著者: イバンカー
香港仮想資産スポットETF
4月30日、Boshi HashKey、HuaXia、Harvest傘下の合計6つの仮想資産スポットETFが本日香港証券取引所に正式に上場され、取引が開始された。 Boshi HashKey Bitcoin ETF (3008.HK)、Boshi HashKey Ethereum ETF (3009.HK)、China Xia Bitcoin ETF (3042.HK)、China Xia Ethereum ETF (3046.HK)、Harvest Bitcoin Spot ETF (3439 .HK) を含むハーベスト・イーサリアム・スポットETF(3179.HK)。
チャイナ・アセット・マネジメントのCEO、リー・イーメイ氏はブルームバーグTVとのインタビューで、香港スポットのビットコインETFとイーサリアムETFの立ち上げにより「多くの人民元保有者が代替投資を求める扉が開かれた。開放の発展により、それは可能になった」と述べた。将来的には、中国本土の投資家がこのプロセスに参加する新たな機会が得られることを期待しています（注：香港で発売されるETFは現在、香港居住者のみが利用できます）。
しかし、データの観点から見ると、香港仮想資産スポットETFの初日の取引成績は満足のいくものではなく、6つのビットコイン+イーサリアムスポットETFの取引高は8,758万香港ドル（1,200万米ドル）でした。これに対し、米国ビットコインETFの初日取引高は46億ドルだった。初日の取引データは理想的なものではないが、それでも香港の投資家にとっては代替資産への扉が開かれており、市場はこうした金融商品をますます受け入れていくだろう。一部の内部関係者は、中国の株式市場のパフォーマンスの低迷と依然として混乱が続く不動産市場のため、中長期的には中国の富裕層がさまざまなルートを通じて香港の暗号資産ETFに投資する可能性があると考えている。
米国ETHスポットETFの見通し
最近、資産運用会社フランクリン・テンプルトン氏は、自社のスポット・イーサリアムETFを預金清算機構（DTCC）のウェブサイトにEZETというラベルで掲載した。理論的には、DTCC Web サイトにこの ETF を含めることが、取引プロセスの最初のステップとなります。ただし、これは ETF を開始できるかどうかを最終的に決定する SEC からの承認を保証するものではありません。
DTCC Web サイトには通常、特定の登録要件またはコンプライアンス要件を満たす ETF を含む、取引および決済の対象となる有価証券が表示されます。このリストは SEC の決定に直接影響を与えませんが、ETF を市場の需要に合わせて調整するのに役立ち、それによって ETF の市場価格と純資産価値 (NAV) を互いに近づけるのに役立ちます。
今年2月、BlackRock、Grayscale、Vaneck、Ark Investと同様に、Franklin TempletonはETHスポットETFの申請をSECに提出した。しかし、SECは最近、CBOE BZX取引所株式の上場と取引に関する規則変更案を検討する必要があるとして、フランクリン・テンプルトン氏のETF申請に関する決定を延期した。 SECには6月11日までのさらに45日間の猶予期間があり、さらなる評価を実施する。
ビットコインETFと比較すると、イーサリアムETFの見通しはそれほど楽観的ではありません。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、SECが5月にイーサリアムETFを承認する可能性は約35％と推定している。 同氏は、ビットコインETFの申請プロセスに比べてSECの積極的でない姿勢は、これが単なる遅延ではなく戦略的な動きであることを示していると考えている。さらに、ETH が有価証券とみなされる可能性についての SEC 委員長ゲイリー・ゲンスラーの立場は、意思決定プロセスをさらに複雑にしています。
JPモルガンのアナリストらは、スポットイーサリアムETFに対する規制当局の承認の遅れが続き、最終的にはグレイスケールの訴訟と同様の法的措置につながる可能性があると予想しており、その結果、SECはスポットビットコインETFの申請を再検討することになった。
SEC による ETH 先物 ETF の認識は、ETH スポット ETF の申請が承認されるべきであるという議論として長い間使われてきました。グレイスケールは、SECが承認したビットコイン先物ETFにはビットコインスポットETFと同じリスクがあると考えており、2023年8月にグレイスケールがSECに対する訴訟で勝訴した後、この主張はさらに強まった。バンビューレン・キャピタルは、SECが法廷でのさらなる敗北を避けるためにETHスポットETFを承認する可能性があると考えているが、法廷でさらなる賭けに出る可能性の方が高いと考えている。
課題にもかかわらず、米国の投資家や企業は依然としてETHスポットETFの可決を求めており、仮想通貨と従来の金融商品との連携を確立することは大きな前進であると考えられている。 SECがどのような行動を取るかは不明であり、ETHスポットETFが承認されれば、米国の規制当局は仮想通貨に対してより進歩的な姿勢を取ることになる。
ETHは有価証券とみなされますか?
イーサリアムソフトウェア大手コンセンシスが提出した法廷文書によると、Fox Businessは最近、SEC委員長のゲーリー・ゲンスラー氏が少なくとも1年前からイーサリアムを現行の連邦規制に準拠していない未登録証券として扱おうとし始めたと報じた。コンセンシスは、訴訟を通じてイーサリアムを有価証券として再分類しようとするSECの試みに異議を唱えている。
文書の内容によると、2023年3月28日、SEC執行部のガービル・グルワル長官は「ETH 2.0」に関する正式な調査命令を承認し、SECスタッフが調査し、ETH取引に関与したプロジェクト担当者を召喚する権限を与えた。
FOXの報道は、SECが捜査の秘密を守る決意をしていたと指摘し、召喚状を受け取った関係者らは秘密保持契約への署名を強要されたと述べた。 SECから召喚状を受け取る企業の1社として、コンセンシスは先週SECに対して先制訴訟を起こし、今月初めにメタマスク交換と関連した強制執行の可能性に関してSECから「ウェルズ通知」も受け取ったと明らかにした。ステーキングサービス。
（注：「ウェルズ通知」とは、米国の上場企業に対する民事訴訟の前にSECが発行する非公式の督促状を指します。通知を受け取った上場企業は、正式な訴訟を受ける前にSECと連絡を取り、交渉することができます。）
歴史的に、SECのゲンスラー委員長はETHが有価証券であるかどうかについて明確な立場を示していない。 2023年4月、パトリック・マクヘンリー下院議員が議会公聴会でETHは有価証券であるかどうかを尋ねたとき、ゲンスラー氏はETHが有価証券であるというSECの当初の判断を隠蔽しようとして、質問に答えることを拒否した。
4月30日、下院金融サービス委員会のパトリック・マクヘンリー委員長は、SECと仮想通貨業界の間で激化する紛争についてコメントし、イーサリアムに対するSECの立場について「意図的に議会を誤解させた」としてSEC委員長ゲイリー・ゲンスラーを非難した、と新たな法廷文書が明らかにした。 SECの立場を誤って伝えようとする意図的な試みである」と同氏は、SECの公的発言とETHに対する民間の行動の間には明らかな断絶があり、デジタル資産に対するこの執行アプローチはSEC規制の恣意的かつ気まぐれな性質を反映していると指摘した。
2018 年の時点で、イーサリアムに対する SEC の立場は比較的明確です。イーサリアムは有価証券ではありません。少なくとも、それが当時のSEC企業財務責任者ビル・ヒンマン氏と当時のSEC委員長ジェイ・クレイトン氏の講演で述べられた立場だった。しかし、現SEC委員長ゲイリー・ゲンスラー氏が就任後、イーサリアムに対するSECのスタンスは微妙に変化した。 2022年にイーサリアムがPoSコンセンサスメカニズムに切り替えた直後、ゲンスラー氏は、PoSブロックチェーンでは、ユーザーはネットワークセキュリティを確保し、トークン報酬を受け取るためにトークンをロックするが、これは投資契約であり有価証券として分類できると述べたが、そうではなかったと述べた。具体的にETHと名付けます。
Genslerの下で、SECはCardanoのADAやSolanaのSOLなどの未登録証券を米国の顧客に販売したとして、Coinbase、Kraken、Binanceを含むいくつかの仮想通貨取引所に対して執行訴訟を起こした。ただし、これまでの SEC 訴訟において、イーサリアムが証券として直接特定されたことはありません。
コセンシスは、これはSECによる意図的な「権力掌握」であると考えている。コセンシスは、イーサリアムは証券の定義を満たしておらず、したがってそのような規制の対象ではないと主張することと、メタマスク製品を不当に標的にしているとしてSECを非難することの2つの面でSECの行動に異議を唱えている。
SEC は、これらの進行中の法的問題についてはコメントしないことを選択しました。イーバンカーは、この訴訟は米国の仮想通貨に対する不確実な規制環境を反映しており、イーサリアムの将来の分類にも影響を与える可能性があると考えている。 SECが現在ETHを有価証券として分類しようとしている理由について、業界の多くの人々は、これがETHやその他の疑わしいセキュリティトークンに対する規制権限を獲得するための戦略的な動きであると信じています。時価総額で2番目に大きいブロックチェーンであり、最も主流のDeFi、DAO、NFTのプラットフォームであるETHを有価証券として再分類することは、暗号資産業界全体に大きな影響を与えることは間違いありません。
