📣 フィデリティ・アーク・インベストとグレイスケールは、これまでのところ、ファンドのETH保有をステーキングする計画を除外する提案を調整している #ETHETFS
🔹業界がスポットイーサリアム ETF 承認の可能性をめぐる強気のシグナルの変化を理解しようとしている中、簡単に復習する必要があるのは恥ずかしいことではありません。
🔸証券取引委員会は木曜日までにそのような商品について判断を下す予定です。ここまではおわかりいただけましたか?
🔹修正された提出書類によると、将来のイーサリアムETF発行者は保有するETHをステークしない予定である。このファンドの特徴は、業界の観測者がSECが反対すると長い間予想していたものである。
♦️SECはコメントを拒否した
🔸アナリストは、SEC が各計画ファンドの S-1 登録届出書を検討する前に、いわゆる 19b-4（発行者に代わって取引所が提出した規則変更案）について決定すると予想している。この 2 つの措置はいずれも商品が市場に出るために必要なため、その間に遅れが生じる可能性がある。
♦️加速した動きに慣れる
🔹昨日まで、さまざまな業界ウォッチャーが SEC のスポットイーサリアム ETF 承認について悲観的な見方を示していたが、ブルームバーグのアナリストは SEC 承認の確率を 25% から 75% に引き上げた。
🔸公平を期すために言うと、CoinbaseのリサーチアナリストであるDavid Han氏は先週、市場は米国のETHファンドの承認の「タイミングと可能性を過小評価している」可能性があると述べていた。
🔹実際、この件に詳しい人物の1人は月曜日にブロックワークスに対し、「話し合いは進んでいる」と語った。
♦️スポットイーサリアムETFの決定週が少し面白くなった
🔸実際、SECは、スポットイーサリアムETFを上場する取引所に対し、19b-4文書を更新するよう求めたと報じられている。SECのスタッフは月曜日、取引所に対し、商品を承認する方向に傾いていると伝えたと、バロンズが「事情に詳しい関係者」を引用して報じた。
🔹リード・スミスのオンチェーン暗号・デジタル資産グループのパートナーであるジョン・アモンズ氏は、プロセスの後半で特定の問題が浮上した場合、SECが土壇場での修正を求めることがあるとブロックワークスに語った。
🔸「しかし、既知の問題を放置して、最後の最後になって変更を求めるというのは珍しいことだと思います」と彼は付け加えた。
🔹SECの心変わりは、大統領選挙を数ヶ月後に控えた最近の政治情勢と関係があるかもしれない。ドナルド・トランプ前大統領が基本的に仮想通貨賛成派の大統領になることを約束したことから、民主党はこの問題に対する姿勢を転換するようさらなるプレッシャーを感じている可能性が高いと、ギャラクシーのCEOマイク・ノボグラッツ氏は先週語った。
♦️ビットコインは米国大統領選まで「統合段階」に留まる可能性：ノボグラッツ
🔸先週、12人の民主党上院議員が共和党議員に加わり、SECのスタッフ会計速報（SAB）121を覆す決議を可決した。
🔹dYdX Tradingの政策責任者であるラシャン・コルバート氏は、下院が今週、超党派の多数派で「21世紀金融イノベーション・テクノロジー法案」を可決し、この勢いを継続すると予想していると述べた。
♦️そして、SEC の態度が一変しました。
🔸「仮想通貨政策に深く関わり、第一原理から考えようとする人々は、これらが根本的に党派的な問題ではないことに気づいています」とコルバート氏はブロックワークスに語った。「そうさせようとする人もいますが、そうではありません。」
♦️発行者はステーキング関連の文言を削除
🔹フィデリティ・インベストメンツは火曜日の朝、フィデリティ・イーサリアム・ファンドの登録届出書（S-1）を修正した。
🔸この申請は、同社が保有するイーサリアムをステーキングしない意向を示している。イーサリアムのステーキングとは、イーサリアムブロックチェーンのセキュリティを確保するためにETHを預け入れ、そのETHに対して利回りを得るプロセスである。
🔹フィデリティの調整は、計画中のファンドがファンドのETHをステーキングすることを以前に提案していたアーク・インベストと21シェアーズも、5月10日の提出書類で同様の文言を削除した後に行われた。
🔸そうそう、NYSE Arca は火曜日に Grayscale に代わって Ethereum Mini Trust の 19b-4 を提出しました。
🔹「信託、スポンサー、保管人、または信託に関連するその他の人物は、直接的または間接的に、信託のイーサの一部がイーサリアムのプルーフ・オブ・ステークの検証の対象になったり、追加のイーサを獲得したり、収入やその他の収益を生み出したりするために使用されるような行為に従事しない」と文書には記されている。
🔸SEC の判決に先立ち、同様の 19b-4 および S-1 修正がさらに行われることが予想されます。
🔹ETF.comのシニアアナリスト、スミット・ロイ氏は3月にブロックワークスに対し、SECがイーサリアムETFの潜在的な保有資産のステーキングを許可することは想像しにくいと語った。
🔸「ステーキングはイーサリアムやその他のプルーフ・オブ・ステークの暗号通貨を証券に似たものにする機能であり、SECはそれを好意的に見ないだろう」とロイ氏は当時指摘した。
♦️これはどういう意味でしょうか?
🔹Coinbaseのハン氏は、月曜日のX投稿で、SECがこれまでイーサリアムETFの発行予定者と関わりを持たなかった理由を説明しようとした。
🔸ステーキングによりイーサリアムETFはすでに承認されているビットコインETFとは異なるものになるが、保管責任、純資産価値の計算、ベンチマークレートなど、多くの詳細はBTCファンドの場合と似ていると彼は指摘した。
🔹「ステーキングがなければ、スポットETH ETFがスポットBTC ETFと機械的に異なる理由が私にはわかりません」とハン氏は付け加えた。「したがって、S-1通信に関する比較的沈黙は、何を更新する必要があるのか明確ではないため、私にとって特に驚くべきことではありません。」
🔸21Sharesの共同創設者は、3月にBlockworksの共同創設者であるジェイソン・ヤノウィッツとのインタビューで同様の主張をし、承認されたビットコイン製品とイーサリアムETFの提案の類似点を指摘した。
🔹「これらは同じ構造、同じ管理者、同じ開示事項です」とスナイダー氏は当時語った。「内部的に非常に一貫性があります。つまり、注目すべき点が少なくなるということです。」
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🔸それでも、SEC は、特に ETH を証券または商品として明確に分類することに規制当局がこれまで躊躇してきたことを考慮すると、スポット イーサリアム ETF の申請を却下する可能性があります。
🔹「したがって、SECはETH ETPは商品ベースの信託株式であってはならないと言うことができる」とアモンズ氏は述べた。「しかし、これはイーサリアムの分類をめぐってSECとCFTCの間で管轄権の綱引きを引き起こす可能性が高いだろう。」
🔸SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は、SECが米国のスポットビットコインETFを承認した1月10日の声明で、この決定は「1つの非証券商品であるビットコインを保有するETPに限定されている」と述べた。
🔹仮想通貨ファンドVariantの最高法務責任者ジェイク・チャービンスキー氏は、SECがスポットイーサリアムETFを承認することは、ステーキングされていないETHは証券ではないことを認めることになるだろうと指摘した。
🔸「これは、BTC以外の資産を非証券商品として認めることを一貫して拒否してきた委員会からの大きな政策変更となるだろう」と彼はXに書いた。「我々はそれを獲得したのか？」
