昨年の歴史を繰り返すのではないかという漠然とした無責任感があります。

昨年の 2 月と 3 月は模倣品の小さなピークでしたが、第 2 四半期には大きなパイが血を吸いました。今年はETHになるかもしれない。

昨年の第3四半期は低下傾向にあり、今年のこの時期には金利が引き下げられ始めているか、あるいは引き下げられようとしています。利下げ開始時点では下落が予想されていた。

昨年の第4四半期にはETFに関する憶測があり、今年はETH ETFに切り替える可能性がある。

以前にクロスチェーンプロトコルのデータを比較した際、分析の結論の一つは、 #Debridge ( $DBR ) がデータ的に過小評価されているということでした。

それで、蜂兄は0.279で #DBR を買い建てました。今回は幸運です！

やはりこの数日、他のコインが下落している中で、彼は逆に上昇しています。

今日、韓国の取引所 #Bithumb がDBRの上場を発表し、一時的に0.047まで上昇しました。

失敗は成功の父、陰跌は暴落の父——《狂人日記》

減仓山寨、選んだ"標的"を転売して山寨を空売りするのも一つの考え方——魯迅

レバレッジにはリスクがあり、1倍の空売りも一つのポジション——周樹人

言わざるを得ませんが、これは論理の天才ですが、私はさらに天才的になれます。

空気は多くの人によって呼吸され代謝された後、残るのは二酸化炭素です。

以前のミームは空気でしたが、今は？代謝の結果として残った二酸化炭素になるのでしょうか？
😂

もちろん、植物は光合成を続けて再び空気に変わります。

ここには植物が不足しているわけではありません——ニラ
🤣🤣🤣

エアドロップ自体は実際に必要であり、プロジェクトのマーケティングのためだけではありません。

例を挙げます。

あるトークンがエアドロップを行わなかった場合、上場の最初の瞬間には、VC、プロジェクトチーム、市場メーカーの手元にしか存在しません。

例えば、このトークンAの総供給量は2100億枚です。市場メーカーが10ドルを支払ってプロジェクトチームから1枚のAを購入すると、そのトークンの市場価格は11ドルになり、FDVは2100億×11ドルです。

その結果、トークンAの時価総額はBTCを超え、総コストは11ドルになります。

もちろん、これは極端な状況です。現実には、いくつかのVCがロックを解除して売却する可能性があります。

➤しかし、エアドロップの重要な意義の一つは：
➤市場がトークンの初期段階で価格設定に参加できるようにすることです！ 価格設定権を数人の寡頭者の手中に完全に握らせないために。

エアドロップがなければ、個人投資家は初期段階で買い手の立場にしかなれません。そのため、トークンの初期段階での価格設定は市場化されていません。

次に、エアドロップのインセンティブを通じて、より多くのユーザーが初期の製品テストやプロジェクトのマーケティングに参加できるようにすることです。

粟兄この2つの図はとても興味深いです。

しかし、資産価格の成長率はインフレの成長率よりも大きいです。

なぜなら、貨幣には時間価値があるからです。しかし、貨幣の時間価値は自然から来ており、私は空気、土地、水を無料で使用しています……地球に対して料金を支払ったことはありません。しかし、私たちは過剰に資源を消費し、生態環境を破壊し、過度になると、必ず報復を受けます。

これが新型コロナウイルスの発生原因です。何か陰謀論にするのではなく、人類の自然への破壊が生態の不均衡を引き起こし、生態の不均衡はある種の生物が私たちから離れ、別の生物が氾濫することになります。その中でいくつかのウイルスの氾濫が発生します。

そしてこの状況は、本当に経済成長が白熱した後に簡単に現れるかもしれません。だから、パンデミックと長期波動の周期の尾が出会ったのです。

これが現段階の経済環境です。

この2つの図に戻ると、期待 > 現実と言うよりも、現実 < 期待と言った方が良いです。

なぜなら、期待が先にあって、現実が後に来るからです。

これが、私が仲間たちに契約を取引する際、90％の確信があると思った時だけ取引を始めることを推奨する理由です。期待が90％の時、現実は80％、あるいはそれ以下になることがあるからです。

これが会計における慎重性の原則が存在する理由でもあります。なぜなら、それは期待に基づいて慎重にし、現実により近づけるためです。

要するに、判断する際には「楽観を取り除く」プロセスが必要です。

なぜMicroStrategyは最底値で購入しないのでしょうか？機関がコインを売るのも最頂点ではないのですか？同じ理屈です。

機関が100万円が頂点だと予想している場合、90万円で売り始めるかもしれません。なぜなら、機関は最も理性的であり、この「楽観を取り除く」原理を理解しているからです。

私の保有とその理由について話しましょう。BTC、ETH、BNBは言うまでもありません。

ARは分散型ストレージで、Web3のインフラです。現在Web3は全く注目されていませんが、ARが提供するいくつかのAPIは、いくつかのプロジェクトで使用されているはずです。例えば、mirrorではクリエイターがコンテンツをブロックチェーンに書き込むことを選択した場合、ARのブロックに記録されます。

ACHは当初決済トラックでしたが、今年PayFiという概念が再提起されました。また、ACHは決済だけではなく、プラットフォーム上でさまざまなテストチェーンのテスト用水を取得できると聞いています。自分のLayer1を作る予定もあるそうです。私の理論は二回の市場理論で、第一回は投機の輪、2021年にはACHがかなり上昇しました。第二回はエコシステムの輪で、今回のACHエコシステムは何らかの形で示されるはずです。

SSVはイーサリアムエコシステムで、物理インフラ層であり、イーサリアムの分散化を促進します。将来的には他のチェーンのエコシステムにも参加するでしょう。

GMXは分散型デリバティブDEXのリーダーで、イノベーションがあります。Arbitrumエコシステム。

ARKMはAIトラックのアプリケーションで、データ分析に関連し、技術者と非技術者の両方が理解できるストーリーです。

METISは分散型オーダーエンジンで、Layer2の中で比較的ユニークなイノベーションを持つプロジェクトです。

GRTはWeb3で、イーサリアム、ソラナなどのエコシステムに関連しています。これもデータ分析関連で、技術者と非技術者の両方が理解できるストーリーです。

IOTX：DePin、厳密にはそれ自体はDePin（分散型物理インフラ）ではありませんが、IOTXを使用してDePinを構築できます。Depinインフラに属します。

MKR：RWA関連の古いDeFiで、アメリカの機関が好むタイプだと思います。

APT：Move言語系で、SUIを逃したのでこちらを購入しました。

他にも小規模なコインAleph、Fort、Hoprはそれぞれ分散型ストレージ、Web3セキュリティ、Web3プライバシーで、これらの3つのコインはCoinbaseには上場していますが、他の大手取引所には上場していません。技術や製品はなかなか良いです。

DBRは最近新たにポジションを持ったもので、この下落局面でほとんど下がらず、売り圧力もありません。クロスチェーン系の他のプロジェクトと比較して、このコインはBybit、Gate、Bitgetに上場していますが、BinanceやOKXなどの大手取引所にはまだ上場していません。クロスチェーンのデータ規模は小さくなく、クロスチェーンの資金流量と比較して、FDVは相対的に最も低く評価されているかもしれません。

皆さんも自分の保有について話し合いましょう。

Joleはこの問題を智猪博弈を使って説明することが非常に興味深いと考えています。それは、マイニング機器やマイニングプールなどの大口がこの問題に対処することを意味します。

蜂兄は、マイニング機器メーカーやマイニングプールにとって、量子コンピュータに対処する論理は次のようなものだと考えています：

まず、量子コンピュータのコストが非常に高いことを知っているので、量子コンピュータの高コストでBTCを解読する場合、BTCの価値は量子コンピュータのコストに見合うものであることを意味します。

つまり、BTCの価値が量子コンピュータのコストに見合うものであれば、BTCはマイナーが量子コンピュータをマイニング機器として使用してBTCネットワークを維持する価値があることを意味します。

例えば：暗号アルゴリズムのビット数やマイニングの難易度を上げることでBTCネットワークを保護することです。

もちろん、もう一つの前提は、量子コンピュータが比較的普及していることです。

要するに、量子コンピュータがBTCを解読する価値があるのであれば、量子コンピュータを用いてBTCを保護することができるということです。

私たちが現在いるマクロ環境は、2019年と本当に似ています。

➤利下げ vs 縮小
2019年の4〜8月には、連邦基金の有効金利が下降段階にあった（7月以前に連邦基金金利が引き下げられていなかったものの、連邦基金の有効金利はわずかに下降していた）、同時に連邦準備制度は縮小を行っていました。

現在、私たちも利下げと縮小が同時に行われているマクロ環境にいます。

➤利下げ vs 一時的なピーク
2019年の4〜8月の期間、利率の下降は明確ではなく、BTCは小さなピークを迎えました。

現在、連邦基金金利の低下は比較的明確で、BTCは10万ドルの大きなピークを迎え、現在は調整状態にあります。

➤小結
調整はまだ終わっていない可能性があります。

ブラックスワンがあるかどうかは不確かで、結局のところブラックスワン自体が予測困難なものです。ましてや、船に刻んだブラックスワンの論理は成立しません。

しかし、マクロが流動性に与える影響の論理は成立します。マクロ環境の観点から見ると、牛はまだ将来のある時期にいます。

注：単一の視点からの議論は結論を持たず、投資のアドバイスとはなりませんので、ご注意ください。

熟悉蜂兄的小伙伴应该知道我是不太参与空投的。但 #Lingo 这个项目空投当时是游戏化的界面，一个海岛连着一个海岛，而且还有海浪声，确实挺有特色，我就参与了一下。

接下来可以关注一下这个项目的产品生态设计。

Web3+RWA模式：

$LINGO 取引によって発生する手数料（2.5%のレート）は、プロジェクトチームが現実世界の資産を購入するために使うとされています。現在、プロジェクトチームが主に購入したいのは不動産です。そして、不動産を賃貸し、その賃料をコミュニティの報酬やトークンの買い戻しに使うことで、良性の循環モデルを形成します。このモデルがうまく回り始めれば、面白いことになると思います。

BTCが10万ドルを突破した歴史の日付、BTCの過去のピークと谷を振り返る。

小さな波風もあれば、ほとんど見えなくなったものもある……

ますます多くのピークと谷が、新しい波によって埋もれていく！

【対比】プラットフォーム通貨の価値と取引量

最近、#XRPを先頭にした古い通貨が爆発的な上昇を見せ、プラットフォーム通貨の概念も古い概念の一つと考えられています。

「FDV/保管資金」、「FDV/総取引量」などに基づいて、プラットフォーム通貨の価値を比較することもできます。

➤FDV/保管資産

比較の結果、保管資金の規模に基づくと、最も過小評価されているのは#BNBであり、そのFDVは保管資産の比率0.552です。

最も過大評価されているのは#HTXであり、そのFDVは保管資産の比率1.621です。

➤FDV/総取引量

取引量に基づくと、最も過小評価されているのは#BGBであり、「FDV/総取引量」の比率はわずか0.06です。

Binanceのこの比率は最も高いですが、過小評価はないはずです。なぜなら、BNBはBinanceのプラットフォーム通貨であるだけでなく、#BSCチェーンの公的トークンでもあるからです。

次に高いのはHuobiで、HTXの総取引量に対する比率は36％で、相対的にやや過大評価されています。

➤現物取引量/保管資産

興味深いことに、「現物取引量/保管資産」を取引所内の資金の活発度を測る指標として使用すると、BinanceとOkexの資産は最も非活発で、Huobiの資金は活発です。

おそらく、多くのユーザーが中長期的に保有する資産をBinanceとOkexに置いており、BinanceとOkexを財布として使用しているからでしょう。

➤契約取引量/現物取引量

#OKXと#Bitgetの「契約/現物取引量」の比率は6倍を超え、これらの取引所にはギャンブル好きな人が比較的多いです。

#HTXと#Gateの「契約/現物取引量」の比率は比較的低く、約1対1であり、これらの取引所にはアルトコインプレイヤーが相対的に多いと推測されます。

#Binanceの「契約/現物取引量」の比率は265％で、前の2つのケースの間に位置しており、比較的バランスが取れています。

➤最後に

全体的に、現物と契約取引のバランスを保ち、資産の静的規模と取引量、さらにBSCチェーンのエコシステムを総合的に考慮すると、BNBは過小評価されているプラットフォーム通貨かもしれません。

【対比】プラットフォーム通貨の価値と取引量

最近、#XRPを先頭にした古い通貨が爆発的な上昇を見せ、プラットフォーム通貨の概念も古い概念の一つと考えられています。

「FDV/保管資金」、「FDV/総取引量」などに基づいて、プラットフォーム通貨の価値を比較することもできます。

➤FDV/保管資産

比較の結果、保管資金の規模に基づくと、最も過小評価されているのは#BNBであり、そのFDVは保管資産の比率0.552です。

最も過大評価されているのは#HTXであり、そのFDVは保管資産の比率1.621です。

➤FDV/総取引量

取引量に基づくと、最も過小評価されているのは#BGBであり、「FDV/総取引量」の比率はわずか0.06です。

Binanceのこの比率は最も高いですが、過小評価はないはずです。なぜなら、BNBはBinanceのプラットフォーム通貨であるだけでなく、#BSCチェーンの公的トークンでもあるからです。

次に高いのはHuobiで、HTXの総取引量に対する比率は36％で、相対的にやや過大評価されています。

➤現物取引量/保管資産

興味深いことに、「現物取引量/保管資産」を取引所内の資金の活発度を測る指標として使用すると、BinanceとOkexの資産は最も非活発で、Huobiの資金は活発です。

おそらく、多くのユーザーが中長期的に保有する資産をBinanceとOkexに置いており、BinanceとOkexを財布として使用しているからでしょう。

➤契約取引量/現物取引量

#OKXと#Bitgetの「契約/現物取引量」の比率は6倍を超え、これらの取引所にはギャンブル好きな人が比較的多いです。

#HTXと#Gateの「契約/現物取引量」の比率は比較的低く、約1対1であり、これらの取引所にはアルトコインプレイヤーが相対的に多いと推測されます。

#Binanceの「契約/現物取引量」の比率は265％で、前の2つのケースの間に位置しており、比較的バランスが取れています。

➤最後に

全体的に、現物と契約取引のバランスを保ち、資産の静的規模と取引量、さらにBSCチェーンのエコシステムを総合的に考慮すると、BNBは過小評価されているプラットフォーム通貨かもしれません。

実際、BTCはそこまで深刻な中央集権ではありません。

マイニングプール、取引所、ETF機関、政府、大口投資家のいくつかの勢力。

まず、マイニングプールは数人の寡占者で、あまり多くは言いません。

次に、取引所も数人の寡占者で、アジアのオーエイ、Bitget、火幣、韓国のUpbit、アメリカのCoinbase、Kraken……そして世界のBinance……

さらに、ETFも実際には数人の寡占者です。なぜなら、発行機関であるブラックロックは市場に参加していないからです。市場に参加しているのは認可代理店、つまりAPです。ETF発行機関はいくつかあり、ブラックロック、フィデリティ、グレイスケール……そして各発行機関には数人のAPが市場に参加しています。

また、政府も、アメリカ政府だけでなく、中国政府もかなりのBTCを保有しています。

最後に、いくつかの個人の大口投資家が早期に参入し、かなりの量のコインを保有しています。

したがって、全体として、ビットコインは完全競争または完全独占ではないことは確かです。蜂兄は、BTC市場は寡占独占と独占競争の間に位置していると考えています。

【対比】いくつかのクロスチェーンプロトコルのクロスチェーンデータ

Chainalyisの統計によると、2022年に盗まれた暗号通貨資金の69%がクロスチェーンブリッジ攻撃に関連しています。

どこから落ちたかが分かれば、そこから立ち上がることができます。クロスチェーン分野は2年間の発展を経て、その安全性と市場規模は大きな成長を遂げました。これは、この牛市の主要なストーリーの一つになる可能性があります。

図のように、5つの主要なクロスチェーンプロジェクトの最近1か月、最近1週間、最近24時間のクロスチェーン取引額と取引数量を比較し、それらのFDVをクロスチェーン取引額とクロスチェーン取引数でそれぞれ割りました。そして、比較後の比率が最小（相対的に過小評価）である数量には太い枠線を加えました。

比較：

LayerZero ( $ZRO ) FDVが最も高く、6つの取引所にすでに上場されています。

Wormhole ( $W ) クロスチェーン資金規模が大きく、coinbaseを除く他の5つの取引所に上場されています。

Axelar ( $AXL ) 以前に開発スタックを発表しているため、クロスチェーンデータ以外に外部価値があります。OKXを除く他の5つの取引所に上場されています。

Debridge ( $DBR ) データから見ると、FDVを各段階のクロスチェーン資金流と取引数で割った場合、大部分が最低値であり、このプロジェクトは過小評価されている可能性があります。6つの取引所の中で、bybitとbitgetにのみ上場されています。

Celer ( $CELR ) は、近24時間のクロスチェーン取引数しか見つかりませんでした。bybitとupbitを除く他の4つの取引所に上場されています。

注：この記事はクロスチェーン取引データのみを比較しており、技術や背景などの要因は考慮していないため、断片的な視点であり、投資アドバイスを構成するには不十分です。DYOR！

データソースはコメント欄に掲載します。