主要
Net Exchange Flow は、仮想通貨取引所に出入りするキャッシュ フローを追跡する指標であり、市場ダイナミクスの重要な指標として機能し、市場センチメント、投資家の行動、および潜在的な傾向についての洞察を提供します。
DefiLlama、CryptoQuant、Nansen などの暗号通貨データ アグリゲーターは、この貴重な洞察を取得し、ユーザーフレンドリーな方法でデータを整理して提示するプロセスで重要な役割を果たし、動的な暗号通貨市場で人々が意思決定を行えるようにします。
2023年11月に米国法執行機関との歴史的問題の解決を発表してから2024年2月までの間に、バイナンスは45億ドルの純流入を記録し、投資家の信頼が新たになり、組織のコンプライアンス対策の改善の有効性に対する信頼が高まったことを示している。
2023年11月末に米国の法執行機関と合意に達してから2024年2月末までに、バイナンスには45億ドルを超える純流入があった。特に、人気メディアは、1月が少なくとも2022年11月以来、流入額の点で取引所にとって最高の月であると繰り返し指摘している。こうした動きはバイナンスユーザーやより広範な暗号通貨エコシステムにとって何を意味するのでしょうか?これを理解するために、会話の焦点である純交換フローという指標を詳しく見てみましょう。
基盤としてのコンテキスト
暗号通貨取引所は、ユーザーがデジタル資産と取引を行うプラットフォームです。取引所への、または取引所からの資金の移動は、ネットフローと呼ばれる指標を使用して記録されます。ネットフローは、特定のプラットフォーム（または複数またはすべての取引所の集合体）に対する資金の流入と流出の差であり、市場のダイナミクスの指標として機能します。特定の市況や状況における BTC 引き出しの増加からアルトコインの入金の急増まで、この変数に大きな変化があると、暗号通貨エコシステムのダイナミクスをより深く理解するのに役立ちます。
DefiLlama、CryptoQuant、Nansen などの暗号通貨データ アグリゲーターは、API、ブロックチェーン分析、交換サイトのクローリングなどのさまざまなリアルタイム データ収集方法を使用し、高度なアルゴリズムを適用してすべての情報を洗練、処理、標準化し、その正確性と一貫性を確保します。体系化されたデータは、便利で視覚的な形式で関連プラットフォームに表示されるため、ユーザーは情報に基づいてより自信を持って意思決定を行うことができます。
このような指標を分析することは、市場センチメント、投資家の行動、潜在的な傾向に対する洞察を提供するため、非常に重要です。これらの傾向を監視することで、個人は特定の集中取引所 (CEX) における売買の圧力と信頼を評価し、市場の動きを予測し、重要なイベントを早期に特定することができ、動的な仮想通貨市場におけるより多くの情報に基づいた意思決定とリスク管理戦略が可能になります。
仮想通貨市場におけるネットフローの解釈
取引所内外の資産の流れは、市場センチメントや投資家の行動に関する重要な情報源です。この資金の動きは通常、市場センチメントの変化に反応し、その活性化は売り圧力の指標として機能します。
取引所への流入は、既知の取引所ウォレットに入金されたコインの数を表します。取引所への仮想通貨の大量流入は、トレーダーによる売り圧力や利益確定の増加を示している可能性があります。この流入は、市場のボラティリティ、ニュース、または単にポジションを清算したいトレーダーなど、さまざまな要因による可能性があります。資金流入を詳細に分析することで、より詳細な情報を得ることができます。たとえば、ステーブルコインの大量流入は、多くの投資家がBTCまたはアルトコインの購入を検討していること、または市場が現在魅力的な利回りを提供しており、ユーザーがステーブルコインをCEXに上場することを奨励していることを示している可能性があります。最終的に、これらの資金はプロおよび機関投資家が利用できるようになります。
さらに、大規模な流入は、取引への関心の高まり、またはポジションの迅速な出入りへの意欲の高まりを示している可能性があり、短期取引戦略の使用を示唆している可能性があります。もちろん、ネットフローのダイナミクスを正しく解釈するには、仮想通貨市場とその周辺で何が起こっているかについての明確な多次元像がある場合にのみ可能です。
逆に、流出では取引所からの資金の引き出しを評価できます。流出の増加は通常、売り圧力の低下や投資家の資産を長期保有する意欲の低下を示している。他のシナリオには、ブロックチェーン上でトークンをステーキングしたり、DeFi スペースでトークンを使用したりすることが含まれます。これは、市場の方向性に対する信頼または価格上昇の期待を示す強気のシグナルとして解釈できます。これは、トレーダーがデリバティブ取引に不要になった資産をウォレットに移動していることを示している可能性もあり、デリバティブ市場での取引の減少が予想されることを示唆しています。
2021 年 7 月から 11 月までの BTC 取引所のネットフローのダイナミクス。出典: クリプトクアント
たとえば、上のチャートは、2021年7月から8月と10月から11月の長期にわたるプラスの為替純フロー（緑の線は上向き）をビットコインの価格動向と重ね合わせて示しており、これはBTCの歴史的高値を超えるまでに広範な利益確定が行われていることを示している可能性が最も高いです。 64,000ドル。
ご覧のとおり、流入が優勢な期間には、比較的短いが急激な大規模な純流出の期間が散在しており（赤い線は下向き）、トレーダーが価格のさらなる上昇を見越して調整中にビットコインを買いだめしていることを示しています。
特定の取引所のネットフローの分析
これまで、すべての主要なデジタル資産取引所にわたる総流入と流出を反映する、総取引所純フローを見てきました。特定の集中取引所 (CEX) への暗号通貨の流入と流出は、市場センチメント、ユーザー活動、およびこれらのプラットフォームの全体的な健全性と信頼性の重要な指標としても機能します。
特定の取引所への資金流入のポジティブなダイナミクスは、多くの場合、取引活動の増加と、このプラットフォームの信頼性とセキュリティに対するユーザーの信頼の高まりを意味します。資産の大幅な流入は、より多くのトレーダーが取引資金を入金するためにプラットフォームに依存しているため、取引所に対する肯定的な感情が大きく高まっていることを示している可能性があります。
逆に、特定の集中型取引所からの多額の流出は、取引所のセキュリティ、規制上の問題、または広範な市場の不確実性に対する懸念からユーザーが資産を引き出すため、否定的なセンチメントを示している可能性があります。このようなことは以前にも発生しており、将来的にも発生する可能性が非常に高いです。
最も重要なことは、流出のピークに効果的に対処できる集中型取引所の能力は、その運営力と堅牢なビジネスモデルの証拠と見なすことができるということです。取引所が問題に遭遇することなく、アクティブなユーザーの出金を短期間で簡単に処理できる場合、それはそのインフラストラクチャの完全性とリスク管理実践の有効性を実証しています。実行状況ですべての出金要求にシームレスに対応できる機能は、従来の金融の世界ではまれですが、顧客資産の管理において責任ある透明性のある慣行を遵守する暗号プラットフォームでは標準になりつつあります。
この能力を実証することで、ユーザーは自分の資金が安全であり、取引所がユーザーの資産を保護する用意があることを安心させることができます。さらに、出金リクエストのスムーズな処理は、取引所がユーザーの資金と運用準備金を分離するための効果的なメカニズムを備えていることを示しており、それによって金融セキュリティ基準への取り組みを強調しています。
Binanceの流入と流出のダイナミクス
DefiLlama のデータによると、昨年 11 月 21 日に発表された米国当局との和解の後、Binance ではアクティブな入金が見られるようになりました。その日から2024年2月末までの純流入額は45億ドルだったと報告されている。
規制上の決定直後のこの流入は、バイナンスが規制上の課題を乗り越える能力と包括的なコンプライアンス プログラムを確立する取り組みの有効性を実証したことから、投資家の信頼が戻ったことを示している可能性があります。その勢いは新年になっても続き、1月にはBinanceで20億ドル以上を調達した。
2023 年 11 月から 2024 年 2 月までの Binance の純フロー。出典: クリプトクアント
この期間のバイナンスのネットフローパフォーマンスは、仮想通貨市場の広範な回復にも関連している可能性があります。 2023年のBTCの160％上昇は間違いなくバイナンスの成功に貢献し、セクター全体の前向きなセンチメントを反映しています。
さらに、米国証券取引委員会がビットコインに直接投資する初の上場投資信託（ETF）を承認したことで、仮想通貨の正当性と可能性がさらに実証され、投資家の信頼が高まり、バイナンスなどの主要プラットフォームへの投資が促進されました。
2022 年 11 月から 2023 年 1 月までの Binance の純フロー。出典: クリプトクアント
上のグラフは、引き出しの急増に対処する能力がプラットフォームの強さを示す状況の歴史的な例を示しています。 2022年12月、FTX崩壊によって引き起こされた恐怖、不確実性、疑念はピークに達し、数百万の投資家がバイナンスを含む集中型仮想通貨取引所から資産を引き出すようになりました。
ナンセンによると、12月13日、バイナンス取引所は87億ドル相当の仮想通貨出金リクエストを処理し、その日の純フローはマイナス36億ドルとなった。ただし、ユーザー資金は常に少なくとも 1:1 の比率で留保されているため (この事実は、当社の資産保管情報システムを使用していつでも確認できます)、また、信頼できるインフラストラクチャのおかげで、この膨大な数の出金リクエストを滞りなく処理でき、それが見逃されることもありませんでした。市場センチメントとネットフローレートはすぐに正常化し、責任ある集中型取引所に対するユーザーの信頼が回復したことを示しています。
結論
株式のネットフローは非常に便利なツールですが、他の市場指標と同様に、ユーザーが認識すべき制限もあります。公的に入手可能なアグリゲータから得られるデータは、その計算における多くの明らかでない問題のため、必ずしも正確であるとは限りません。
たとえば、一般的なエラーの原因の 1 つは、BTC ネットワーク上の返信アドレスの不正確なマッピングに関連しています。アナリストによって流出としてフラグが立てられた大規模な BTC 取引は、単に会計を合理化するために取引所のホットウォレット間のブロックチェーン上の取引である可能性があります。 ビットコイン ネットワーク上のトランザクションでは、UTXO アドレス変更メカニズムが使用されます。このメカニズムは現金トランザクションと似た働きをします。開始者は正確な金額を送信するか、多額の「請求書」を送信し、受信者はその「変更」を返さなければなりません。問題は、「変更」が、取引所にすぐには割り当てられない新しい返送先アドレスに送信されることが多いことです。特に大規模な BTC トランザクションの場合、そのようなトランザクションは流出として解釈されることがあります。
流入と流出を正しく解釈する可能性を高めるために、投資家は常に複数のソースからのデータを相互分析する必要があり、特定の取引所の純フローを分析するときは、プラットフォーム X の公式バイナンス アカウントなどの検証済みの「信頼できる情報源」を使用する必要があります。資金移動の状況に関する重要な情報を掲載します。
純粋なフローの意味を理解することは、ユーザーが暗号通貨の世界をナビゲートするのに役立ちます。この指標は、市場の状況や、Binance などの集中型取引所の健全性と安定性についてのさらなる洞察を提供し、ユーザーが自分の資産を取引および保管する方法と場所について十分な情報に基づいた決定を下せるようにします。
