イーサリアムは時価総額で最大のプルーフ・オブ・ステーク・ネットワークです。現在、3,250万（990億ドル）のETHがステークされており、ステークされたETHの量は2023年4月のイーサリアムの上海アップグレード以来78％増加しています。

目覚ましい成長にもかかわらず、流通している ETH のわずか 27% しかステーキングされていません。比較すると、Solana、Cardano、SUI、Avalanche、Aptos などの他のプルーフ オブ ステーキング ネットワークのステーキング率は 48% ～ 81% と、はるかに高くなっています。

言い換えれば、イーサリアムのステーキングは、レイヤー 2 ネットワークと DeFi プロトコルでの Liquid Staking または Liquid Restaking トークンの採用によってさらに拡大する可能性があります。

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出典: Dune Analytics の 21co

EIP 7251で販売量増加

次のイーサリアムアップグレードである Pectra は、2024 年末または 2025 年初頭に実施される可能性があります。主要な提案の 1 つである EIP 7251 は、バリデーターがステーキング利回りを獲得するためのより優れた UX を提供できます。この提案により、バリデーターの最大有効残高が 32 から 2048 に増加します。Coinbase などの大手ステーキングサービスプロバイダーは、すでに 130,000 を超えるバリデーターを管理しています。最大有効残高の増加により、これらのプロバイダーはバリデーターの数を統合し、最終的に効率を高めて運用コストを削減できます。

もう 1 つの利点は、ソロ ステーカーがステーキング報酬の自動複利を享受できることです。現段階では、ソロ ステーカーのステーキング報酬は実行レイヤーに自動的に引き落とされます。受け取った報酬はステーキング利回りに加算されなくなります。ソロ ステーカーは、ステーキング報酬を獲得するために別のバリデーターを起動する前に、32 ETH が貯まるまで待つ必要があります。

再ステーキングが新たな触媒

リステーキングは、イーサリアムのエキサイティングなプリミティブです。EigenLayer と liquid ステーキング プロトコルの両方からのポイント プログラムと組み合わせることで、ETH ステーキングの需要の新たな波が生まれます。2024 年 3 月と 4 月には、ステーキング量のそれぞれ 38% と 48% が liquid ステーキング プロトコルから発生しました。

同時に、EigenLayer の TVL の 65% 以上 (97 億ドル) はネイティブ ETH から来ており、再ステーキングがイーサリアムにもたらす牽引力のレベルを示しています。再ステーキングの成熟と採用により、将来的には再ステーキングと流動性再ステーキングによるステーキング量が増える可能性があります。

ただし、再ステーキングには、スマート コントラクトやアクティブに検証されたサービスの品質などのリスクが伴うことにも留意する必要があります。EigenLayer の報酬と削減メカニズムがアクティブ化されていないため、再ステーキングの完全な影響 (良い面と悪い面の両方) はまだわかりません。

出典: Dune Analytics の 21co

注: このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。