仮想通貨取引所FTXは先週、数十億ドルの資産に対する信頼が失墜し、見事に破綻した。

激しい余波の中で、一部の批評家はサム・バンクマン・フリードのような集中型取引所の存在そのものを激しく非難し、顧客の資産の信頼できる管理者ではないと主張している。

しかしこの爆発により、潜在的な解決策、つまり「プルーフ・オブ・リザーブ」（PoR）と呼ばれるもの、つまり、この技術を採用している取引所にトークンがどれだけあるかを、ほとんど、あるいはまったく疑いもなく正確に示す方法についての議論が再活性化した。 FTXで準備金の証明が導入されていれば、理論上は顧客の資金が（バンクマン・フリード氏の取引会社アラメダ・リサーチに）移すべきではない場所に移動するのを防ぐことができた可能性がある。

取引量で世界最大の仮想通貨取引所バイナンスはすでにウォレット残高を公開しており、「今後数週間以内に」準備金証明のスナップショットを実施する予定だと述べている。同様の取り組みを行っている他の取引所には、Gate.io、KuCoin、Poloniex、Bitget、Huobi、OKX、Deribit、Bybitなどがある。

準備金証明は、手元にある資産を確認するために使用される監査技術です。Paxos などのステーブルコイン発行者は、トークンを裏付ける十分な資産があることを証明するためにこれを使用しており、BitMEX などの取引所は、顧客の預金が保管中の資産に対応していることを証明するためにこれを使用しています。

「バランスシートの透明性が高ければ、かなり解決可能な問題だったでしょう。私たちはすでに複数のステーブルコイン、複数の金貨、複数の金融機関を動かしており、準備金証明を通じてバランスシートを証明しています」とセルゲイ・ナザロフ氏はCoinDeskのインタビューで語った。ナザロフ氏は準備金証明製品を提供するオラクルネットワークChainlinkの共同創設者である。

準備金証明はどのように機能しますか?

企業が資産準備金を証明する方法は、Armanino などの企業による従来の第三者監査から、「Merkle ツリー証明」(Merkle ツリーと呼ばれるデータ構造による暗号検証) まで、いくつかあります。

さらに、ブロックチェーン分析会社が採用している方法もあります。たとえば、Chainlink は、準備金証明の実装をオフチェーンとオンチェーンの 2 つのカテゴリに分類しています。

オフチェーンの代替案では、Chainlink などのサードパーティ プロバイダーが、取引所、その保管人、またはその監査人から API (アプリケーション プログラミング インターフェイス) アクセスを受け取り、取引所の保有資産を独自に検証します。

オンチェーン ルートには、あるネットワーク (通常は Ethereum) 上の準備金証明スマート コントラクトが関与し、別のネットワーク (例: Bitcoin) 上のプロバイダーのオンチェーン ウォレット残高に関するデータ フィード (ブロックごとに) を Chainlink のオラクル ネットワークから受信します。

いずれにしても、結果として、ユーザーは企業が保有していると主張する資産を実際に保有していることを確認できるようになります。

業界の専門家が意見を述べる

エリック・リッチモンドは、企業および証券の弁護士から仮想通貨起業家に転身しました。彼は2019年にカナダ初の認可を受けたデジタル資産管理会社であるテトラ・トラストを設立し、経営しました。現在は、カナダ最大の仮想通貨取引所の1つであるコインスクエアの最高執行責任者を務めています。

コインスクエアは、米国の金融取引業規制機構（Finra）に類似した、170以上のディーラーの自主規制団体であるカナダ投資業規制機構（IIROC）に報告する登録投資ディーラーです。リッチモンド氏は、準備金証明は正しい方向への一歩ではあるものの、規制の方がより良い解決策かもしれないと考えています。

「当社には、顧客の負債と冷蔵倉庫の資産を毎日確認するレポートを作成する義務があります」とリッチモンド氏は説明した。「毎日、冷蔵倉庫で 1 対 1 で対応していることを確認しています。これは、IIROC 登録における当社の要件です。」

コールド ストレージとは、資産をインターネットに接続せずにオフラインで保管することを意味します。

ニック・カーター氏のような他の専門家は、準備金証明は「強力な自主規制の取り組みを行うという点で、業界にとって最後の希望」だと考えている。カーター氏は、仮想通貨金融インフラに投資する企業、キャッスル・アイランド・ベンチャーズのゼネラル・パートナーである。

「特にFTXがこのように信頼を打ち砕いた後では、規制当局に対して自主規制の能力があることを示す必要があることは神のみぞ知る」とカー​​ター氏はCoinDeskに語った。

「PoRはQuadriga、FTX、Goxのような状況を阻害するだろう。今、いずれかの取引所がPoRの実施を拒否した場合、人々はその取引所に対して極めて懐疑的になるだろうと私は予想している」と彼は述べた。

2019年に当時カナダ最大の仮想通貨取引所だったQuadrigaCXが破綻した際、故人となった創業者兼CEOのジェラルド・コットンが顧客の資金を横領・誤用し、債権者に請求できるのはほんの一部だけだったことが後に明らかになった。2014年に東京を拠点とするビットコイン取引所マウントゴックスが破綻した際には、不十分なセキュリティ対策と疑わしいファンド活動により大規模なハッキングが発生した。債権者らは今も失われた資金の一部を取り戻すべく奮闘している。FTXの破綻など、これらのプラットフォームの崩壊により、業界は資金と保管管理の大幅な改善を検討せざるを得なくなった。

暗号通貨に特化した投資会社キャッスル・ファンズの社長兼最高投資責任者ピーター・エバール氏もカーター氏のコメントに同意した。

「これにより、取引所はより透明性を強めることになると思います。取引所は資金を混在させていないこと、顧客の資産を貸し出していないことを証明する必要があります。取引所は、自分たちが主張する資産を実際に保有しているという顧客の信頼を獲得する必要があります」とエバール氏はCoinDeskに語った。「監査済みの財務諸表、準備金の証明は、今後標準になるでしょう。これは常にそうあるべきだったことですが、そうではありませんでした。」

世界最大の暗号通貨取引所の一つであるKuCoinのCEO、ジョニー・リュ氏も、業界にはさらなる透明性が必要だと同意している。同氏は、同組織ではすでに証明書の提供を開始していると語る。

「これは業界全体の自主規制の問題です。次のステップとしては、社内データを調べ、どのようなデータが本当にユーザーを安心させることができるかを見極めます。その後、必要に応じて第三者と協力してデータを公開します」と、リュウ氏はCoinDeskのインタビューで語った。「これまでのところ、イーサリアムやBTCなど、より大きく影響力のあるトークンの情報はすでに公開しています。」