グラスノードは新たなレポートで、現物上場投資信託（ETF）への資金流入にもかかわらずビットコインが横ばいとなっている理由について論じた。
スポットETFの流入にもかかわらずビットコインが停滞している理由
分析会社グラスノードは最新の週刊レポートで、米国のスポットETFへの多額の資金流入にもかかわらず、価格が横ばい傾向を打破できなかったと述べている。
米証券取引委員会（SEC）が今年1月に承認したスポットETFは、投資家に暗号通貨へのエクスポージャーを得るための代替手段を提供した。
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これらのファンドはユーザーに代わってビットコインを購入し、保有することで、資産自体を所有することなく、コインの価格変動に間接的に影響されるようになります。
暗号通貨取引所やウォレットを操作したくない伝統的な投資家は、スポット ETF が快適な投資オプションであることに気づいています。
スポット ETF は、発売以来、この資産に大きな需要をもたらしてきました。当初、これらの新たな資本流入により、BTC は史上最高値 (ATH) に上昇しましたが、最近、この資産は統合されています。
以下のグラフは、これらのファンドの合計準備金が、この分野の他の大手企業とどのように比較されるかを示しています。
米国のスポット ETF と資産の調整済み流通供給量の比較 | 出典: Glassnode の The Week Onchain – 2024 年第 24 週
グラフから、スポット ETF が 862,000 BTC を保有していることがわかります。これはマイナー (Patoshi を除く) が保有する量 (706,000 BTC) より多いですが、中央集権型取引所の準備金 (230 万 BTC) より大幅に少ないです。
グラスノードは、暗号通貨取引所のコインベースが単独で、保管サービスを通じて取引所準備金総額と米国スポットETF残高の大部分を保有していると指摘した。
Coinbase プラットフォームが保有する残高データ | 出典: Glassnode の The Week Onchain – 2024 年第 24 週
「CoinbaseはETF顧客と従来のオンチェーン資産保有者の両方にサービスを提供しているため、市場の価格設定プロセスにおける取引所の重要性は高まっている」と報告書には記されている。
プラットフォームへのクジラの堆積物に関するデータは、4月中旬まで増加傾向にあることを示している。
指標の値は今年初めにかなり高かったようです | 出典: Glassnode の The Week Onchain – Week 24, 2024
分析会社によれば、これらのクジラ預金の大部分はグレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）からのものであり、市場の売り圧力を増大させている。
取引所からのクジラの流入が急増していることは、スポット ETF がそれほど効果的でない理由を部分的に説明しているのかもしれない。統合の背後にあるもう 1 つの要因は、先物市場の動向である可能性がある。
下のチャートは、CME の先物未決済建玉が最近高水準にあることを示しています。
過去数年間の CME 先物未決済建玉の動向 | 出典: Glassnode の The Week Onchain – Week 24, 2024
このレポートでは、これはキャッシュ・アンド・キャリー裁定取引戦略を採用するトレーダーが増えていることを示している可能性があるとみている。
この裁定取引には、ロングスポットポジションの購入と、プレミアムで取引されている同じ原資産の先物契約のポジションの売却（ショート）を組み合わせた、市場中立のポジションが含まれます。
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これは、スポット ETF の流入が最近ビットコイン市場の価格に中立的な影響しか与えなかった理由を説明できるかもしれない。
BTC価格
ビットコインは過去24時間で4%以上急回復し、現在は価格が69,700ドルを超えている。
注目の画像はDall-E、Glassnode.com、チャートはTradingView.comより
出典: NewsBTC.com
ETF の流入にもかかわらずビットコインが停滞しているのはなぜか? レポートの回答が Crypto Breaking News に最初に掲載されました。