イーサリアムは、3月のDencunアップグレード以降、手数料から得られるネットワーク収益が低いという新しい体制に入った。しかし、CryptoQuantによると、これによりネットワークのネイティブトークンであるイーサがインフレ通貨に変わったという。

イーサリアムはインフレ傾向のまま

過去の強気相場の間、イーサリアムのユーザーは、非代替性トークン（NFT）取引と分散型金融（DeFi）の活動の増加によりネットワークが混雑しがちで、法外なガス料金に不満を抱いていた。Dencunアップグレードの実行により、そのような時代は過ぎ去った。

オンチェーンデータ企業CryptoQuantのアナリストは5月8日の調査レポートで、同様のネットワーク活動期間を比較した場合、現在のETH取引コストの中央値はDencunの稼働前と比べて約4分の1に低下していると指摘した。

この展開は、以前よりも安価に取引を行うことができるイーサリアムユーザーにとってはプラスとなるが、新規発行よりも少ないトークンを永久に破棄することでインフレ状態が続くため、ETHの供給に影響を及ぼします。

「現在のネットワーク活動の速度では、イーサリアムが再びデフレになることはなく、「超音波」マネーの物語はおそらく消滅したか、復活するにははるかに高いネットワーク活動が必要になるだろうと結論付けている」とCryptoQuantは主張した。

誰か、なぜ ETH が暴落しないのか教えてくれませんか? 手数料総額は底を打っています。バーンも底を打っています。インフレは実際にビットコインと同じレベルに時々達しています。コンセンサス CEO 兼ゼネラル カウンシル: 「SEC が訴訟を起こすとは思えなかったので、訴訟を起こしました… pic.twitter.com/y5DqKYLLKt

— zatoichi42 (@zatoichi42) 2024年5月7日

「超音波マネー」という用語は、イーサリアム愛好家の間で長年使われているミームであり、ビットコインの供給量が2100万に固定されているため「健全なマネー」と表現するビットコイン支持者を揶揄している。この用語は、2022年9月のマージイベント後にさらに人気が高まり、新規ETHの発行率が90％削減された。これにより、ネットワークが手数料を通じて破壊した量を下回った。

しかし、ETHのインフレ率が再びゼロを超えたことで、この暗号通貨は事実上、超健全なステータスを失っており、ネットワーク活動の増加によっても回復しない可能性がある。CryptoQuantが指摘したように、イーサリアムブロックチェーンでバーンされた手数料は、Dencunが稼働するまではネットワーク活動と正の相関関係にあったが、その後は劇的に減少した。

Ultrasound Moneyが提供したデータによると、イーサリアムの供給量は年間0.559%の割合で増加しており、これは4月のブロック報酬半減イベント後のビットコインの0.835%の割合を依然として上回っている。