最大抽出可能価値 (MEV) とは、マイナー、バリデーター、またはその他のネットワーク参加者がブロック内のトランザクションを並べ替えたり、含めたり、除外したりすることで抽出できる最大の利益を指します。この記事では、MEV の仕組みと、BNB チェーンの提案者とビルダーの分離 (PBS) モデルが MEV の状況をどのように変えているのかを探ります。

MEVとは何ですか?

MEV は、ブロックチェーン技術の分散化の性質から生まれます。中央機関がトランザクションの順序を指示する従来の金融システムとは異なり、ブロックチェーンのトランザクションはプロトコル ルールに基づいて順序付けられます。これにより、マイナーとバリデーターがトランザクションの順序を最適化して利益を得る機会が生まれます。

MEV は、ネットワーク参加者にブロックチェーンの維持と保護を奨励します。マイナーとバリデーターがトランザクションの順序付けから利益を得られるよう許可することで、MEV はネットワークをサポートする経済的動機を提供します。これにより、参加者が利益を最大化するためにより優れたハードウェアとインフラストラクチャに投資する可能性が高くなり、セキュリティと安定性が向上します。

MEV 主導の活動は、裁定取引の機会と流動性の提供を可能にすることで市場の効率性を高めることができます。これは、分散型取引所と金融プロトコルの健全な機能にとって非常に重要です。ただし、MEV には潜在的な集中化や不公平な取引の優先順位付けのリスクなどの課題もあり、バランスの取れたエコシステムを確保するために管理する必要があります。

一般的なMEV戦略

分散型取引所（DEX）では、マイナーとバリデーターは利益を最大化するためにいくつかの MEV 戦略を採用しています。

  • 裁定取引: 他のトレーダーよりも先に行動することで、異なる市場間の価格差を利用すること。

  • バックランニング: 買い圧力の恩恵を受けるために、大量の買い注文の後に売り注文を出すこと。

  • サンドイッチ取引: 対象取引の周囲に買い注文と売り注文を配置して、価格変動から利益を得る。

  • フラッシュローン: 単一の取引内で資金を借り入れて返済することで、先行資本なしで収益性の高い取引を可能にします。

MEV の悪用を軽減するための戦略が開発されており、分散化された公平なトランザクション順序付けのための Fair Sequencing Services (FSS)、オフチェーン トランザクション、トランザクションの並べ替えの影響を最小限に抑えるバッチ処理、ユーザーが最大スリッページ制限を設定できるプロトコルなどです。

BNBチェーンのMEVソリューションの紹介

MEV の課題に対処し、その機会を活用するために、BNB Chain エコシステムは、Blockrazor、blocksmith、NodeReal がサポートする包括的な MEV ソリューションを開発しました。BNB Chain オープンソース リポジトリは、ビルダー リストと対応する RPC エンドポイントを管理します。

BNBチェーンのMEVソリューションの主な特徴

  1. 統合バリデーターのサポート: BNB チェーン上の 40 のアクティブなバリデーターのうち約 23 が MEV プロバイダーと統合されています。

  2. 標準化されたビルダー API: BEP 322 で提案されたこの API により、バリデーターは許可なしでビルダー登録を受け入れることができるため、複数のビルダーとのシームレスな統合が可能になり、競争が促進されます。

  3. 強化された透明性: 堅牢なデータ レポートと透明性のメカニズムにより、すべての参加者が MEV アクティビティを追跡して理解できるようになります。これは、MEV プロセスを最適化し、ブロックチェーンの整合性を維持するために不可欠です。

現在のMEVソリューションの課題

進歩にもかかわらず、BNB チェーン上の現在の MEV の状況には課題が残っています。

  • バリデーターの複雑さ: 標準化されたビルダー API がないため、各 MEV ソリューションごとに固有の実装が必要になり、統合とメンテナンスが複雑になります。

  • 断片化とオープンなマーケットプレイスの欠如: 個々の MEV プロバイダーは断片化につながります。MEV 検索者のためのオープンなマーケットプレイスは、プロセスを合理化し、分散化を強化できます。

  • 収益とデータの不透明性: MEV の収益創出と参加者の貢献を追跡および理解できないため、公正かつ効率的な評価が妨げられます。これに対処するには、堅牢なデータ報告が不可欠です。

新しい提案: MEV サプライ チェーン ソリューションのための BEP 322

BNB チェーンは、BEP 322 で導入された Proposer-Builder Separation (PBS) モデルを通じて MEV 環境を強化しています。このモデルはバリデーターとブロックビルダーを分離し、ビルダーがブロックを作成してバリデーターに提案できるようにします。バリデーターは、最も収益性の高いブロックを選択します。主な側面は次のとおりです。

  • ビルダー登録: 許可なしのビルダー登録により、複数のビルダーとのシームレスな統合が可能になります。

  • ブロックの構築と提案: ビルダーは統合 API を使用してブロックを提案し、生産を効率化します。

  • 料金調整: 自動化された料金調整メカニズムにより、料金プロセスが簡素化され、透明性が向上します。

  • 公正な利益分配: MEV からの利益は、検索者、ビルダー、バリデーター、BNB 保有者の間で分配されます。ビルダーはプライベート メモリプールを使用してユーザーを攻撃から保護し、より良い価格を提供します。

BNBチェーンのMEVソリューションの利点

ビルダー向け

  • 収益性の向上: 多様な価格設定メカニズムを実装し、検索者には無料サービスを提供しながら、検証者には料金を請求します。

  • 競争的なマーケットプレイス: 標準化されたビルダー API により、競争、革新、効率性が促進されます。

バリデーター向け

  • 報酬の最大化: MEV プロバイダーとの統合により、収益性が 7% ～ 15% 向上します。

  • 簡素化された統合: 統合されたビルダー API により、統合の複雑さが軽減され、メンテナンスの労力が軽減され、セキュリティの脆弱性が最小限に抑えられます。

ウォレットとユーザー向け

  • ユーザー エクスペリエンスの向上: ユーザーは、トランザクションの実行が改善され、フロントランニング リスクが軽減されるというメリットを享受できます。

  • より公平な取引処理: 標準化された透明性の高い MEV プロセスにより、公平な取引の優先順位付けが促進されます。

結論

MEV はブロックチェーン技術の自然かつ不可欠な側面であり、収益性と効率性を高めます。BNB Chain の PBS モデルは、一般的な MEV の課題に対処し、競争力があり、透明性が高く、公正な MEV エコシステムを育みます。ビルダーは多様な価格設定メカニズムで収益性を最大化でき、バリデーターは統合を簡素化して報酬を最大化できます。ユーザーは、トランザクションの実行と公平性の向上から恩恵を受けます。