ジョー・バイデン大統領が、あまり知られていない会計ガイドラインを廃止する法案を拒否したことは、仮想通貨業界以外ではほとんど話題にならなかった。

しかしウォール街では、バイデン氏の動きが、仮想通貨業界を凌駕する可能性のある産業、つまり株式や債券などの資産をトークン化する16兆ドル規模の機会の勢いを止めてしまうと専門家らは言う。

この法案は、証券取引委員会の指針であるSAB 121を廃止するもので、批評家らは、この指針により、大手銀行にとって大量の仮想通貨の保管（カストディと呼ばれる業務）が財政的に不可能になると指摘している。

これはビットコインのような暗号通貨にとって重要であり、特にウォール街が新規顧客獲得のために暗号通貨を活用していることを考えるとなおさらだ。

しかし、それはウォール街のトークン化の取り組みにとっても重要です。

SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は「SAB121でトークン化技術を抑制している」とノースカロライナ州選出の民主党員ワイリー・ニッケル氏は今週、下院のデジタル資産小委員会が招集した公聴会で議会に語った。

「彼はこの問題でバイデン大統領を非常に難しい立場に追い込んでいる。」

選挙問題

ニッケル氏のコメントは、暗号通貨が選挙の重要な争点として浮上する中で出されたものだ。

業界は11月の選挙前に有権者を動かすために8,500万ドルの資金を蓄えている。

この業界はますます超党派の支持を集めており、例えばSAB121を廃止する法案は下院の両院を通過した。

SAB 121

SAB 121 は、政治家を結集させるには奇妙なほどわかりにくいテーマです。

これは、SECスタッフが2021年に発表した短い会計ガイダンスであり、企業に対して、貸借対照表上で暗号資産を負債として記録する必要があることを通知している。

問題は、大手銀行がリスクのあるオンバランス項目に備えて資本を保有しなければならないことだ。基本的に、SAB 121 は、BNY メロンや JP モルガンのような保管銀行が仮想通貨を保有するのに法外な費用がかかるようにしている。

仮想通貨支持者は、バイデン氏がこの問題で譲歩する意思がないのは、同政権の仮想通貨業界に対する根強い敵意の表れだとみている。

リスクプロファイル

問題はSAB121が非常に曖昧で、暗号資産の定義がブロックチェーン台帳に記録されているという理由だけで従来の証券のデジタル版まで含む可能性があることだ、と法律事務所シドリー・オースティンのパートナー、リリア・テスラー氏は公聴会で述べた。

ウォール街の保管人がトークン化された証券を保有しない場合、その証券の発行者にとっては問題となる。発行者は原資産を保管する場所を確保しなければならないからだ。

テスラー氏は、規制対象の証券はブロックチェーンに記録されているという理由だけでリスクプロファイルが変わるわけではないと述べた。

「トークン化された株式や債券は、従来の台帳であろうとブロックチェーン台帳であろうと、依然として株式や債券です」と彼女は語った。

新たなリスク

しかし懐疑論者は、トークン化は新たなリスクをもたらすと警告している。

アメリカン大学ワシントン法科大学院のヒラリー・アレン教授は公聴会で、トークン化はパブリックブロックチェーン上で行われることが増えており、セキュリティ、スケーラビリティ、ガバナンスに関する懸念が生じていると述べた。

「それらは、避けられない非効率性と運用上の脆弱性を抱えており、現実世界の資産を支えるインフラとしては不適切だ」と彼女は述べた。

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