今週の13F提出書類では、スポットビットコインETFを誰が購入し、そのポジション規模はどの程度かが明らかになり、ビットワイズの最高投資責任者マット・ホーガン氏はETFの成功を祝福する一方で、メディアが見逃すかもしれない重要な点があり、それがBTC ETFに対する彼の強気をさらに高めていると語った。

ホーガン氏は、563社の専門投資会社が合計35億ドル相当のビットコインETFを保有していると報告していると述べた。ホーガン氏は、これらの数字は最終的に700社を超え、運用資産総額は50億ドルに近づくと予想している。

ホーガン氏の推測は正確で、K33リサーチの最新データによると、900社を超える企業がスポットビットコインETFの保有状況を公表していることが明らかになった。

5月16日のXの投稿で、K33リサーチのシニアアナリストであるVentle Lunde氏は、次のようなグラフを共有しました。

「13Fの報告によると、3月31日時点で937の専門会社が米国のスポットETFに投資していた。比較すると、金ETFには第1四半期に95の専門会社が投資していた（Bitwise）」

ビットコインETFのユニーク所有者数Q1。出典：K33リサーチ

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、最大のETFが機関投資家の資金を最も多く集めており、ブラックロックのIBITは400人以上の保有者を集めていると指摘した。

出典: エリック・バルチュナス

ホーガン氏はこれを「大成功」と呼びながら、

「これは本当に大きなことです。ビットコインへの投資を検討しているのは自分たちだけだろうかと疑問に思っているファイナンシャルアドバイザー、ファミリーオフィス、機関投資家にとって、答えは明らかです。あなただけではありません。」

しかし、同幹部は、運用資産（AUM）が500億ドルを超える中、プロの投資家が保有する投資総額はわずか7～10％に過ぎず、K33リサーチのデータによるとこの割合は18％であると指摘した。

ルンデのX投稿では、

「個人投資家が流通株式の大半を保有している。第1四半期末までにプロの投資家は110億6000万ドルのエクスポージャーを保有しており、これはBTC ETFの運用資産の18.7%に相当する。」

スポットビットコインETFの運用資産額（コホート別）。出典：K33リサーチ

しかし、ホーガン氏は、スポットビットコインETFを「個人投資家主導」のファンドとメディアが描写することで、当初の13F提出書類から「信じられないほど強気」になっている重要な新たな傾向が見落とされる可能性があると主張した。

Bitwise の CIO は、機関投資家の間で見られる典型的な 4 段階の投資軌道を示しました。これは、6 ～ 12 か月の投資評価期間に及ぶデューデリジェンスから始まります。2 番目のステップでは、専門家が「投資家を市場に公開する」前に、少額の個人割り当てを行います。最終的には、最初の割り当てから約 6 か月後に、通常ポートフォリオの 1 ～ 5% の範囲で、クライアント ブック全体にわたるより大規模なプラットフォーム全体の割り当てにつながります。

「これは、最近の13F提出書類で見られる割り当てが単なる頭金であることを示している」とホーガン氏は書いている。

ホーガン氏はハイタワー・アドバイザーズを例に挙げ、同社の現在のスポットビットコインETFへの割り当ては資産のわずか0.05%に過ぎないと説明した。しかし、一般的な4段階の投資プロセスに従えば、1%の割り当ては1社から12億ドルに相当することになる。

「この分野に参加するプロの投資家の数が増えていることを考慮すれば、私の熱意の背後にあるものがわかってくるでしょう。」

この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。