連邦準備制度理事会（FRB）当局者は、4月30日から5月1日まで開催された連邦公開市場委員会（FOMC）の政策会合の議事録で明らかになったように、インフレの根強い性質についてますます懸念を強めている。水曜日に発表された議事録は、インフレ率を目標の2％まで引き下げる取り組みが進展していないため、政策担当者らが金利引き下げを進める自信を欠いていることを示唆した。

この会合は、インフレが過去1年間緩和してきたにもかかわらず、FRBの目標を大きく上回っていることを示す一連の経済指標を受けて行われた。議事録には、「インフレリスクが現実化し、そのような措置が適切となった場合には、複数の参加者が政策をさらに引き締める用意があると言及した」と記されている。

FOMCは全会一致で、短期借入金利の基準を23年ぶりの高水準となる5.25%～5.5%の範囲に維持することを決定した。会合以降、4月の消費者物価指数が若干低下するなど、インフレ改善の兆しが徐々に現れているが、消費者調査ではインフレ見通しに対する懸念が高まっていることが示されている。

連銀当局者は、特に地政学的イベントによるインフレ上昇リスクをいくつか特定し、インフレが消費者、特に低所得層に及ぼしている圧力について懸念を表明した。また、インフレが続く中、消費者は生活費をやりくりするために、クレジットカードや後払いサービスの利用増加など、よりリスクの高い資金調達方法に頼っていると指摘した。

当局者は成長見通しについて概ね楽観的だったが、今年は多少の減速を予想しており、インフレ率が目標の2％に戻るまでにどれくらいの時間がかかるのか不透明になっている。移民は労働市場を刺激し、消費水準を維持する要因として何度も言及された。

会合以降、中央銀行関係者の公の発言は慎重なトーンを帯びており、クリストファー・ウォーラーFRB総裁は利下げに投票する前に「数か月」の良好なデータを確認する必要があると述べた。ジェローム・パウエル議長は、インフレが高止まりしているため、FRBは「忍耐強く、引き締め政策が機能するのを待つ必要がある」と主張した。

CNBCの報道によると、市場は今年、利下げ予想の調整を続けており、先物価格は9月に最初の利下げが行われる確率が約60％、12月に2回目の利下げが行われる確率が50％をわずかに上回っていると示唆している。これは、市場が少なくとも6回の0.25％の利下げを織り込んでいた今年初めから大きな変化を示している。