【Ethena 和 Ondo Finance 如何改變加密收益產業】
隨著央行利率持續在高位，對收益的需求日益成長。在美國，聯邦儲備系統將利率維持在 23 年來的高點，介於 5.25% 至 5.50% 之間。投資人可以將資金分配到無風險資產如政府債券以獲取報酬率。金融服務公司也創建了專注於收益的主動基金，如摩根大通高級股權收益 ETF（JEPI）。
加密貨幣也在產業內產生一些最大的收益。Solana 的質押收益為 7%，而 Celestia、Cosmos Hub 和 Injective 的收益超過 10%。Ondo Finance 是改變加密貨幣收益產業的頂級公司之一，推出了 USDY 和 OUSG 基金，資產總額超過 $5 億。USDY 投資於銀行存款和短期美國國債，收益為 5.7%。OUSG 是一種代幣化資產，主要投資於 Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL），該基金成長到 $5 億。
USDY 是更好的收益資產，適合作為 Tether 和 USD Coin 的替代品。然而，當聯準會開始降息時，這種表現是否會持續還不清楚。Ondo Finance 的資產風險較低，而 Ethena 的 USDe 穩定幣收益更高，達 7.4%，但風險更大，因為它與 2022 年崩盤的 Terra USD 穩定幣有相似之處。
監管機構可能會禁止像 USDe 這樣的穩定幣，這些風險解釋了 ONDO 和 Ethena（ENA）代幣在過去幾個月中的分化。Ondo Finance 代幣上漲了超過 40%，而 Ethena 的 ENA 代幣則下跌了超過 70%。
如果你只是想生成收益，投資於政府債券或相關的 ETF 是更好的選擇。如果你的目標是替代穩定幣如 Tether 和 USD Coin，USDY 是更好的投資資產，因為它的穩定性。相反，USDe 相對風險較高，在高波動時期可能會失去其掛鉤。
