遅かれ早かれ、それは起こるべくして起こった。ブラックロックのビットコインETF（IBIT）はグレイスケール（GBTC）を上回り、世界最大となった。

皆さん!! ビットコインETFの急騰@BlackRock のビットコイン ETF $IBIT が @Grayscale の $GBTC を追い抜いた pic.twitter.com/EJI0aAPim9

— HODL15キャピタル(@HODL15Capital) 2024年5月29日

最新のデータによると、IBIT は現在 288,000 BTC 以上を保有している一方、GBTC は 287,000 で止まっている。

アプローチの段階

追い越しはつい昨日起こったが、追跡は両社が米国株式市場に上場した同じ日、今年1月11日に始まった。

当初、GBTC は、ETF の形態ではなかったとしても、実際には 10 年以上存在していたファンドであったことから、約 620,000 BTC を保有していました。

代わりに、IBIT は当初 0 ビットコインを所有していました。

GBTCは手数料が特に高く、ETF化されるまでは株式をBTCや現金に換えることがほぼ不可能だったため、ETF化されて証券取引所に上場するとすぐに、強力な資本流出を記録し始めました。

取引所に上場した最初の1週間だけで、彼は6万BTC以上を清算しなければならず、わずか2週間以内にすでに50万ビットコインを下回っていました。

一方、IBITはわずか3週間で5万BTC以上を保有するに至った。注目すべきは、GBTCから流出したビットコインを吸収していたのはIBITだけではなく、フィデリティのFBTCもIBITよりは低いものの高レートでビットコインを購入していたことだ。

ブラックロックのビットコインETFが10万BTCを突破するまでにわずか6週間かかり、その時点からさらに加速し始めた。 

一方、IBITはわずか3週間で119,000 BTCから196,000 BTCに下落し、GBTCも400,000ビットコインを下回りました。そのため、発売からわずか2か月余りで、ブラックロックのETFは、10年以上存在していたグレイスケールの半分の規模にすでに達していました。

グレイスケールと比較したブラックロックによるビットコインETFの追い越し

実を言うと、IBITが25万BTCに達し、GBTCが35万を下回ったとき、アプローチはかなり鈍化しました。

一方、第一段階はビットコインに対する真のFOMOによって特徴づけられ、3月14日に史上最高値の約73,800ドルを達成して終了しました。

その時点で、IBIT の成長ははるかに遅くなり始め、次の 9 週間で購入したのは 78,000 BTC のみ、つまり最初の 9 週間で購入した量の 3 分の 1 強に過ぎませんでした。 

同じ期間に、GBTC が清算した BTC はわずか 100,000 BTC 強で、これは過去 9 週間に清算した金額の半分以下です。

実際、4月中旬、つまりビットコイン価格が半減期の1週間前に調整を記録して以来、グレイスケールのETFの売却ペースは、ブラックロックのETFの購入ペースと同様に、前月に比べて大幅に減少している。

しかし、今週から IBIT の購入ペースが若干増加し、そのおかげでついに GBTC を追い抜くことに成功しました。 

しかし、今週からIBITの購入率が若干上昇し、ついにGBTCを上回ることができました。

ビットコインスポットETF

世界の主要なビットコインETFまたはETPのうち、上位5つはすべて米国の取引所で1月に開始された新しいETFですが、その中にはETFの形ではないものの10年以上存在しているGBTCがあります。

6位はカナダのBTCC.TO（Purpose Bitcoin ETF）で、2022年から存在していますが、28,000 BTCを超えていません。

最初の 5 つ (IBIT、GBTC、FBTC、ARKB、BITB) が保有する BTC の合計は 820,000 以上であり、これは GBTC が当初保有していた 620,000 よりもはるかに多いことに注意してください。つまり、GBTC の損失を含め、現在までの増加額は約 200,000 ビットコイン、つまり 130 億ドル以上に相当します。

フィデリティのビットコインETFであるFBTCも特筆すべき点です。

実際、数か月の間に彼は161,000 BTC以上を購入することに成功しました。これはIBITの288,000 BTCよりはるかに少ないものの、それでもかなりの量です（約110億ドルに相当）。

世界の上位 3 つのビットコイン ETF だけでも合計 730,000 BTC 以上を所有しており、これは世界中の ETF または ETP が所有する全 BTC の 70% 以上に相当します。 

これは、米国の金融市場が仮想通貨分野でいかに支配的であるかを明らかにしています。 

4月30日以降、香港証券取引所にスポットビットコインETFが上場されているが、4週間以上にわたってこれらを合計しても2,500BTCを超えることができなかったことを忘れてはならない。

考えてみれば、IBIT だけでも市場に出た最初の週にその数字を超え、3 週間以内にすでに 50,000 BTC を超えていました。

IBITがGBTCを追い抜くきっかけとなった傾向はまだ止まっていないかもしれないが、ここ数週間のペースの変化は、ブラックロックのビットコインETFが短期的にはもうあまり成長しない可能性があることを示唆している。

GBTC と比較して IBIT が追い抜くというトレンドはまだ止まっていないかもしれないが、ここ数週間のペースの変化は、ブラックロックのビットコイン ETF が短期的にはそれほど成長しない可能性があることを示唆している。

しかし、新たな強気相場と新たなFOMOが発生した場合、まだ十分な成長の余地がある可能性があります。

最後にもう一つ興味深い点があります。世界最大の金ETFであるInvesco Physical Gold A（SGLD）のAUMは約133億ドルですが、IBITは195億ドルを超えています。