この記事では、ビットコイン上の DeFi が大幅に成長し、イーサリアムやこの分野で確立された他のネットワークと競争するために直面​​しなければならない現在の制限の分析について説明します。

最近のオーディナル、ルーン、BRC-20 トークンの実装にもかかわらず、ビットコインは依然として、ネイティブ利回りを求めるユーザーにとってあまり流動的ではなく、あまり効率的ではない分散型環境のままです。

SolvBTC、Master Yield Market、MetaID などのさまざまなプロトコルは、独自の分析と高度なアプローチを通じてこれらの問題を解決することを目指しています。

以下で詳細を見てみましょう。

ビットコイン上のDeFiの成長を制限する要因：最新の分析

暗号通貨業界の一部専門家の分析レポートによると、ビットコイン上のDeFiの発展は、ユーザーにとってチェーンの魅力を低下させるいくつかの基本的な要因によって妨げられる可能性がある。

昨年、Ordinals、Runes、BRC-20 のネイティブ実装により、最近まで技術的に不可能と考えられていた機能が導入され、分散型金融の世界におけるビットコインの見方が体系的に変えられました。

いずれにせよ、これは、Ethereum、Arbitrum、Solana などの DeFi における他のより経験豊富なネットワークと同じ人気とオンチェーン メトリックに到達するにはまだ不十分です。

SolvBTCの創設者であるライアン・チョウ氏の分析によると、現在の最大の限界は、非管理型ウォレットまたはCeFiからDeFiプロトコルへの移行を正当化できる効率的なネイティブ利回りの欠如によって表されていることが明らかになりました。

実際、ユーザーは、それほど重要でない利回りを諦めてハッキングやエクスプロイトのリスクを回避することを好みます。あるいは、むしろ、中央集権型プラットフォームなどのよりユーザーフレンドリーなプラットフォームで、より低い利回りを楽しむことを好みます。

その結果、ビットコインの供給量の大部分が未使用のままとなり、繁栄するエコシステムを構築するために不可欠な経済資源が確保されることになります。

以下は、最近のインタビューでこの話題についてチョウ氏がコメントした内容です。

「現在、BTCFiの発展を制限している2つの主な要因は、基本利回りの欠如と流動性の断片化です。これらの要因により、エコシステムに積極的に参加できない非アクティブなビットコインが大量に発生しています。」

ビットコイン Defi 内で使用される通貨の使用量が少ないため、ルーン、オーディナル、BRC-20 での暗号化アクティビティが減少していることは、ネットワーク内のアクティブなウォレットの最近の減少によって強調されています。

2023年9月以降、賢明な投資家は、年初に価格が上昇する前にサトシを購入し、その後、より良い時期を待って再び資産を移動することを好みました。

BTC ポジションから収益を得るための安全な分散型の場所が不足し、流動性が過度に断片化しているため、アクティブウォレットの指標は月間アクティブエンティティが 500 万件を超え、2015 年以来最低の値に達する状況になっています。

SolVBTC、マスターイールドマーケット、MetaIDのアプローチ：収益効率とスケーラビリティに基づく分析

ビットコイン上の DeFi の成長を妨げているこれらの問題を解決するために、業界の専門家や革新的な暗号化プロトコルの所有者が、分析と解決方法と思われるアプローチを共有しています。

SolvBTC プラットフォームの創設者である Ryan Chow 氏は、彼のプロトコル内で預金者が Ethereum ブロックチェーン上で流動性ステーキングを行うことでステークをコミットし、多額の収入を得る方法を説明します。

このように、EVM などの流動性環境に依存できると同時に、リスクに見合ったリターンを提供することで、流動性の断片化の問題が解決されます。

➤ SolvBTC を選ぶ理由

流動性の断片化は、BTCFi の成長にとって大きな障害となっています。

そしてそれは BTC エコシステムでより顕著になります。

SolvBTC は、さまざまなチェーン上の BTCFi へのゲートウェイとして機能することで、この問題に取り組んでいます。pic.twitter.com/SKMtLLp9pB

— Eli5DeFi (@eli5_defi) 2024年6月14日

SolvBTC と Ethena Vault の最近のパートナーシップにより、プロトコルは 15% の純 APY を達成できました。

この統合の動作は次のとおりです。ユーザーは SolvBTC 内にネイティブ BTC を預け、これを担保としてステーブルコインを取得し、次にそのステーブルコインを使用して Ethena の USDe を鋳造し、先物市場の金利の裁定取引から収益を獲得します。

チョウ氏の分析から明らかになったことは次のとおりです。

「SolvBTC Ethena Vaultを例に挙げて、Solvがビットコインユーザーに安定した基本利回りと豊富な収益機会をどのようにもたらすかを説明したいと思います。SolvとEthenaはどちらもこのVaultにボーナストークンインセンティブを提供しており、全体の利回りをさらに高める可能性があります。」

SolvProtocol は今年初めから大幅に成長し、292,000 人のユーザーの間で総 TVL が 13 億ドルに達しました。SolvBTC セクションだけで 8 億 7,400 万ドルを獲得しています。

ビットコイン上の DeFi の出現を支援するもう 1 つのプロトコルは、Master Yield Market です。このプロトコルでは、ユーザーは Tether、Ethereum、ラップされたビットコイン (WBTC) を使用して、ネイティブ ブロックチェーン DeFi プロトコルからビットコイン収益リソースを直接購入およびソースできます。

このアプローチにより、チェーン内での収量検索のエクスペリエンスが簡素化され、簡単で労力のかからないソリューションが提供されます。

一方、他の開発者は、DeFi のパフォーマンスを向上させるために、ビットコイン ブロックチェーンの基礎となる容量を増やすことに注力しています。

MetaIDの開発者Sunny Fung氏は、DeFiセクターの将来の成長の可能性を考慮すると、ビットコインはスケーラビリティとネットワークの混雑の面で改善する必要があると考えている。

彼の分析から、個々のトランザクションを単一のレイヤー 2 アプリケーションにグループ化して時間と労力を節約することで、問題を軽減できることが明らかになりました。

「MetaID は、統一 UTXO チェーンと統一ビットコイン アドレスの概念を導入し、ビットコインの混雑の問題を効果的に解決し、ビットコインと同質のレベル 2 ネットワークの可能性を最大限に引き出します。ビットコイン サイドチェーン、レイヤー 2、またはビットコインと同質の BCH であれば、理論的には MetaID はシームレスにサポートできます。」

ファン氏は、ビットコインは単純なお金の交換のためのレイヤーとして設計されたが、高いコンセンサス、セキュリティ、効率的なオンチェーンデータストレージ（サトシへの刻印）、分散化など、チェーンのいくつかの重要な機能のおかげで、すぐに「Web3アプリケーションに最適なキャリア」になる可能性があると主張している。

この記事で言及されているこれらのアプローチはすべて、評価において除外すべきではない運用上のリスクを伴うことをご承知おきください。特に、Ethena の USDe Vault へのエクスポージャー (アルゴリズム ステーブルコインの使用) と、メインの Bitcoin ネットワークよりも安全性が低い第 2 層ネットワークの使用に関してはそうです。