暗号通貨業界への新たな投資家の流入は暗号通貨の普及にとって恩恵となっているが、コストも伴っている。

現在、暗号通貨業界は、市場操作、投資家保護、暗号通貨が違法行為を助長する可能性を懸念する規制当局の監視下にこれまで以上に置かれています。

米国商品先物取引委員会（CFTC）は、今後6か月から2年の間に暗号通貨エコシステムに対してさらなる執行措置が取られると警告した。

5月6日、第27回ミルケン研究所グローバルカンファレンスで、CFTCのロスティン・ベーナム委員長は、暗号通貨の価格上昇と、経験の浅い新規個人投資家の流入により、暗号通貨を中心とした詐欺や不正行為が頻発する新たなサイクルが到来するだろうと述べた。

「資産価値の上昇と個人投資家の関心の高まりのサイクルにより、今後6～18カ月、あるいは6～24カ月以内に、執行措置の新たなサイクルが見られるだろう」と同氏は述べた。

現時点では仮想通貨サービスプロバイダーを規制する法的枠組みは整っていないため、CFTC委員長は監視機関が仮想通貨企業を取り締まると予想している。

2023年以降、米国証券取引委員会（SEC）とCFTCは仮想通貨企業を厳しく取り締まっており、両機関は昨年、仮想通貨企業に対する執行措置の件数で過去最多を記録した。

訴訟コンサルティング会社コーナーストーン・リサーチの調査によると、SECの執行措置は2023年に10年ぶりの高水準に達し、デジタル資産が委員会の「最優先事項」となっている。

SECは2022年に行政手続きの数を3倍に増やし、2023年には46件の執行措置を開始した。規制当局は和解金として2億8100万ドルの罰金を科した。

2023年のCFTCの仮想通貨執行措置の3分の1は、仮想通貨企業に対するものでした。CFTCは47件の執行措置を講じましたが、これは2015年以降に同委員会が行った執行措置全体の3分の1以上を占めています。

米規制当局は、クラーケン、バイナンス、コインベースなど米国の仮想通貨企業に対して複数の訴訟を抱えている。規制当局は2024年も執行努力を続け、4月には米司法省がプライバシー重視のサムライウォレットの創設者らをマネーロンダリングの容疑で逮捕した。5月にはSECがロビンフッドに対してウェルズ通知を発行した。

米国の規制当局はブローカーディーラーとミキサーを標的に

CFTC委員長からの不吉な警告と暗号通貨企業に対する執行措置の強化の中、暗号通貨企業は今後数年間の規制措置に備えている。

スイスの法律事務所クリプト・ローヤーズの元パートナー、パトリック・グルーン氏は、SECや他の米国規制当局の執行措置は、ブローカー・ディーラーのビジネスモデルを採用している仮想通貨企業をターゲットにしていることを示しているとコインテレグラフに語った。

「SECは、ブローカーディーラーなど、高レベルの観点から従来の金融と競合するビジネスモデルや企業をターゲットにしています。プロジェクトや企業が、人々に暗号資産の価格を投機したり、利息のような支払いを生み出したりすることを許可している場合、そのような企業やプロジェクトチームは、分散化されているかどうかに関係なく、リスクにさらされています。」

法執行機関が注目しているもうひとつの分野は、プライバシーとミキサーツールに関するものと思われる。米国の機関は、Tornado Cash などの人気の暗号ミキシング サービスを制裁しており、さらに最近では、プライバシー重視のウォレット サービス プロバイダーである Samurai の創設者を逮捕した。

最近: ビットコインの価格変動にもかかわらず、BTCの長期的な成功を示唆する要因

暗号通貨コミュニティは、ミキシングやプライバシー重視のサービスの利用に対してさまざまな反応を示しているが、大多数は、中立的なコードを書き、違法行為を一切行っていないという理由で、そのようなサービスの創設者や作成者が迫害されることに反対している。

米国の暗号通貨規制の欠如は業界に影響を与える可能性がある

さまざまな機関に対する立法枠組みと執行管轄権の欠如により、暗号通貨企業と法執行機関の両方にとって複雑さが増しています。

ブレイスウェル法律事務所ニューヨーク事務所のパートナーであるキース・ブラックマン氏はコインテレグラフに対し、CFTC委員長はこれまで米国における仮想通貨を統制する包括的な規制枠組みの欠如について懸念を表明してきたが、これはSEC委員長ゲンスラー氏が仮想通貨特有の規制を必要とせずに執行措置を進めたいと熱望していることと著しい対照をなしていると語った。

ブラックマン氏によると、ベーナム氏の発言は「CFTCが徐々にSECの見解に同調しつつある」ことを示唆しているという。

同氏はさらに、「明確な規制がないCFTCの強制執行の脅威が加わることで、新たな仮想通貨企業は市場参入を思いとどまらされるだろう。一方、既存の企業は法務およびコンプライアンスの助言にさらなるリソースを投資する必要があり、コストが増加し、イノベーションが阻害される可能性がある」と付け加えた。

リモン法律事務所のパートナーであるニール・レビン氏は、コインテレグラフに対し、不十分な政策と法律の欠如が、どのように行動すべきかの不確実性につながると語った。規制当局と執行機関に法的枠組みがなければ、彼らは既存の規制枠組みに自らのビジネスモデルを当てはめようとするだろう。

「取り締まりは、新たな法律を制定するまでもなく、行動を規制し、指針を提供する手段です。しかし、これは確かに妨げられており、今後も妨げられ続けるでしょう。デジタル資産の分類、つまり、現在ロビンフッドとSEC、そして他のいくつかのケースで見られるように、デジタル資産が「証券」と見なされるかどうかについての不確実性が続いています。」

他の管轄区域が包括的な暗号通貨規制をすでに導入しているか、積極的に策定している中、米国は依然として「施行による規制」のアプローチを採用しており、すでにいくつかの既存企業がサービス内容を変更したり、完全に閉鎖したりすることを余儀なくされている。

最近: EUの暗号通貨規制は執行不足により弱体化していると観測筋が指摘

クラーケンはすでに米国でのステーキング・アズ・ア・サービス・プラットフォームを閉鎖しており、CFTCはクラーケンの運営者らを違法なデジタル資産デリバティブ取引所の運営で告発している。

仮想通貨企業に対する規制当局の措置が劇的に増加しているにもかかわらず、ウォール街はデジタル資産に好意的になっている。

スポットビットコイン上場投資信託の開始と従来の金融機関からの投資は、暗号通貨市場に対する従来の金融セクターの関心が高まっていることを浮き彫りにしています。

一部の市場観測者は、米国では仮想通貨保有者が政治勢力として成長しており、より友好的な規制の見通しはそれほど不可能ではないと指摘している。