著者: Hyphin、On Chain Times、編集者: Wu Baht、Golden Finance

主流の仮想通貨と米国株式市場は引き続き有利な値動きを示しているが、アルトコインに対する信頼は異常に低い水準にあるようだ。以前のサイクルで植え付けられた期待により、多くの人々が失望し、信じられなくなり、ポートフォリオの収益は上昇傾向で失速しました。

現状

人は特に露出が多すぎる場合に誇張してしまうことが多いため、この分野の感情は気まぐれになりがちです。偏見は気まぐれに変化する可能性があるため、ソーシャルメディア上のセンチメントは正確な市場見通しを形成するための信頼性の低い指標になります。ただし、私たちにできることは、関連データをグラフにプロットし、それを分析して、状況がどれほど深刻かを判断することです。

さまざまなグローバル指標を追跡するインデックスおよび集計チャートは、市場全体の広範な視点を提供し、価値の大部分がどこにあり、それがどのように変化しているかを判断するのに役立ちます。

仮想通貨の時価総額は過去 1 年半で大幅に増加し、ボラティリティは驚くほど低くなりました。ビットコインは過去最高値を記録したものの、2021年の熱狂期に見られた水準をまだ突破できていない。これは主にアルトコインがビットコインの成長に追いつけないことが原因だ。より投機的な資産への資本流入が予想よりも低く、多くの人が不意を突かれた。

この現象は、ビットコインとアルトコイン市場 (イーサリアムを除く) の継続的な上昇を考慮したグラフを直接グラフ化することで、よりよく説明できます。

言うまでもなく、今回はビットコインが注目を集め、ますます市場シェアを獲得し続けている中で際立っています。基本的にアルトコインは放置されています。かつてはビットコインと他の市場との追い上げという儲かるゲームは今では夢物語となった。適切な市場入れ替えシーズンを開始しようとする試みは、流動性の欠如によって妨げられます。

イーサリアムは精彩を欠いた値動きで揶揄されてきましたが、依然としてトップの座を維持しています。ミームコインやステーブルコイン建てのものを除いて、オンチェーンエコシステムトークンに自らを位置づける投機家たちは、すでに煉獄で楽しい時間を過ごしている。 ETH ベータキッズに恋をした人々に心からの敬意を表します。

代替市場に参入または撤退するための有利な条件を見つけるために広く使用されている指標は、市場力学の一般的な見方が現在の状況に当てはまらない可能性があるという憂慮すべきシグナルを送っています。

主要な資産と他の資産との相関関係は、市場の現在の状態を判断する上で非常に役立つことが証明されています。 2 つの差異を追跡する振動ケース (青線) を組み込むことで、参加レベルを設定し、その後融合に使用できます。アルトコインは過小評価されており、最終的には過小評価されるだろうと想定されているため、ビットコイン価格の上昇と相まって、値の変動が低いことが購入の理由として見られることがよくあります。最近のデータによると、アルトコインの強気期間は徐々に短くなり弱くなり、不確実な長期の時間枠ではなく短期投資を刺激しています。

一見有望に見えるコインの多くは高い上昇の可能性を秘めていますが、依然として優れたリターンを実現するのに苦労しています。

これは、天文学的な評価のため、この分野の多くのプレーヤーによって多少見落とされてきた 2 つの最大の資産と比較した、上位 250 の資産の平凡なパフォーマンスに反映されています。さらに気分を落ち込ませます。

干し草の山から針を見つける

時間の経過とともに状況が変化していることは明らかであり、インデックスを上回るパフォーマンスを発揮するには、傾向と物語を特定することがこれまで以上に重要になっています。すべての仮想通貨が同時に上昇する時代は終わったようです。流動性の断片化と取引量の減少により、大幅な利益のほとんどがいくつかの業界に集中しました。一般的な指標は、アルトコインが集合体としては限界上昇で苦戦していることを示唆していますが、個々の資産グループの成長差は隠蔽されています。

暗号通貨カテゴリーの成長

市場底値以降の、他のさまざまな通貨と比較した個々の資産クラスの時価総額の増加。

上昇相場が始まって以来、バスケット全体の時価総額の変化を厳密に観察すると、成熟したカテゴリーのほとんどがベンチマークを下回っていることがわかります。一方で、多くの機会、魅力、新たな開発がある新興地域は非常に好調です。異常値はどの業界にも存在する可能性があり、厳選されたグループ内の成長は、対象となる資産のパフォーマンスを漠然としか表していないことに注意してください。

これまでに起こったことをすべてレビューし、誰が正しくて誰が間違っているかを判断するために、いくつかの関連するカテゴリを強調表示し、最も価値のある資産の価格収益率を測定してみましょう。

価格収益率の計算方法:

最近発売された商品がその種の商品としてはトップにランクされていることを考慮して、開始価格は 2022 年 11 月 21 日、または CoinGecko の最初のエントリからクエリされます。現在の価格は執筆時点 (2024 年 6 月 18 日) に基づいています。

Price_return_% = ((現在価格 - 開始価格) / 開始価格) * 100

ミームコイン

ミームコインは間違いなくこのサイクルのテーマです。昨年、ミームコインは宝くじよりも多くの即時富を生み出したと同時に、税務署に匹敵するほどの富を奪った。

ドージコインや柴犬のようなコインが市場シェアの半分近くを占めているものの、ほとんど上昇していないため、ミームコインの合計評価額の割合の変化は予想されるほど大きくはありません。イーサリアムで非常に成功したいくつかのトークンに加えて、ミーム活動のほとんどは Solana で行われ、最近では Base で行われています。最高のリターンとトップ 10 への新規参入企業 (3 社) はソラナ社であり、パーセンテージが 2 倍で 5 桁を超えました。

分散金融

所得。基本。金融の未来。ブロックチェーンに関わる人が増えるにつれて、プロトコルの使用量、トランザクション量、ロックされた合計値の指標はすべて増加しています。これはすべて新たな展開を意味するのでしょうか？

イノベーションと製品市場の適合はさておき、PendleとThe Graphを除くすべてのプロジェクトが惨めに失敗したため、DeFi（1.0を除く）トークンの価格収益率は恐ろしいというほかありません。流動性ステーキング市場はここ数年で大幅な成長と導入が見られましたが、流動性ラッパーを代表するガバナンストークンはそうではありませんでした。分散型取引所に関連するトークンは、すべてのコインの中で最も激しい価格変動に見舞われ、ジュピターだけが緑色の状態に残りました。

上のグラフはこの分野で憂慮すべき前例を示していますが、おそらく業界の祖父である DeFi 1.0 は期待を超えることに成功しました。

従来のプロトコルは、バリュエーションが高く、利回りが高く、稼働率が高いにもかかわらず、減価償却を相殺するために利回り戦略が採用されない限り、投資サイクルが不十分であることが証明されています。 DeFiプロトコルの間で繰り返されるテーマは、パフォーマンスが平凡であるため、流動性マイニングを超えるトークンのユースケースが不足していることです。手数料の切り替えは、ユーザーの保有資産を希薄化するのではなく実際のメリットを提供することで、トークンに対する大きな購入圧力を生み出すため、節約策となる可能性があります。

L1s

投機家の間で断然最も人気があり、頻繁に取引されるカテゴリーであるレイヤー 1 ブロックチェーンは業界の顔であり、ビットコインとイーサリアムが主導権を握る中、歴史的に堅調な値動きを示してきました。この分野の進歩により、市場の優位性を争う何百万もの代替品が誕生しました。彼らの成功は、熟練したビルダーとアプリケーションと常に対話する大規模なユーザー ベースを引き付ける繁栄したエコシステムを育成する能力と密接に関係しています。場合によっては、技術仕様だけで存在感を確立するのに十分な場合もあります。

リスト上の多くのエントリーが複数のエントリーを獲得しましたが、カテゴリーリーダーを上回ったのはそのうちの 3 つだけでした。 Solana はこのサイクルのレイヤー 1 ゲームとして高く評価されており、そのリターンのおかげだけでなく、ゼロから立ち上がり、すぐに市場で最も使用されているチェーンの 1 つとなり、事実上のミームコイン ハブになりました。カスパは主流の注目を集めておらず、取引量が比較的少ないため注目されていませんが、その利回りはソラナを上回っています。

L2s

スケーラビリティと高額な取引手数料の問題を解決するために、ロールアップはオンチェーン エコシステムの不可欠な部分としての地位を確立しました。

彼らが活用しているベースレイヤーとは異なり、L2 の収益は平凡だが、Starknet や Arbitrum のような少量で評価額の高いベンチャー キャピタル チェーンは多額の損失に陥っている。価値の大幅な増加は、ゼロ知識とビットコインインフラストラクチャに関連する新しい概念に関連するものによって実証されます。

結論は

市場の厳しい現実に直面し、清算メールを受け取った後にアルトコインはもう終わったと考える人を責めることはできません。現時点で、時流に乗らなければビットコインとイーサリアムで勝つことがますます困難になっていることは明らかです。オンラインやインフルエンサーにならない限り、あらゆるトレンドを活用することは不可能です。これらの価格を取り巻く否定的なセンチメントは、ポートフォリオをリバランスし、リスクを考慮する必要があることを示唆しています。アルトコイン市場の将来は不確実ですが、さらに悪化することは想像しにくいです。