那斯達克或紐約證券交易所（NYSE）Arca 上交易。目前這些交易所尚未發佈官方公告，但預計也將於近期上市。
備受期待的上市是加密市場的決定性時刻，也是數百萬美國機構和散戶投資人的機會。這些 ETF 緊隨 11 個比特幣現貨 ETF 的腳步。比特幣現貨 ETF 自今年 1 月份推出以來，比特幣管理的資產已累計超過 54 億美元，今年已飆升 47%。以下是您需要瞭解的有關以太坊現貨 ETF 的所有資訊。
什麼是以太坊現貨 ETF？
以太幣是以太坊區塊鏈的原生加密貨幣。從法律上講，以太幣被認為是一種商品，相應的 ETF 將是證券，但美國 SEC 對此認定持保留態度。
ETF 於 1993 年首次進入市場。這些基金匯集了一籃子證券，比如幾種不同的能源股，其價格與其追蹤的指數保持一致。它們在交易所上市，可以在市場交易時間交易，因此運作方式與股票類似。
現貨以太坊 ETF 將追蹤以太幣的現貨（或目前）價格。這些產品使投資人無需擁有加密錢包即可獲得加密貨幣。這些以太幣將以委託人信託的形式設立，這意味著投資人將擁有信託持有的以太幣的市佔率。
由誰發行，費用是多少？
目前有八家資產管理公司計劃推出以太坊 ETF，有 9 隻以太坊現貨 ETF 的費用資訊已全部公佈。具體如下圖：
圖源：PANews
就底層機制而言，這些基金幾乎完全相同。每隻 ETF 都由信譽良好的機構方發起，由合格的託管人持有現貨以太幣，並依靠專業造市商的核心團隊來創建和贖回市佔率。這些基金的投資人保護標準相同，包括針對經紀商破產和網路安全風險的保險。
對於大多數投資人來說，決定因素是費用。九隻 ETF 中有八隻的管理費在 0.15% 至 0.25% 之間。唯一例外的是灰度以太坊信託（ETHE），收取 2.5% 的管理費。
大多數（但不是全部）以太坊 ETF 都暫時免除或降低費用以吸引投資人。但 Greyscale Ethereum Trust 與 Invesco Galaxy Ethereum ETF（QETH）是例外。
可以在哪裡購買？
簡而言之：幾乎所有主流的經紀商平台。7 月最後一周上市的每一隻以太幣現貨 ETF 都已獲得監管機構批准，可以在至少一家美國主要交易所進行交易，特別是那斯達克、紐約證券交易所（NYSE）Arca 或芝加哥選擇權交易所（Cboe）BZX。
日常投資人並不直接在這些交易所進行交易。相反，他們依賴經紀業務平台（例如 Fidelity、E*TRADE、Robinhood、Charles Schwab 和 TD Ameritrade 等）作為仲介。
一旦以太幣 ETF 在公開交易所上市，預計所有知名經紀商和其它機構都可進行交易。
現貨以太坊 ETF 會提供質押服務嗎？
也許會，但短期內不會。
質押涉及將以太幣存入以太坊信標鏈上的驗證者節點。質押的以太幣可獲得一定比例的網路費用和其它獎勵，但如果驗證者行為不當或失敗，也有可能被「削減」——或沒收質押的抵押品。
質押之所以有吸引力，是因為能顯著提高收益。據 StakingRewards.com 數據，截至 7 月 19 日，年化收益率約為 3.7%。
今年早些時候，包括富達、貝萊德和富蘭克林鄧普頓在內的幾家發行商尋求監管機構批准，在以太坊現貨 ETF 中增加質押功能。SEC 拒絕了這些請求。
據參與談判的幾位匿名人士透露，歸根結底是流動性問題。質押的以太幣通常需要幾天時間才能從 Beacon 鏈中提現。這對發行商來說是一個問題，因為他們需要根據要求及時贖回 ETF 市佔率。
知情人士表示，發行商仍在探索在現有以太坊現貨 ETF 中增加質押功能的方法——可能是通過維持流動性現貨以太幣的「緩衝」——但可行的計劃至少還需要幾個月的時間。目前，以太幣 ETF 還不能進行質押。
為什麼購買以太坊 ETF？
比特幣和以太幣代表了底層區塊鏈的所有權單位，因此也代表了其價值。除此之外，它們之間有很大不同。
比特幣可能是一種長期對衝通膨的工具，而以太坊更接近於一種技術投資。K33 Research 的高級分析師 Vetle Lunde 在接受採訪時表示，區塊鏈的主要前提是「消除仲介機構，實現交易和借貸等金融服務的 24/7 全天候運行，以及代幣化、數位收藏品和數位身份。」
雖然目前加密市場是緊密相關的，但情況可能並非總是如此。因此，以太坊現貨 ETF 使投資人能夠滿足多元化投資需求。
受歡迎程度能與現貨比特幣 ETF 媲美嗎？
彭博 ETF 分析師 James Seyffart 表示，對以太坊現貨 ETF 的需求將是現貨比特幣 ETF 的 20%。這是因為以太幣的市值大約是 BTC 的三分之一。此外，這些 ETF 缺乏持有以太幣的一個關鍵優勢：投資人不能質押，進而不能產生收益。但 James Seyffart 表示，即使規模較小，按照以往 ETF 發行標準評估，它們也將「非常成功」。同樣，K33 Research 預測，在開始交易的前六個月，流入量將達到 40 億美元，佔比特幣現貨 ETF 的四分之一。
Cyberpunk Holdings 執行長兼總裁 Leah Wald 在接受採訪時表示，評判成功與否，關鍵是要評估其交易六個月後的表現，而不是僅僅評估「交易開始日」和最初幾周的表現。她指出，這些產品在夏季上市，屬於交易「淡季」。此外，成功與否還應以交易量和利差來判斷，而不僅僅是流入量。因為這些指標的健康狀況預示著未來資產管理規模（AUM）的成長狀況，健康的指標會讓投資人覺得將資金配置到這些新證券中是安全的。
誰會投資它們？
機構投資人，例如對衝基金、退休基金、銀行和捐贈基金。散戶投資人也可以通過直接購買，或通過財富顧問的投資組合配置。後者可能會在交易的前六個月中佔據主導地位，因為根據現貨比特幣 ETF 的數據顯示，總 AUM 的 80% 以上來自非專業投資人。
ETF 將如何影響加密市場？
如果 K33 對 6 個月內流入 40 億美元的預測是準確的，以目前的價格計算，意味著到今年年底流通中的以太幣將有 1% 被 ETF 持有。Lunde 表示，這種持有「有利於」下半年提振以太幣的價格。
歷史經驗表明，資金流入也將利好整體市場。根據 K33 數據，通過 ETF 流入比特幣的新資本在 2024 年將加密市值提高了 46%。Lunde 預計，這些產品「可以進一步擴大整體市場」。此外，比特幣 ETF 投資人「已被證明能夠從容應對波動，即使在深度調整期間，資金流動也很穩定」，這表明致力於長期投資的新投資人會對 ETF 感興趣。
最後，由於傳統金融巨頭貝萊德的參與發行，表明該公司正在深入加密產業。這為加密產業帶來了「堅實且急需的背書」。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
本文經授權轉載自：《PANews》
原文作者：Cointelegraph、Fortune
