仮想通貨業界の著名人で、仮想通貨に特化したベンチャーキャピタル会社メカニズムキャピタルの共同創業者であるアンドリュー・カン氏は、悲観的な声明の中で、米国でスポットETH上場投資信託（ETF）の取引が開始されると、イーサ（ETH）の価格が2,400ドルまで下落する可能性があると主張している。これは、イーサの現在の価格から約30％の下落となる。

スポットETHの流入はビットコインに比べて小さい

メカニズム・キャピタルのアンドリュー・カン氏は、イーサリアムがビットコインの足跡をたどることはないだろうと予測している。6月23日のXの投稿で、カン氏はスポットETH ETFがスポットビットコインETFが記録した流入額の約15%を引き寄せると予想していると述べた。

同氏は、スポット形式から変換された資金を除いて、最初の6か月間にスポットビットコインETFに流入した新規資金はわずか50億ドルに過ぎなかったと指摘した。このデータをイーサリアムに当てはめると、同暗号資産ベンチャーキャピタルは、イーサリアムETFは同じ期間に「真の」流入額として8億4000万ドルを獲得できる可能性があると示唆している。

この食い違いは、イーサリアムがビットコインほどの制度的受容をまだ得ていないことを示し、間もなく登場するイーサリアムETFへの資金流入は主要暗号通貨に比べると低調になる可能性がある。スポットBTC ETFは1月中旬のデビュー以来、投資家の資金を150億ドル近く集めている。

証券取引委員会（SEC）が5月に申請者からの主要な19b-4申請を承認したことを受けて、イーサリアムETFは米国で利用可能に近づいている。カン氏は、この突然の承認は、発行者が機関投資家に対して売り込みを行う時間が減ることを意味するとも述べた。

カン氏は、承認されたスポットイーサリアムETFのステーキングが不足していることも、ステーキング利回りを提供する他のプラットフォームと比較して、これらの商品の魅力を低下させると付け加えた。言い換えれば、投資家はスポットイーサリアムをETF形式に変換する動機を持たないだろう。

イーサリアムETFは価格に織り込まれている

トレーダーはETFが稼働すれば大騒ぎになると予想しているが、カン氏は、スポットイーサリアムETFの立ち上げに対する市場の最初の反応は否定的になる可能性が高いと述べている。「ETH ETFはどの程度の上昇をもたらすだろうか？イーサリアムが経済性を改善するための説得力のある道筋を開拓しない限り、それほど上昇は見込めないだろう」と同氏は主張し、次のように付け加えた。

「ETFの発売前は、ETHは3,000ドルから3,800ドルで取引されると予想しています。ETFの発売後は、2,400ドルから3,000ドルになると予想しています。」

ビットコインが新たな最高値を記録した3月にイーサがすでに4,000ドルの水準に達していたことを考えると、予想価格は資産にとって大幅な下落となるだろう。SECがイーサリアムETFを承認する直前、イーサリアムはほぼ同水準に達した。

「仮想通貨ネイティブの期待は過剰に膨らんでおり、伝統的な金融資産配分者の真の好みとはかけ離れていると思う」とカン氏は続けた。

「これは、ETFが価格以上に織り込まれていることを意味している。」

しかし、カン氏はイーサリアムがゼロまで下落すると予想しているわけではない。同氏は、ビットコインが2025年第4四半期後半から第1四半期にかけて10万ドルまで急騰すれば、イーサリアムも史上最高値まで「引っ張られる」可能性があると考えている。

カン氏は、ブラックロックやその他のウォール街の大手企業がイーサリアム上の現実世界の資産トークン化分野で大きな動きを見せていると強調したが、それがイーサリアムの価格にどれほどのプラスの影響を与えるかは不明だと述べた。

記事執筆時点では、ETH の価格は 3,362 ドルで、暗号通貨市場の調整により前日比 5.3% の下落となっている。