- カイコのアナリストは、ビットコインETFと同様に、グレイスケールのイーサリアムETF（ETHE）からも毎日大量の資金流出が起こると予測している。
- グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）は、ETFへの転換後、1か月で運用資産の23%（65億ドル）を失いました。
- カイコ氏は、イーサリアムETFの1日あたりの流出額は約1億1000万ドルと推定しており、これはCoinbaseにおけるイーサリアムの1日あたりの取引量の約30%に相当する。
- 初期の流入はイーサリアムの価格を一時的に支える可能性があるが、大幅な流出のリスクは依然として残っている。
グレイスケール・インベストメンツは、GBTCをETFに移行し、1月11日に他の10のETFとともに立ち上げた際、大きな課題に直面した。数十億ドル相当の資金流入があった他のETFとは異なり、グレイスケールは最初の数週間で数百万ドルに上る資金流出を経験し、ビットコインにかなりの弱気圧力をかけた。
現在、SEC が新しいイーサリアム ETF を承認したことで、Kaiko のアナリストは、グレイスケールのイーサリアム ETF ($ETHE) が GBTC と同様の困難に直面する可能性があると懸念しています。グレイスケールの GBTC が ETF に変換され、1 月 11 日に取引が開始されると、数週間以内に ETF 市場全体に数十億ドルの資金が流入しました。対照的に、GBTC は最初の 1 か月で運用資産の約 23% を失い、これは驚くべき 65 億ドルに相当します。
カイコ氏は、グレイスケールのイーサリアムETFで同じシナリオが展開した場合、1日平均流出額は1億1000万ドルに達する可能性があると推定している。これは、コインベースにおけるイーサリアムの1日平均取引量の約30％に相当する。このような大幅な流出は、イーサリアムに前例のない弱気圧力をかける可能性がある。カイコ氏のアナリストはまた、過去3か月間、グレイスケールのETHEが純資産価値（NAV）に対してディスカウントで取引されていると指摘している。このパターンは、ETFが運用可能になり、ディスカウントが縮小した場合、流出は避けられない可能性があることを示唆しており、ETF変換後のGBTCのパフォーマンスを反映している。
以前、GBTCは約17%のディスカウントで取引されていたが、徐々に縮小し、多くの初期保有者が損益ゼロまたは利益を上げて売却することができた。同様の傾向がETHEでも現れており、そのディスカウントは今月初めの約25%から5月24日現在わずか1.28%に縮小しており、これはSECが5月23日に8つのイーサリアムETF申請を承認したことを受けて投資家の信頼が高まっていることを反映している。
これらの ETF の立ち上げにより、当初はイーサリアムの価格が上昇する可能性がありますが、グレースケールの ETHE から多額の資金が流出する可能性は依然として大きなリスクです。投資家は、これらの ETF の立ち上げとその後のパフォーマンスを注意深く監視する必要があります。
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