ビットコインの半減期後の統合は、有名な暗号通貨反対論者のピーター・シフ氏による皮肉な発言を引き起こした。
ビットコイン（BTC）懐疑論者のピーター・シフ氏は、スポットBTC ETFの需要を牽引する価値提案が急速に薄れる可能性があると示唆し、専門家の予測やこれまでの市場動向と矛盾している。BTCは年初来（YTD）55％以上成長しているが、シフ氏は、同トークンは3か月以上横ばいで取引されており、スポットビットコインETF投資家にとってわずかな利益しか得られていないと指摘した。
過去 3 か月間の BTC 価格変動 | 出典: IntoTheBlock
スポット上場投資信託は、原資産の価格を追跡します。この場合、資産は BTC であり、利益は暗号通貨の価格の上昇に連動します。
BTCの横ばい価格パターンに関するシフ氏の発言は真実かもしれないが、その主張には文脈が欠けているかもしれない。米国証券取引委員会（SEC）がスポットBTC ETFを承認して以来、ビットコインは70％近く急騰している。
さらに、BTC の数週間にわたる統合は、半減期後に起こったことは目新しいことではありません。この資産は、少なくとも過去 2 サイクルで蓄積フェーズから放物線状の上昇フェーズに移行しました。
BTC 半減期後の進捗状況 | 出典: IntoTheBlock
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機関投資家によるビットコイン需要の高まり
ブラックロックとフィデリティのそれぞれのスポットBTC ETFは、ウォール街で30年以上で最高のデビューを果たしました。数週間のうちに、両方のファンドは100億ドルを超える運用資産（AUM）を獲得しました。何十億ドルもの需要があるにもかかわらず、シフ氏はビットコインの強気な理論と価格の推移を精査しました。「ETF投資家が買っているのなら、誰が売っているのか、そしてその理由は？」
一方、ブルームバーグのETF専門家エリック・バルチュナス氏は、先物ETFからスポットBTCファンドへの資金流入について繰り返し発言している。半減期による動向の変化により、仮想通貨マイナーによる現金準備金維持のための売却も見られた。
前にも言ったが、もう一度言うが、この呼びかけは社内から来ている。これは ETF のせいではない。最近 ETF が狂ったように買っているのは明らかだ。ビットコイン保有者が売ったり、レバレッジをかけたフラッシャーが売ったりしているのだ。何度も ETF がフローマラソンを繰り広げ、それに遭遇した… https://t.co/iuGNayrLgd
— エリック・バルチュナス（@EricBalchunas）2024年6月6日
しかし、オンチェーンデータによると、中央集権型取引所のビットコイン残高は4年ぶりの低水準に達しており、スポット保有者は売却せず、必死に持ち続けていることを意味している。これはデジタル資産業界では一般に「ホドリング」として知られている。
シフ氏は、資産が統合レンジ内で推移するにつれ、ETFの購入者は待つのに疲れて株式を売却し始める可能性があると推測した。このシナリオは依然として可能性があるものの、機関投資家の需要の高まりはそうではないことを示唆している。
ウィスコンシン投資委員会のような団体は、おそらく長年にわたる資産の成長を考慮して、スポットBTC ETFに数億ドルを投資している。
BTC は過去 1 年間で 145% 以上上昇しました。比較すると、S&P 500 は過去 5 年間で 85% のリターンを上げており、時価総額でトップの暗号通貨への投資のメリットを裏付けています。さらに、IntoTheBlock のデータによると、BTC 購入者の 80% 以上が利益を上げています。
BTC 利益データ | 出典: IntoTheBlock
バルチュナス氏や他の専門家は、大手機関投資家がまだスポットBTC ETF市場に参入していないとも述べている。しかし、市場規模は400億ドルを超え、成長を続けている。仮想通貨の採用が急速に進み、アナリストらは世界のETF市場が2035年までに3倍近くになって35兆ドル規模になると予想しており、ビットコイン上昇の強気な理論はこれまで以上に強力になっていると言えるだろう。
ビットコインがこの種のテレビ番組の議論に浸透したことは、ETF がこの資産クラスにもたらしたアクセスしやすさとカバー力について多くを物語っていると言えるでしょう。そして、それはまだ 6 か月も経っていません。
— エリック・バルチュナス（@EricBalchunas）2024年6月3日
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