グレイスケールは、過去の市場低迷時に割引価格で取得したイーサリアム（ETH）の大きなウォレットを保有している。グレイスケール・イーサリアム・トラストは現在、ETFに転換できるかどうかの判決を待っている。ETFの提案が米国証券取引委員会（SEC）に却下された場合、グレイスケールは余ったETHを売却して利益を得ることになるかもしれない。

SECは今週、ETH ETFについて決定を下す必要があるが、これは比較的小さな出来事だ。グレースケール自体は複数の強気相場と弱気相場を経験しており、ユーザーの関心が低いため、暗号通貨市場よりも割安で取引されている。

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グレイスケール・イーサリアム・トラストへの投資は好調だ。グレイスケールは、イーサリアム・トラストの取引可能な株式を担保とする保有資産についての計画を明らかにしていない。ユーザーは、ファンドの売却か別の転換について憶測している。

ETH ETF が承認された場合、グレイスケールの流出が心配です。グレイスケールは現在 92 億ドル相当の ETH を保有しており、その大部分は大幅な割引価格で取得されています。潜在的な流出を相殺するのに十分な ETH ETF の需要があるでしょうか? 現市場の段階では、それは疑わしいです。https://t.co/ERSjF6BacE pic.twitter.com/6lsUAQq1Bx

— イグナス | DeFiリサーチ (@DefiIgnas) 2024年5月20日

新しいETFの決定を待つ期間は価格の上昇と重なり、ETHは3,647.41ドルまで上昇した。価格の上昇は、SECが資産が未登録証券であるかどうかについて何年も審議した後、ETHがようやく承認されるかもしれないという初期の兆候とみられている。

グレースケール・イーサリアム・トラストが割引価格で取引される

ETHが急騰した後も、ETHEでラップされた資産は割引価格で取引された。OTC取引ファンドは依然として23%以上上昇し、28.71ドルに達した。グレースケールはETHE株1株につき10%の暗号資産を保有しているため、価格はETHの2,800ドルに相当する。

グレイスケールのファンドは、暗号資産市場と比較して、短期的にはプレミアム価格で取引されるものの、ディスカウント価格で取引されることが多い。

出典: OTCQB 市場

最近の上昇局面では、OTC市場はほぼ垂直に上昇して素早く反応した。

イーサリアム・トラストは109億ドルのETH価値を保有

グレイスケールのイーサリアム・トラストは、290万以上のETHトークンを保有しており、最近の市場急騰後、その価値は109億4000万ドルに達した。グレイスケールのポートフォリオは暗号通貨の中で最大級のものだが、複数の小さなアドレスに分散されているため追跡が困難である。

グレイスケールのETHはすべて移動可能であり、分散型金融に固定されたり拘束されたりすることはありません。グレイスケール・ホールディングスも2020年後半から堅調な利益を上げています。

いくつかのアドレスは2023年後半にマッピングされ、GrayscaleのETH保有へのアプローチを示しています。

グレイスケールの資金は500以上のアドレスに分散されており、いずれも3000万ドル以上を保有していない。そのため、身元確認はより困難になっている。活動を分析し、グレイスケールが公表している残高と照合することで、アドレスを特定することができた。pic.twitter.com/buKpsUmSJm

— アーカム (@ArkhamIntel) 2023年9月1日

ETF が承認された場合、上場投資信託が変換されるため、同じ ETH が新しい製品の基盤として機能します。

グレースケールのETHの一部は、市場が低迷しているときに購入されており、ETHは暴落時に90ドルまで下落しました。さらに、2019年には、グレースケールは平均価格212ドルで226K以上のETHを取得しました。

ETF 承認の場合のシナリオは何ですか?

考えられるシナリオの1つは、ETF提案が却下または延期され、グレイスケールのファンドとETFの両方が通常通り継続することです。もう1つのシナリオは、ETHが強気な上昇を続け、夏の間に6,000ドルの価格の予測が実現することです。

その場合、初期投資家の一部が利益を得る可能性があるため、ETH の売却も可能です。

ETH ETF が承認された場合、グレイスケールの流出が心配です。グレイスケールは現在 92 億ドル相当の ETH を保有しており、その大部分は大幅な割引価格で取得されています。潜在的な流出を相殺するのに十分な ETH ETF の需要があるでしょうか? 現市場の段階では、それは疑わしいです。https://t.co/ERSjF6BacE pic.twitter.com/6lsUAQq1Bx

— イグナス | DeFiリサーチ (@DefiIgnas) 2024年5月20日

同時に、新しい買い手は、はるかに高い価格で ETH を吸収する必要があります。イーサリアム市場は、大量の ETH がロックされているか、分散型金融で使用されているため、売りが少ないことから恩恵を受けています。グレースケールは、オンボーディングと販売の主なチャネルである Coinbase を通じて、実際のコインを直接市場に出す能力を持っています。

グレイスケールは最近、デリバティブETFに関するSECへの製品申請の1つを取り下げたため、ETFの承認はまだ保証されていない。

$ETHの強気の罠？承認される可能性が高いのに、なぜグレイスケールは申請を取り下げたのか。$ETH ETFはいつか承認されると信じていますが、5月23日ではないと思います。

— ソーシャルアービトラージトレード (@gillcapital) 2024年5月20日

グレイスケールは、過去に保有していたETHの一部を、暗号資産投資の初期の主流ツールの1つでもあるライトコイン上場投資信託に流し込んでいる。

クリプトポリタンのクリスティーナ・ビーヴァ記者によるレポート