ポッドキャスト ノート | Compound の創設者は Superstate を設立しましたが、暗号化の世界に RWA を導入するにはどうすればよいですか?

編曲・編曲：ディープチャオTechFlow

Empire の最近のエピソードで、ジェイソンは元コンパウンド創設者のロブ・レシュナーを彼の新しい事業であるスーパーステートについて話し合うよう招待しました。

この番組では、実世界資産 (RWA) をオンチェーンに置くことの課題と影響、スーパーステートの市場開拓戦略と競争環境、そして今後のステーブルコインの戦場について探ります。

ホスト: ジェイソン、エンパイア

スピーカー: ロブ・レシュナー、Compound 創設者

ビデオの帰属: Empire Podcast

コラム：リンク

発売時期：7月11日

スーパーステートの本来の意図と機会

• ロブ氏は、2017 年に仮想通貨業界に参入したとき、現実世界の資産やもののトークン化がすぐそこまで来ていると考えていたと述べましたが、6 年後、私たちが目の当たりにしているのは、資産が伝統的な市場からブロックチェーンに移行しているということです。 . 控訴も証拠もほとんどありません。

• 同氏は、これはブロックチェーンエコシステム、投資家、開発者、構築者にとって、資産をオンチェーンに導入するプロセスを支援する最大のチャンスの一つであると信じている。

• ロブ氏は、資産をブロックチェーンに導入することの長期的な利点は、他のオンチェーンシステムとの組み合わせ可能性、透明性の大幅な向上、自動化、決済のスピードと永続性など、多岐にわたると指摘しました。

• そこで彼はスーパーステートを設立した。目標は、短期政府債券を購入してブロックチェーン上にマークすることであり、具体的な事業としては、スーパーステートは主に投資管理事業に従事し、投資信託のコンサルティングを提供しています。

• 他のミューチュアルファンドとは異なり、スーパーステートファンドの株主は、自己保管または資格のある保管者によって、自分の所有権記録を自分が管理するブロックチェーンアドレスに送信するよう要求できます。

• スーパーステートの利点は、特定の投資信託に投資できるだけでなく、カストディアンと一緒に他の投資を確認したり、単一のポートフォリオ管理方法でそれらを追跡したり、保管、管理するための統合テクノロジーインフラストラクチャを備えたりできることです。投資を監視します。

RWA (現実世界の資産) をオンチェーンに導入する際の課題

• 株や不動産などの伝統的な資産をブロックチェーンに持ち込むことに多くの関心が寄せられていますが、現在は暗号ネイティブ資産への関心が高まっています。ロブ氏は、これは人々が既に株式などの資産をオフチェーンで入手でき、まだ入手していない新しいものを好むためだと考えています。ただし、オンチェーンで実行できることが増えるにつれて、この傾向は変わると彼は予想しています。

• 第二に、彼は技術的な課題について言及しました。同氏は、従来の資産をオンチェーンに導入するプロセスは単純ではないと説明した。これには、チェーン上に存在できるファンドを構築する必要があり、ファンド内にあるものはすべてデジタル記録としてチェーン上に存在できます。

• 第三に、市場金利の問題について言及した。同氏は、財務省短期証券の5％がオンチェーンで簡単に入手できるのであれば、人々はそれを下回るオンチェーンのリターンを受け入れたがらないかもしれないと指摘した。これは分散型金融の金利上昇につながり、市場に影響を与える可能性があります。

• 最後に、彼は競争の問題について言及した。彼は、彼らがソリューションを開発している唯一のチームではないし、今後も唯一のチームではないと信じています。同氏は、市場のニーズを満たすために、つまり伝統的な市場から優れた投資をどのようにチェーンに持ち込むかという点に向けて、多くの優秀なチームが懸命に取り組んでいるだろうと予測している。

RWA を仮想通貨で取引することの影響

• ロブはまず、さまざまな通貨のリスクフリー金利について説明しました。同氏は、イーサリアムは米ドル換算で1日あたり3％上下に変動する可能性があるのに対し、米ドルは安定しているため、イーサリアムの5％のリターンを米ドルの5％のリターンと比較することはできないと強調した。したがって、リスクフリー金利は、イーサリアムの場合はステーキング収入から、米ドルの場合は財務省短期証券から得られます。

• 次に、暗号通貨市場における固定金利商品の適用について議論しました。ロブ氏は、固定金利商品が仮想通貨市場で普及していないことに驚いたと述べた。彼は固定レートを提供する 10 の独自のプロトコルに投資していますが、暗号通貨での固定レートの大規模な採用を可能にする市場や製品をまだ見たことがありません。

• 次に彼らは、企業がオンチェーンで資金を借り入れる可能性について議論した。ロブ氏は、企業が安定した投資を探しているのであれば、10年物や5年物の財務省短期証券を買えばよく、既存の暗号商品は必要ないと考えている。

• より多くの企業、機関、ユーザー、投資家がブロックチェーンとやり取りし、ブロックチェーンベースの市場やサービスにアクセスできるようになると、オンチェーンでの借入に意欲が高まる可能性があります。これは従来の借入市場に影響を与える可能性があります。

スーパーステートが直面する市場環境と規制上の課題

• 資金調達戦略の最適化: ロブ氏は、すでに知っており、理想的なユーザーおよび参加者であると考えられる企業からのみ資金を調達する最適化戦略を選択したと説明しました。彼らの目標は、多数の投資家と話をすることではなく、プロジェクトを軌道に乗せるのに十分な資金を確保することです。

• 潜在的な投資家、特にブラックロック、バンガード、フィデリティなどの大手投資会社はスーパーステートへの投資を望んでおり、制限的な慣行を課さない限り、それは双方にとって利益となる。制限措置には、追加の管理権、情報権、または製品プレビュー権が含まれる場合があり、これらは Superstate の運営および開発に悪影響を与える可能性があります。

• 最後に、彼らは規制の側面について議論しました。ロブ氏は、自社の製品を所有する人にはホワイトリストによる検証が必要だと説明しました。同氏は、誰かが米国の投資家であるかどうかを確認する必要があるため、これは必要な取引であると考えている。

• 彼は、将来の DeFi の世界はライセンスのある資産とライセンスのない資産が混在し、同じプロトコル、同じ市場、同じエンティティ内に共存することになると予測しています。

ステーブルコインとRWAの戦い、チェーン上の新しいKYCモデルの探求

• ロブ氏はまた、ステーブルコインと投資商品との競争についても言及した。同氏は、両者がユーザー、資本、使用シナリオをめぐって競合するため、時間の経過とともに両者の間に競争が生じるだろうと考えている。

• 同氏は、将来的には多数のステーブルコインとオンチェーン投資商品が存在し、それらが同じ市場に共存する可能性があると予測した。

• 彼らはまた、ユーザーがKYC/AMLに合格すると、ウォレット内に存在する取引不可能なNFTを受け取るKYC/AMLプロトコルを作成するという潜在的な製品アイデアについても議論しました。

• その後、ユーザーがUniswapなどのプラットフォームで取引するとき、プラットフォームはユーザーがこのNFTを所有しているかどうかを確認し、このNFTを所有しているユーザーのみがスーパーステートの資金を取引できます。

ビジネスモデルと会社運営に関する見解

• ロブは、存在しないものに命を吹き込むのが好きだと言いました。彼は0から始めるのが好きで、1から始めるのが好きですが、10や100から始めるのは好きではありません。

• 最後に、彼らはCompoundの新しい経営陣について話し合いました。ロブはジェイソンを製品デザイナーであるだけでなく、優れた製品思想家であると称賛しました。

• 同氏は、暗号通貨のユーザーエクスペリエンスにはまだ改善の余地が多くあるため、ユーザーを重視するためにより多くの人材が必要であると考えています。