JPモルガンとシティグループは7月の利下げ予想を撤回した。先週金曜日の雇用統計がこの変化のきっかけとなった。現在、セルサイドのエコノミストやその他FRBの専門的ウォッチャーの大半は、今年後半、9月か12月に1回か2回の利下げを予想している。
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ウォールストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス氏は、「先週金曜日の雇用統計を受けて、JPモルガンとシティは7月の利下げ予想を撤回した。セルサイドのエコノミストやその他FRBの専門ウォッチャーの大半は、今年9月か12月に1回か2回の利下げを予想している」と報じた。
大手銀行は金利引き下げに期待していた
他の銀行のほとんどは、9月より数週間、いや数か月前に、FRBの利下げを諦めていた。しかし、最近のデータは、求人件数と民間部門の雇用創出の弱さが市場の期待を変えたことを示している。現在、FRBの利下げは12月まで待たずに、早ければ9月にも始まる可能性が高い。
シティグループの7月の利下げ予測は、今年予想される4回の利下げのうち最初のものだった。同銀行の米国担当チーフエコノミスト、アンドリュー・ホレンホースト氏は先週水曜日、この予測は労働市場データの軟化に左右されると述べた。ホレンホースト氏のチームは、非農業部門雇用者数が14万人増加し、失業率は3.9％から4％に上昇すると予測した。
連銀の金利設定委員会は、今週後半に7月前最後の会合を開く予定だ。5月の雇用統計が何を示すかに関わらず、連銀が7月の利下げの意向を示す可能性は低い。ホレンホースト氏は「連銀のジェローム・パウエル議長は、利下げの可能性についてすべての会合を明示的に検討するだろう。委員会はデータを注視しており、会合ごとに決定を下すと強調するかもしれない」と指摘した。
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JPモルガンのエコノミストらは当初、4月のインフレ率に基づき、7月の利下げ予想を維持していた。JPモルガンの米国チーフエコノミスト、マイケル・フェロリ氏と同僚らは5月15日のメモで、「利下げが実現するには、労働市場活動がさらに冷え込む必要があるだろう」と述べた。JPモルガンは5月の雇用者数が15万人増加すると予想していた。
予想を覆す強力な採用
先月の米国での雇用急増は景気減速の予想を覆し、今後の利下げのタイミングに疑問を投げかけた。米国労働省は、雇用主が5月に27万2000人の雇用を増やしたと報告した。これは予想されていた18万5000人の新規雇用を大幅に上回る。この予想外の増加は、多くのアナリストが経済の重しになると予想していた借入コストが20年以上ぶりの高水準に達したにもかかわらず起きた。
出典: CNBC
Fedの利下げに関する最新データによると、多くの大手銀行はさまざまな予測をしている。例えば、バンク・オブ・アメリカ、BNPパリバ、RBCは12月に最初の利下げが行われ、それぞれ25ベーシスポイントの利下げが行われると予想している。シティグループとモルガン・スタンレーは9月に75ベーシスポイントの大幅利下げを予想している。一方、HSBCとバークレイズは9月に25ベーシスポイントのより控えめな利下げを予想している。
米中央銀行は、物価上昇のペースを測るインフレ対策として、2022年以降、積極的に金利を引き上げてきた。FRBは、経済が現在の金利に対応できる証拠として、雇用の好調さを指摘している。しかし、最新の雇用統計は他のデータと矛盾しており、景気の軟化の兆候を示唆しており、借入コストの引き下げ論議がまもなく弱まる可能性がある。
ジェイ・ハミドによるクリプトポリタンのレポート