米国証券取引委員会（SEC）は最近、イーサ（ETH）が証券であるかどうかの調査を終了し、暗号通貨業界に大きな波紋を引き起こしました。この決定は、最も有名な暗号通貨の1つに対する規制環境の注目すべき変化を示しています。

SEC、イーサリアムの分類に関する調査を終了

2024年6月19日、SECはイーサリアムの分類に関する調査を正式に終了したが、この動きは多くの人を驚かせた。コンセンシスの弁護士ローラ・ブルックオーバー氏によると、この中止はSECがイーサリアムを証券として分類するという主張が今後なくなることを意味するという。

ブルックオーバー氏は、この決定は自発的なものではなく、特に最近のイーサリアム上場投資信託（ETF）の承認を受けて、コンセンシスに対する召喚状を解除するよう求める圧力に応じたものだと指摘した。これらのETFの承認は、ETHを証券ではなく商品として再分類することを意味している。

コンセンシスの主張にもかかわらず、SECはこの新しい分類を公式に確認していない。アーカンソー大学法学部でビジネス協会と証券規制を専門とするキャロル・ゴフォース教授は、スポットイーサリアムETFの承認は、本質的にETHが商品とみなされることを意味するものではないと説明した。

出典: コンセンシス

ゴフォース氏は、ETFの承認は原資産の分類とは無関係であると指摘し、多くのETFは商品に基づいているため法的地位には影響がないと強調した。

ここで疑問が湧く。なぜ SEC はイーサリアムの調査を中止することにしたのだろうか？ ゴフォース氏は、イーサリアムの広範な所有権と市場主導の性質を考えると、SEC はおそらく、裁判所に ETH がハウィー投資契約テストに基づく証券であると納得させることは困難であると認識したのだろうと考えている。

彼女は、SEC当局者が過去にイーサリアムの分類は明確であるべきだと発言していたことを踏まえると、SECは恥ずかしい敗北を避けたかったのかもしれないと示唆した。

注目すべきことに、2018年にSEC元長官ウィリアム・ヒンマン氏は、イーサリアムは証券ではないと宣言し、ネットワークの分散化をその決定の重要な要素として挙げた。

SECからの一貫性のないガイダンス

暗号通貨業界の主な不満は、SEC がハウィーテストをイーサリアムや類似の暗号通貨に適用する際のガイダンスに一貫性がなかったことである。SEC が調査を中止した決定は、イーサリアムにとって前向きな展開とみられている。

ゴフォース氏はこれをイーサリアムネットワークにとって好ましい動きだと評したが、SECの書簡は調査の一時的な停止を示すものであり、最終的な決定を示すものではないと警告した。

彼女は、ほとんどの暗号資産の分類をめぐる不確実性が続いているため、業界は規制の明確化には程遠いと強調した。

コンセンシスはSECの決定を大きな勝利として歓迎したが、ブロックチェーン開発者、技術プロバイダー、その他の業界関係者が直面しているより広範な問題を解決するものではないと強調した。

出典: ジョセフ・ルビン

同社は、コンプライアンス、購入者への正確な情報、違法行為に対する説明責任を可能にする明確な規制枠組みを求めた。コンセンシスはこの特定の戦いに勝利したかもしれないが、米国における暗号通貨規制をめぐる戦いは続いている。

現在も論争が続いている分野の一つは、イーサリアムエコシステムの基本的な側面であるステーキングの精査だ。SECは、証券を構成するとSECが主張するステーキングサービスに関して、すでにアメリカの暗号通貨取引所クラーケンと3,000万ドルの和解に達している。

コインベースのブライアン・アームストロングCEOは、必要であればステーキングをめぐってSECを訴える用意があると述べた。ゴフォース氏は、ステーキングは複雑な問題であり、投資契約としてのステーキングに対するSECの姿勢は、基礎となる暗号資産が証券であるかどうかに関わらず、維持される可能性があると指摘した。

SEC の二重基準: イーサリアム vs. リップル

米国の暗号通貨業界における明確な規制枠組みを求める広範な闘いは依然として困難を極めている。しかし、最近の動向により、イーサリアム支持者はイーサの分類をめぐる不確実性から一時的に解放され、混乱した規制環境に一筋の希望の光を与えている。

SEC のイーサリアムとリップルに対する一貫性のない対応も批判を呼んでいる。著名な XRP コミュニティ メンバーのビル モーガン氏や数人のアナリストは、SEC の規制の一貫性のなさを非難している。

モーガン氏は、特にスポットETFの承認が近づいている中で、SECがイーサリアムに対して寛容であることは二重基準の典型であると主張した。

SEC が#Rippleに比べて比較的早く#Ethereumの調査を終了し、ETH を証券ではなく商品として分類することにした理由が気になるなら、ここに説明があります。この結果は強力な利害関係者と投資によって影響を受けました… pic.twitter.com/V3PmImmA0r

— ヴァンデル | ブラックスワンキャピタリスト (@vandell33) 2024年6月19日

XRPコミュニティの不満は、偏った扱いを受けていると認識していることに根ざしており、モルガン氏は、SECがコンセンシスに最近送ったイーサリアムのステータスを明確にする書簡が、リップルに対する攻撃的な姿勢と矛盾していると強調した。同氏は、トークンを分類する基準が曖昧なまま適用されており、規制の不確実性と不均一な施行につながっていると主張した。

イーサリアムのステータスの迅速な解決は、リップルに対する長期にわたる調査とは対照的であり、規制の一貫性と潜在的な影響についての精査を促している。

暗号通貨業界がコンプライアンスと分類の複雑さを乗り越えようとしている中、SEC の規制アプローチは依然として厳しい審査を受けています。

この記事は、イーサリアムは危機を脱したが、リップルは依然として SEC の標的か? に最初に掲載されました。