10社近くの企業がイーサリアムのスポット上場投資信託の立ち上げを競っている。しかし、仮想通貨界の大手であるARK Investはその中に含まれていない。

「ARKはイーサリアムブロックチェーンの変革の可能性と長期的な価値を信じているが、現時点ではイーサリアムETFを進めるつもりはない」とARKの広報担当者はDLニュースに語った。

ARK Investは1月に、暗号投資商品の立ち上げを専門とする21Sharesと共同で、スポットビットコインETFを発行した。そして両社は共同でイーサリアムETFを申請し、次のラウンドの準備が整ったようだ。

驚くことではありません。ビットコイン ETF の大成功は、イーサリアム ETF がほんのわずかな需要でも数十億ドルの資産を急速に蓄積できることを示唆しています。

しかし、最近の提出書類によると、ARKは提携から脱退し、21Sharesは独自にスポットイーサリアムETFの発行を目指すとのことだ。

高価な製品

ARK が考えを変えた理由はいくつかある。

まず、ETFの立ち上げには費用がかかります。また、スポットのビットコインやイーサリアムETFの場合、手数料が非常に低いため、発行者が必ずしも利益を上げられるわけではありません。

「ビットコインETFは資産の面では好調だが、手数料の圧縮と仮想通貨関連ファンドサービスプロバイダーの比較的高いコストにより、発行者は収益性の課題に直面している」と仮想通貨調査会社カイコの指数担当マネージングディレクター、ウィル・カイ氏はDLニュースに語った。

ARKと21SharesのビットコインETFは、1月に立ち上げられた10のファンドの中で最も成功したファンドの1つだ。ブラックロックとフィデリティに次いで3位となり、5か月で約35億ドルの資産を吸い上げた。これは通常のETFの基準からすると素晴らしいパフォーマンスだ。

それでも、手数料が 0.21% なので、ARK と 21Shares がこの製品で損益分岐点に達するのは難しいかもしれません。彼らは依然として、ビットコイン保管会社 (この場合は Coinbase) への支払いに加え、管理手数料、現金保管会社、振替代理人などの他の手数料を支払わなければなりません。

「利益があまり分配されない場合、提携条件に圧力がかかる可能性は十分にある」と蔡氏は語った。

ステーキングを待つ

ARK は、証券取引委員会がステーキングサービスも提供するスポットイーサリアム ETF を承認するのを待っている可能性もあります。

ARKの広報担当者はDLニュースに対し、「この革新的な技術のメリットを最大限に引き出す形で、投資家にこの技術を知ってもらうための効率的な方法を引き続き検討していきます」と語った。

現在の設計では、ETF は、投資家がイーサをステーキングすることで得られる約 3% の利回りなしで、イーサの価格のみへの純粋なエクスポージャーを提供します。

言い換えれば、投資家は ETF 発行者にイーサへのエクスポージャーに対する手数料を支払わなければならないだけでなく、イーサの保有量を増やす機会を逃すことになります。

「ETHには需要に影響を与える大きな特異な要因が1つあり、それはステーキングだ」とKaikoのアナリスト、アダム・モーガン・マッカーシー氏はDLニュースに語った。

「ステーキング要素なしで0.20％の手数料を支払うことさえ、私には無理に思える」と彼は付け加えた。

トム・カレラスはDLニュースの市場特派員です。ARKやイーサリアムETFについて何か情報をお持ちですか？tcarreras@dlnews.comまでご連絡ください。