📊未実現損益指標を使用すると、未実現利益が時価総額の半分を超える（NUPL > 0.5）、強気市場の典型的な多幸感段階を特定できます。

2020年から2021年のサイクルでは、この段階はビットコインの半減期から8.5か月後に始まり、その後ほぼ10.5か月にわたって持続的な上昇が見られました。

🚨ただし、このサイクルでは、半減期の約 6.5 か月前に NUPL が 0.5 を超えました。この明確な変化は、市場に強い需要を導入することで価格変動を加速させる米国ETFの重要性を浮き彫りにしています。🇺🇸