専門家によると、AIブームはドットコムブームに似ているが、この熱狂をはるかに危険なものにしている大きな違いが1つあるという。

AIブームとドットコムブーム

昨年、AIへの投資家の関心はピークに達し、株式市場はAIへの投資により巨額の利益を上げ始めた大型株で占められた。このトレンドの先駆者はコンピューティングチップメーカーのNvidiaで、同社の株価は昨年239%上昇し、現在も上昇を続けている。

投資家の人工知能（AI）に対する期待は、インテルやエヌビディアなどの企業の高評価にも表れており、エヌビディアの株価は今後12か月（NTM）の株価収益率の約32倍で取引されている。

彼らがより大きな賭け金を賭けている理由は、AI が世界経済を劇的に変え、あらゆる分野の生産性を高め、革命的な製品のバックボーンにもなるだろうという期待があるからだ。

1990 年代後半にインターネットが復活したとき、人々は驚き、インターネットが私たちの住む世界を変える大きな可能性を秘めていると感じました。これは同じ話のように思えます。インターネットは確かに物事を変えましたが、私たちの生活は、日常生活の多くの側面で概ね同じままです。

Business Insiderの報道によると、ミシガン大学ロス経営大学院の経営学教授エリック・ゴードン氏は、インターネットは革命的であり、人工知能も同様になるだろうと語った。

AIにはより大きなプレーヤーが関与している

彼は、両方のシナリオが正しいという事実にもかかわらず、これらのシナリオに基づいて評価された企業が必ずしも良い投資選択肢であるとは限らないと指摘した。彼は次のように述べた。

「インターネットの変革を牽引した多くのドットコム企業は、その過程で破産した。同様に大きな変革を牽引した多くのAI企業も、破産するか価値の半分を失うだろう。」

出典：Business Insider。

もっと簡単に言えば、AI 企業の価値は、実際の価値に比べて高すぎる可能性があります。そして、AI が将来非常に重要になると予想されるという事実を考慮しても、AI で大きなことを行おうとしている最初の企業のいくつかは失敗する可能性があります。

この半導体メーカーの昨年の収益は610億ドルに急増し、前年比126%増となった。また、純利益は300億ドル増加し、600%の急増となった。これにより、NvidiaはAI競争で最も利益を得た企業となった。

エヌビディアに集まる投資家らは、2023年初頭から同社の株価を600％引き上げ、それ以前の4000億ドルだった同社の時価総額を2.2兆ドルに押し上げた。

市場統計を見ると、AIの電力消費量が多い性質から原子力やウラン関連の株やETFの需要も高まっており、同じ投資家が現在、これらにも集まっており、ウラン価格は過去1年間で70％上昇している。

ゴードン氏は、インターネットと AI の熱狂の間にある重要な違いを指摘している。同氏によると、インターネットの先駆者は小規模企業だったが、AI は別で、アルファベットやマイクロソフトなどのテクノロジー大手は大企業の一部である。ほぼすべてのテクノロジー大手が参加し、より多額の投資を行っていることから、ゴードン氏のリストにさらに多くの企業を追加することができ、英国市場監視機関によって特定された 90 の提携網には同じ企業が関与している。

しかしゴードン氏が強調するのは、これらの大企業は数十億ドルの損失を被っても事業を継続できるという事実だ。ドットコム企業には小株主がいたが、破綻すると最も大胆な株主が損害を被った。

AI分野の大手テクノロジーブランドは米国株式市場全体の大きなシェアを占めており、もし破綻しても生き残る可能性はあるが、損失によって株価が下がり、多くの小株主が損失を被ることになる。そのため、彼によれば、これはより大きな規模の過大評価のバブルだという。