• CryptoQuant Quicktake の投稿でアナリストが指摘しているように、Puell BTC 乗数は最近低下しています。Puell 乗数は、ビットコインマイナーの 1 日の収益と 365 日の移動平均 (MA) の比率を追跡するネットワーク内指標を指します。

マイナーは、報酬と取引手数料という 2 つの方法で収入を得ます。前者はネットワークにブロックを追加したことに対する報酬であり、後者はブロックに含まれるすべての個別の取引に対して得られる手数料です。

ただし、Puell Multiple のコンテキストでは、ブロック報酬のみがマイナーの収入に含まれます。ブロック報酬はほとんどの場合 #BTC の値に固定されているため、それに関連付けられる唯一の変数は、報酬の米ドルでの値です。

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したがって、この指標は収益を米ドルで測定します。したがって、暗号通貨の価格（ブロックあたりの報酬額を決定する）と Puella 比率の間には関係があります。

この指標の値が 1 より大きい場合、マイナーが過去 1 年間の平均よりも多く稼いだことを意味します。この場合、資産の価格は高すぎると考えられます。

一方、指標がこの閾値を下回っている場合、マイナーの収益が通常よりも低いことを示しています。当然、このような場合、コインは過小評価されているとみなすことができます。

以下は、過去数年間の #EarnFreeCrypto2024 の 7 日移動平均倍数の推移を示すグラフです。

このチャートは、ビットコインの価値の7日間移動平均倍数が、史上最高値への急騰が発生したときに比較的高いレベルにあったことを示しています。

しかし、この指標の値は最近急激に下落しています。同時に、暗号通貨の価格は横ばい傾向で安定しています。

価格が下がっていない場合、マイナーの収益に何が変わったのでしょうか? 前述のように、ブロックあたりの報酬はほとんど常に変わりません。 少しだけ。 唯一の例外は、年に約4回発生する「半分に分割」イベントです。

詳細については、Compass Investments をご覧ください。