高FDVと低流通トークンをめぐる最近の論争は激化しており、低流通高FDVトークンの価格は下落し続けており、多くの個人投資家が流動性引き出しの「被害者」となっている。 FDV が高く流通量が少ないトークンは、将来ロック解除されたときに大きな販売圧力につながるため、プロジェクトの長期的な発展や一般投資家にとっては悪影響を及ぼします。 FDV が高く流通量が少ないトークンの価値をどのように合理的に評価するかは悩ましい問題です。
1.流通量、時価総額、FDVの概要
流通量、時価総額、FDV は暗号プロジェクトトークンの価値を評価するための重要な指標であり、それらは相互に関連しており、市場におけるプロジェクトのパフォーマンスと可能性に共同して影響を与えます。
1.1循環供給
流動性とは、現在市場で取引できる暗号資産の量を指します。この概念は、暗号資産の流動性と市場への参加を測定するためによく使用されます。発行部数の計算は通常、プロジェクトのブロックチェーン データと発行者の公開情報に基づいて行われます。流通量を正確に見積もることは、市場における資産の需要と供給の関係や価格変動に直接影響を与えるため、投資家にとって非常に重要です。
流通量は、市場で実際に自由に移動できるトークンの数と考えることができます。流通量は通常、ロックまたは予約されたトークンの数を減算して、総供給量における流通トークンの数を取得することによって計算されます。これらのロックまたは予約されたトークンには、チームの保有物、ファンドのロックなどが含まれる場合があります。
1.2 時価総額
時価総額は、暗号資産の現在の市場価値の合計を指し、市場における資産の規模と重要性を測定するためによく使用されます。時価総額は、市場における資産の合計価値を得るために、資産の流通量とその現在価格を乗じることによって計算されます。
時価総額は、市場全体の認識と資産に対する投資熱意を反映する可能性があるため、仮想通貨市場において重要な役割を果たします。時価総額が高いということは、通常、市場での認知度が高く、投資家の信頼が高いことを意味しますが、リスクやバブルの存在を意味する場合もあります。
1.3 完全希薄化評価 (FDV)
完全希薄化評価とは、発行されたトークンの可能な数をすべて考慮した場合の暗号プロジェクトの時価総額の合計を指します。これには、プロジェクトで現在流通しているトークンと、まだ発行されていないが将来発行される可能性のあるすべてのトークンが含まれます。
FDV は、プロジェクトの総供給量に現在の価格を乗じて計算され、その結果、トークンの発行の可能性をすべて考慮した合計時価総額が算出されます。この指標は、プロジェクトの潜在的な市場規模と評価上限を測定するためによく使用されます。
2. 流通量、市場価値、FDV がトークンの価値に与える影響
発行部数、時価総額、FDVなどのデータを分析することで、プロジェクトの現状と可能性をある程度理解できるため、投資家は合理的な投資判断を行うことができます。
2.1 流通がトークンの価値に与える影響
流通量は、プロジェクトの流動性と市場参加に直接影響します。流通量が少ないプロジェクトは、市場の取引量が比較的少なく、少数の大規模な取引の影響を受けやすいため、価格変動の影響を受けやすくなります。さらに、流動性が低いと、少数の取引が市場に大きな影響を与える可能性があるため、市場操作や価格操作のリスクが高まる可能性もあります。
ただし、流通量が少ないプロジェクトでも、より大きな成長の可能性がある可能性があります。商品の流通量が少ない場合、市場への供給が相対的に不足し、価格への圧力が高まる可能性があります。需要が増加すれば価格が大幅に上昇する可能性があるため、一部の投資家は流通量が少ないことをプロジェクトに潜在的に付加価値を与える機会と見るだろう。
2.2 時価総額がトークンの価値に与える影響
時価総額は、市場における商品の合計価値であり、流通供給量と現在の価格の積です。時価総額の規模は、プロジェクトに対する市場全体の認識と投資熱意を反映しています。通常、市場価値が高いということは、市場での認知度が高く、投資家の信頼が高いことを意味しますが、市場価値が低いということは、プロジェクトが市場で十分に認識されていない、または市場参加者が少ないことを意味する可能性があります。
投資家にとって、時価総額はプロジェクトの規模と重要性の尺度となります。ただし、市場価値は市場の需給や投資家心理などのさまざまな要因に影響されるため、必ずしもプロジェクトの真の価値を反映しているわけではないことに投資家は注意する必要があります。したがって、投資家はプロジェクトの価値を評価するために時価総額やその他の指標を考慮する必要があります。
2.3 FDV がトークン価値に与える影響
FDV（完全希薄化評価額）とは、発行可能なトークンの数を考慮した時価総額の合計であり、プロジェクトの潜在的な市場規模と評価額の上限です。投資家にとって、プロジェクトの完全希薄化後の評価額を知ることは、プロジェクトの潜在的な成長余地と投資価値を評価するのに役立ちます。
完全に希薄化された評価額は、投資家がプロジェクトの潜在的な市場規模をより深く理解するのに役立ちます。現在の時価総額と完全希薄化後の評価額を比較することで、投資家はプロジェクトの市場認知度と成長の余地を判断できます。完全希薄化後の評価額と比較して時価総額が低い場合は、プロジェクトがまだ十分に認知されておらず、より大きな成長の可能性があることを意味している可能性があります。
ただし、投資家は、完全希薄化後の評価額は参考指標にすぎず、実際の市場パフォーマンスはさまざまな要因の影響を受ける可能性があることに注意する必要があります。したがって、投資家は時価総額や発行部数などを総合的に判断してプロジェクトの価値を判断する必要があります。
3. 高FDVかつ低流通トークン市場の現状
CoinGeckoのデータによると、5月21日現在、時価総額上位300の仮想通貨のうち、MC/FDVが0.5未満の仮想通貨が60で20％を占めている。これは、時価総額が高い仮想通貨 5 つごとに、1 つのプロジェクトのトークン供給量の半分以上がまだロック解除されていないことを意味します。
時価総額上位 300 の仮想通貨のうち、MC/FDV が 0.2 未満の仮想通貨が 15 あります。すなわち、Worldcoin (WLD)、Cheelee (CHEEL)、Saga (SAGA)、Ethena (ENA)、Starknet (STRK)、Jito (JTO)、Ether です。 .fi (ETHFI)、ZetaChain (ZETA)、Jupiter (JUP)、Ondo (ONDO)、AltLayer (ALT)、Pixels (PIXEL)、Dymension (DYM)、Celestia (TIA)、Wormhole (W)。最初の 4 つのトークンの流通量は 10% を超えません。以下ではそれらに焦点を当てます。
Worldcoin: Worldcoin は、世界で最大かつ最も包括的な暗号通貨ネットワークになることを目指す、新興のグローバル暗号通貨です。このプロジェクトは、人の目の画像をキャプチャし、それを短いデジタル コードに変換して身元を確認する Orb と呼ばれるデバイスを構築しました。まだ登録していない場合、ユーザーは無料で Worldcoin シェアを受け取ることができ、元の画像を保存したりアップロードしたりする必要はありません。 WLDのFDVはすでにとんでもなく高くなっており、この価格を維持することは不可能であり、AIの人気に乗った単なるバブルであると考える人もいます。また、WLDの流通量が少なすぎるため、その価値は依然としてマーケットメーカーの意向に左右されると考える人もいます。
ホワイトペーパーによると、WLDの最大流通供給量は1億4,300万個で、そのうち1億個が海外のマーケットメーカーに貸し出され、4,300万個がOrbによって認証されたユーザーに割り当てられる。 World App の正式リリース以来、1 人のユーザーは合計 77 の WLD 補助金を受け取ることができます。ただし、フランスや香港などの一部の国では、WorldCoin が規制の圧力に直面しており、その結果、一部のユーザーがトークンを引き出すことができなくなります。したがって、現在市場に流通しているWLDトークンには2つの部分しか含まれていません。1つはAPPを通じて日当を受け取り、引き出したユーザーの手にあるトークンであり、もう1つはマーケットメーカーの手にある1,000万トークンです。 。流通のこの部分は、WLD の総供給量の約 1.33% のみを占めます。また、WLD のロック解除期間が 150 日であることを考慮すると、WLD の FDV は短期的には参照できず、OpenAI の市場価値を超えるという記述はむしろ AI ミームに近いです。
Cheelee: Cheelee は、コンテンツを視聴したすべてのユーザーに支払いを行う、Watch to Earn メカニズムを備えたショートビデオ プラットフォームです。その使命は、すべてのユーザーがソーシャル ネットワークでお金を稼げるようにすることです。 Cheelee は、ゲーマー コミュニティを通じて Web3 と暗号通貨の採用を促進することを目指しています。ユーザーは、ビデオの視聴時間を監視し、時間の長さに基づいて対応するポイントに変換できる「NFT メガネ」を通じてゲーム ビデオ コンテンツを視聴および生成できます。その後、トークン特典と引き換えられます。
Cheelee は現在、Douyin に最も近いソーシャル Fi プロジェクトです。ゲームプレイは Douyin とほぼ同じであり、最後に web2 で最も人気のあるアプリケーションが web3 に実装されています。この種のプロジェクトの場合、流通市場で入手するのではなく、監視して稼ぐのが最善の方法です。将来の利益はプロモーションの強度によって決まります。
Ethena: Ethena は、stETH のデルタ ニュートラル ポジションを介してイーサリアムをグローバル インターネット債券に変換できるデリバティブ インフラストラクチャを構築し、初の暗号ネイティブで利回りを生み出すステーブルコイン USDe を作成します。アーサー・ヘイズの「Dust to Crust」の記事からインスピレーションを得て、EthenaLabs は、仮想通貨の従来の銀行への依存という大きな問題を解決する、デリバティブに裏付けされたステーブルコインの作成に取り組んでいます。彼らの目標は、分散型の許可不要の貯蓄商品を幅広いユーザーに提供することです。 EthenaLabs の合成米ドルである USDe は、担保付きイーサリアムのデルタ ヘッジによって可能になる、初の暗号ネイティブで検閲耐性があり、スケーラブルで安定した金融ソリューションとなることを目指しています。
Saga: Saga は、ゲーム業界向けに調整されたモジュール式のレイヤー 1 プラットフォームです。 Saga Protocol は、開発者がスマート コントラクトを展開するのと同じくらい簡単に起動できる専用のブロックチェーンである Chainlet を通じて展開プロセスを簡素化し、データの可用性、コンセンサス、実行、決済などの主要な要素を統合してシームレスな製品エクスペリエンスを実現します。 Saga プロトコルは完全に分散化されたプルーフ オブ ステーク モデルで実行され、各チェーンレットが Saga メインネットと同じ高いセキュリティ基準を維持し、同じバリデータのセットを使用することを保証します。佐賀市は 2 年足らずで 350 件のプロジェクトの誘致に成功し、その 80% はゲーム業界に焦点を当てています。
時価総額上位 100 件のうち、MC/FDV が最も低い上位 10 件のプロジェクトは次のとおりです。
4. 高FDVと低流通トークンの蔓延の理由と影響
高 FDV と低流通トークンの普及には多くの理由と影響があります。高 FDV 低流通トークンの蔓延は、民間市場資本の流入、積極的な評価、楽観的な市場センチメントなどの要因の組み合わせによって引き起こされます。ただし、この傾向は販売圧力の増大やプロジェクト選択の課題などのマイナスの影響ももたらしており、投資家やプロジェクトチームによる慎重な評価と対応が必要です。
4.1 高FDVと低流通トークンが蔓延する理由
4.1.1 プライベートマーケット資本の流入: ベンチャーキャピタル (VC) ファンドは暗号通貨分野での地位をますます強化しており、プライベートマーケットファイナンスがプロジェクトの資金獲得の重要な方法となっています。資本が流入するにつれてVCの影響力が増大し、評価額の上昇とプライベートマーケットファイナンスの拡大につながります。
4.1.2 積極的な評価: 市場の楽観主義により、投資家は価値の高いトークンを好み、より高い価格で投資する意欲が高まります。この感情はまた、ベンチャーキャピタル企業がプライベートファイナンスにおいてより高い評価額を支払うことをいとわないように促し、その結果、トークンのFDVを押し上げました。
4.1.3 楽観的な市場センチメント: ポジティブな市場センチメントの状況では、プロジェクト チームが高い評価で資金を調達することが容易になります。この市場心理により、投資家は高い評価のプロジェクトに参加する意欲が高まると同時に、プロジェクトにより多くの資金調達の機会が提供されます。
4.1.4 ポイント プログラムの推進: 最近人気のポイント プログラムは、ポイント報酬を提供することでユーザーをプロジェクトに参加させ、多くのユーザーがオンチェーン アクティビティに積極的に参加することでポイントを獲得し、それによってエアドロップ トークンを獲得します。トークンの発売時にはFDVが人為的に高かったが、エアドロップ終了後に多くのユーザーがトークンを売却したため、市場のパフォーマンスは悪化した。
4.2 高FDVと低流通がトークンに与える影響の分析
4.2.1 販売圧力の増大: FDV が高く、流通量が少ないトークンの蔓延により、ロックされていないトークンが多数市場に流入し、販売圧力が増大しています。 Binance Research は、2024 年から 2030 年にかけて約 1,550 億ドルのトークンがロック解除されると推定しており、これは市場価格にマイナスの影響を与える可能性があります。
4.2.2 価格変動性の増大: FDV が高く、流通量が少ないトークンは通常、流通量が少なく、ロックされていないトークンが多数あるため、市場参加者はトークンの供給とロック解除のスケジュールにさらに注意を払う必要があります。市場の流動性が変動すると、価格変動が激しくなる可能性があります。
4.2.3 市場操作のリスクの増加: 高 FDV の低流通トークンの流通は制限されており、市場操作のリスクが増加します。少数の取引が市場に大きな影響を与える可能性があるため、操作者にとってはより多くの機会が提供されます。操作者は大規模な取引や市場操作を通じてトークンの価格に影響を与え、それによって利益を上げることができます。
4.2.4 価値バブルのリスク: 需要の高い高品質のプロジェクトの場合、需要が増加すると価格が大幅に上昇する可能性があるため、高い FDV は潜在的な付加価値プロジェクトの機会と見なされます。ただし、トークンの需要の増加がトークンのインフレに追いついていない場合、高い FDV はリスクやバブルの存在を示している可能性もあります。
5. FDV が高く流通量が少ないトークンの価値を正しく評価する方法
高 FDV 低流通トークンの現象と要因について説明した後、これらのトークンの価値を適切に評価する方法について詳しく説明する必要があります。これらのトークンは市場で高い評価を受ける可能性がありますが、投資家は依然としてその潜在的価値と長期的見通しを合理的に評価し、盲目的にトレンドを追ったり、市場センチメントに振り回されたりすることを避ける必要があります。
1. チームの背景と強み: まず、チームの背景とプロジェクトの強みを検討する必要があります。経験豊富な開発者と業界の専門家からなるチームは、プロジェクトのビジョンと目標を実現するためのより良い装備を備えている可能性があり、それによってトークンの長期的な価値が高まります。
2. プロジェクトのビジョンと技術的実装: プロジェクトのビジョンが実際に実現可能かどうか、またその技術的実装で現実世界の問題を解決できるかどうかを評価します。革新的で将来を見据えたプロジェクトは、通常、より高い成長の可能性を持っています。
3. コミュニティとユーザー ベース: ソーシャル メディアでの活動、ユーザーの参加、コミュニティ構築の質など、プロジェクトのコミュニティとユーザー ベースを観察します。活発で献身的なコミュニティは、トークンの流動性と市場の需要を高める可能性があります。
4. 実際の適用と導入: プロジェクトの実際の適用シナリオと導入、および実際のパートナーシップを理解します。プロジェクトが実際のシナリオに適用されているかどうか、およびパートナーのサポートがあるかどうかは、トークンの価値に影響します。
5. 競争優位性と差別化：同業界の競争におけるプロジェクトの優位性と差別化、持続的な競争優位性があるかどうかを分析します。独自のテクノロジー、ビジネスモデル、または市場でのポジショニングを備えたプロジェクトの方が魅力的である可能性があります。
6. 財務状況と資金管理: トークンの割り当て、資金運用、プロジェクト開発計画を含む、プロジェクトの財務状況と資金管理をレビューします。適切な資金管理と透明性のある財務報告は、投資家の信頼とプロジェクトの持続可能性を高めることができます。
7. リスクと不確実性: 技術的リスク、市場リスク、法的リスクなどを含む、プロジェクトのリスクと不確実性を特定します。これらのリスク要因がトークンの価値に与える影響を理解し、評価することは、健全な投資決定を下すのに役立ちます。
FDVが高く流通量が少ないトークンの価値を評価するには、複数の要素を総合的に考慮し、合理的かつ客観的に分析・判断する姿勢が必要です。投資家は、自身のリスク許容度と投資目標に基づいて適切な投資戦略を選択し、プロジェクト開発の傾向と市場パフォーマンスに細心の注意を払い、投資ポートフォリオをタイムリーに調整する必要があります。
6. 高FDV、低流通トークンへの対応と見通し
最近、高 FDV と低流通トークンの蔓延に対応して、仮想通貨取引所バイナンスと OKX は通貨上場戦略を次々と調整しており、市場の幅広い注目を集めています。 Binanceは、中小規模の仮想通貨プロジェクトをサポートするのは初めてであり、Direct Listing、Launchpools、Megadropsなどを含むBinance通貨上場プロジェクトに応募する質の高いチームとプロジェクトを心から歓迎すると述べた。私たちは、優れたファンダメンタルズ、有機的なコミュニティ基盤、持続可能なビジネスモデル、業界責任を備えた中小規模の暗号通貨プロジェクトへのサポートを強化することで、ブロックチェーンエコシステムの発展を促進したいと考えています。
しかし、バイナンスなどの取引所の通貨上場調整は症状を治療するだけで、根本的な原因を解決するものではないと指摘する声もある。市場における流動性の欠如は依然として重要な問題であり、時価総額が低いからといって流通市場でのパフォーマンスが良好であるとは限りません。したがって、個人投資家は投資戦略に注意を払い、市場の熱狂や短期的な変動に過度に依存しないようにする必要があります。
FDV が高く流通量が少ないトークンの場合、取引所はトークンの上場価格を下げることを検討し、合理的なロックアップ期間の原則を遵守する必要があり、プロジェクト当事者はトークンの割り当てとロック解除時間に焦点を当て、価値のある製品と健全なコミュニティ生態系; VCは価格規律を維持し、創業者に現実的な姿勢を維持するよう促す必要がある一方、個人投資家はプロジェクトを慎重に選択し、トークンのロック解除状況と内部と外部の価値の一致に注意を払う必要があります。
一般に、FDV が高く、トークンの流通量が少ないと、プロジェクト自体の開発と市場パフォーマンスに影響を与えるだけでなく、暗号エコシステム全体の運営と開発にも影響を与えます。 FDV が高く流通量が少ないトークン プロジェクトでは、トークンの安定した開発と継続的な成長を確実にするために、すべての関係者が貢献して共に利益を得ることができるエコシステムを構築する必要があります。
