最近、市場は「厄介な」時期に入りました。マクロを心配している傍観者は、早期に市場に参入した信者は売りに興味がありません。#BTC 上げたり下げたりせずゆっくりと磨いてください。 2月28日に初めて6万ドルの大台を突破してから59日が経過した。

この状況はよく知られているようです。 2023年3月、連邦準備制度は急速な利上げサイクルの真っただ中にあり、市場の流動性が枯渇し続けたため、多くの米国の銀行は雷雨に見舞われ、バイナンスやUSDTでのさまざまなFUDが発生し、市場心理は低迷した。 25,000～30,000ドルのレンジ内での変動を219日間繰り返した。

当時、一部のアナリストを含むTwitter上の多くの友人がBTCが再び20,000ドル未満に戻るだろうと信じていたことを私ははっきりと覚えています。ほとんどの個人投資家にとって、これは「ゴミの時間」となっている。しかし、そんなゴミ時間でも黙って行動する「賢いお金持ち」が必ず存在します。

下の図は取引所のBTC残高変動データをdiff関数を使って30日間の絶対値変化を波形可視化したものです。これにより、BTC が取引所から大量に出金された期間を明確に観察することができます。取引所からのこのような大規模かつ継続的な（平均 30 日）送金のため、可能性は 1 つだけです。それは、「賢いお金」が静かに購入しているということです。

図に示すように、転送データのピーク期間は、現在の弱気サイクルの底が形成されるときに正確に発生します (左側の緑色のボックス)。もちろん、当時は 15,000 ～ 18,000 が歴史的な底値であるとは誰も確信できませんでした。これは「相場に底はない。真似する人が増えると底になる」という言葉をそのまま満たしているではないか。25,000～30,000で219日間変動を繰り返した（緑枠）。真ん中）。だからこそ私が言うのは、ほとんどの人は、今は注意すべきゴミの時期だと考えている一方で、人類に反抗する「賢いマネー」が存在することを知らないのです。

ただし、2 番目のピークは最初のピークよりも大幅に小さくなります。ここからが本題です！ BTCが59日間60,000～68,000米ドルの範囲で推移していたとき、3回目の送金ピークがあり、このピークは前回よりも高かった。どの取引所が空いているかを考慮せず、ウォレット内のBTCを毎日相互に送金するだけであれば、それは大規模な資金が密かにBTCを購入し、取引所から引き出していることを意味します。しかし、4月12日以降、移籍の傾向は徐々に弱まっており、これは現在のマクロ環境と無関係ではありません。

時間を進めて、強気相場の真ん中からピークまでの最後のサイクルでこのデータがどのように推移したかを見てみましょう。

上図にあるように、2020年3月から12月は強気相場の中間期であり、移籍のピークも多くあります。 2020年12月から2021年4月まではトップに追いつく第一段階で、トランスファーアウトのピーク値が明らかに小さくなり、同時にトランスファーイン（青信号）が現れて両サイドインとなる。相対的なバランス。 5.19 のブラック スワン イベントにより強気相場の第 1 段階が終了し、大量のチップが取引所に送金されたため、ピーク期間が発生しました。強気相場の第２段階が頂点に達して初めて再びピークに達した。

このような比較をすると、現在の状況が強気相場の終わりのピーク段階ではない可能性が高いことが友人たちにも明らかになるだろうと思います。

上記の見解が主観的な推測ではないことを確認するために、UPRD データからいくつかの手がかりを見ることもできます。次の 2 つの写真は、2024.4.15 から 2024.4.27 までの BTC チェーン上のチップのハンド (動き) の変化を示しています。

図に示すように、前のサイクルの古代チップ (緑色のボックス) は変化していません。 16,200 の位置は 10,000 チップ減少し、41,200 ～ 43,400 の範囲は 30,000 チップ減少しました。特に 25,700 ～ 30,900 の範囲は 80,000 チップ減少しました (主に 28,000 チップが大きく変化したためです)。それが取引所によって組織されたコールドウォレットであるかどうかは現時点では不明です）から）。

この期間の市場心理の低迷により、初期の低価格チップはある程度緩んだことがわかります。しかし、この範囲はまだ通常の範囲内にあり、強気相場のトップが発生したときに初期のチップ蓄積領域がほぼ全滅した状況とは異なります。

さらに63,300～69,200の範囲で27万枚追加されました。言い換えれば、270,000 BTC がこの価格範囲内で移動したことになります。一部のウォレット切り替えを除いて、そのほとんどはトランザクションによるものです。売りがあるところには買いがあり、特に64,000ドルと66,000ドル付近では、買うべき大きな資金が存在します。これは、上記のこの価格帯におけるトランスファーアウトの 3 番目のピークと一致しています。ここにいる友人の中には、なぜ URPD データのほとんどがトランザクションによって生成されると言われているのかと疑問に思う人もいるかもしれません。私たち一般個人投資家が数ビットビットコインを購入する場合、彼らはおそらくウォレットについては言及しないでしょう。結局のところ、小規模投資家にとってはコインを取引所に置いた方が安全かもしれませんが、特に大規模な投資家やクジラはそうは考えません。 FTX雷雨事件の後、「それはあなたの鍵ではありません、それはあなたのコインではありません。」を経験した後。

それから一度$BTC 取引所からウォレットにメンションされると、オンチェーンの移動が発生します。さらに、海外のマーケットメーカー、鉱山、クジラによって頻繁に使用される多くの OTC 取引があり、これらもオンチェーンの動きであり、URPD データに記録されています。したがって、データ干渉の割合は大きくなく、結論を導くための重要な参考情報として使用できます。

それで、今はまだ「ゴミの時間」だと思いますか？

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