液体担保デリバティブ（LSD）は、2023 年に最も注目されるトピックの 1 つです。これらのプロトコルは、入金された ETH を受け入れ、ネットワークを保護するためにそれをステーキングし、LSD 保有者にステーキング報酬を分配します (一部の手数料を差し引いたもの)。これにより、ユーザーのステーキングプロセスが大幅に簡素化され、他の DeFi アプリケーションで LSD を使用できるようになります。
市場リーダーである Lido は、その優位性の多くを「早期参入と遍在性」に負っており、そのネットワーク効果を活用して、ETH ステーキングの世界に参入するユーザーにとって「最も安全な」選択肢となることができました。
この記事では、おそらく最も有望な 5 つの LSD プロジェクトをまとめ、テクノロジー、経済性、ユーザー エクスペリエンスの面で市場リーダーの Lido とどのように競争し、新しいソリューションを提供することで市場の破壊者になることができるかを探ります。
1. プリズマ
Prisma は最初の Mirror 記事で話題を呼び、Curve のフライホイール効果を活用してステーブルコイン (acUSD) の大量採用を促進することを目的として、自らを「リキッド ステーキング トークンの究極のプレイ」として位置づけました。 Gravita や Lybra のようなプロジェクトと同様に、Prisma は Liquidity のモデルを使用し、acUSD がキャスティング、ウェイト付け、将来の上位 5 つの LSD (Lido の stETH、Coinbase の cbETH、Rocket Pool の rETH、Frax の frxETH、および Binance WBETH) のいずれかをターゲットにできるように調整しています。統合は現時点では未定です。
理論的には、acUSD を保持したいという欲求により、より多くのユーザーがリキッド ステーキング トークンを使用して ETH をステーキングするようになるでしょう。
取引手数料に加えて、acUSD流動性プロバイダーはCRV、CVX、PRISMAトークンと標準的なETHステーキング報酬を受け取ります。
Curve、Convex、Frax、Conic、LlamaNodes でのリリースにより、Prisma はすでに多くの大ヒット プロジェクトと高いレベルから提携しています。
2.うねり
Swell の swETH LSD は、現在の Voyage インセンティブ プログラムでコミュニティから多くの注目を集めており、ランキングが急速に上昇し、TVL で 5,000 万ドルを超えています。 Swell はイーサリアムの価値観に沿っていることを宣伝しており、新規ユーザーにとって対話プロセスが容易になることを望んでいます。
ユーザーは、Google/Apple Pay、クレジットカード、または銀行口座を介してアプリから直接ETHを購入できます
パートナー統合により、ユーザーは流動性を提供することでswETHを直接獲得できるようになります
3.アンシェス
unshETH の目標は、LSD 分野での健全な競争を刺激し、ベース LSD のバスケットで構成される多様な LSD を提供することです。 これらの LSD のウェイトはガバナンスを通じてバランスが取られており、現在、Lido の wstETH、RocketPool の rETH、Coinbase の cbETH、Frax の sfrxETH、Anker の ankrETH、Swell の swETH が含まれています。 裁定取引者は、unshETH に基づいて LSD の重みのバランスをとるように動機付けられているため、ガバナンスのあらゆる決定がプラットフォーム上のユーザーの行動に影響を与えます。
基礎となるLSDのバスケットからの標準的なステーキング報酬に加えて、unshETHはリバランス手数料を通じて追加の利益を得ることができます
LayerZero 上に構築するということは、unshETH をチェーン間でネイティブに転送できることを意味し、新しい流動性戦略が可能になります
unshETH に含まれることは、新興 LSD プロジェクトに新たな購入圧力をもたらし、unshETH を潜在的な立ち上げパートナーにするでしょう
4. オリジンエーテル
自動化された収益生成戦略とネイティブのイーサリアムステーキング報酬を組み合わせることで、Origin Ether は預金者に寛大な報酬を提供できます。 言及した他のLSDと同様に、OETHは入金されたETHと1:1の比率で裏付けられており、利回りを得るためにさまざまなDeFiプラットフォームに分散されます。現在の収量は次のとおりです（重量順）。
ETH-OETH 凸型流動性プール
ロケットプールからのrETH
FraxのfrxETH
リドのstETH
高い利回りにより、Origin Ether はわずか 1 か月で約 3,500 万ドルの TVL を蓄積することができました。
過去 30 日間で、Origin Ether の年利は約 9% となり、同じ軌道にある一部の競合他社の 2 倍となっています
Origin の自動利益戦略はユーザーに最大限の利便性を提供し、誰がより高い利益をもたらすかを探すために買い物をする必要がなくなりました。
5. ディーバ
Diva は、流動性ステーキングの構成可能性と分散検証テクノロジーによってもたらされる分散化を組み合わせたいと考えています。 つまり、DVT を使用すると、信頼を最小限に抑えたキー共有を通じてバリデーター秘密キーの配布を検証できるようになります。 実際には、ユーザーは LSD の構成可能性と、最低ステーキングしきい値なしで独自の ETH ノードを実行する分散型の利点のほとんどを組み合わせます。