5月に売られて消えた: 暗号資産リターンの季節性
カチカチ、カチカチ、次のブロック。よく言われるように、ビットコインは時計仕掛けのように機能します。約 10 分ごとに、新しいトランザクションのブロックが公開台帳に記録されます。
明らかに、時間がビットコインのプロトコルにおいて重要な役割を果たしています。しかし、季節はどうでしょうか？
従来の金融研究は、株式リターンの季節性に関する豊富な証拠を提供します。 「1 月効果」や「シフト チューズデー」などの用語を聞いたことがあるかもしれません。
四半期、月次、週次、日次、毎時など、ほぼすべての時間枠で統計的に有意な季節的なパフォーマンス パターンを観察できます。
「5月に売って撤退」ということわざは19世紀以来存在しており、夏は他の月に比べて株式リターンが大幅に低下する傾向があるためです。
ビットコインの月次平均リターンを見ると、6月から9月の夏季も平均を大きく下回るリターンを示していることが分かる。
なぜこれを気にする必要があるのでしょうか?
そうですね、8 月と 9 月 (休暇中) だけ現金を保持し、残りの期間はビットコインにのみ投資すると、ビットコインを購入して保持する投資家よりも 4 倍優れたパフォーマンスを発揮することになります。
したがって、理論的には、統計的に有意な季節パフォーマンス パターンを使用して、有意なアルファ レベルを導き出すことができます。
さらに、季節平均パフォーマンス パターンは、ビットコインが 6 月頃まで今後数週間上昇し続ける可能性があることも示唆しており、季節平均パフォーマンス パターンは、ビットコインが今後数週間夏の期間で一時停止し、年末に上昇を続ける可能性があることを示唆しています。年。
そうは言っても、上で述べたように、季節的なパフォーマンス パターンはほぼすべての時間枠で観察できます。
これに関連して、ビットコインは週の初め（月曜日から水曜日）に最高のパフォーマンスを発揮するようですが、週末、特に週末のパフォーマンスは歴史的に平均を下回っています。
同様のパターンは、さまざまな取引時間でも観察できます。アジアの取引時間（協定世界時午前 12 時～協定世界時午前 6 時）のパフォーマンスはほとんどが平均を下回っていますが、ヨーロッパ（協定世界時午前 8 時～協定世界時午後 4 時 30 分）と米国（協定世界時午後 2 時 30 分）のパフォーマンスはほとんど平均を下回っています。 UTC – 午後 9 時 (UTC) の取引時間は通常、歴史的に平均を上回るパフォーマンスを示します。そうは言っても、米国の取引セッション終了時（協定世界時午後9時）、ビットコインのリターンは歴史的に最悪となった。
同様の日中のパフォーマンス パターンは、従来の外国為替市場でも観察できます。そこでは、ほとんどの取引量がヨーロッパと米国の取引時間の間 (協定世界時午後 2 時 30 分から午後 4 時 30 分まで) に発生します。
ビットコインは世界中で24時間365日取引されていますが、価格変動は最終的には人間の行為の産物です。したがって、「5月に売ったらなくなる」がビットコインのリターンプロファイルにも当てはまると思われるのも不思議ではありません。
ビットコインは時計仕掛けのように動き続けますが、そのパフォーマンスは最終的には、私たちが起きているか眠っている時間、いつ仕事を始めるか、そして私たちのほとんどが休暇中か仕事をしていない時間によって決まります。
これは投資アドバイスではありません。
