以前の半減期と比較すると、ビットコインの 4 回目の半減期には次のような大きな違いがあります。
1. 市場の期待と価格設定:
部分的に予想される市場の反応：ドイツ銀行は、市場は今回の半減期を部分的に予期していたと指摘、これは投資家や市場参加者が半減期の前にすでにこの重要なイベントの影響を価格動向に反映していた可能性があることを意味している。したがって、以前の半減期に発生した可能性のある大幅な価格上昇と比較すると、今回の半減期以降は大幅な価格上昇はありません。
2. 従来の金融市場との相関関係の変化:
相関関係の弱まり：2022年のFTX危機以来、S&P 500やナスダックなどの米国の主要株価指数とビットコインの相関関係は大幅に弱まり、2024年までに相関関係はそれぞれ16％と15％にとどまる。これは、ビットコインの価格変動が従来の金融市場に比べてより大きな独立性を示しており、より広範な金融市場に対する半減期イベントの影響は限定的である可能性があることを意味します。
3. マクロ経済環境と政策要因:
予想される外部要因：予想されるイーサリアムスポットETF承認、世界の主要中央銀行による利下げの可能性、規制環境の変化により、ビットコイン価格は半減期後も高止まりすると予想される。これらの外部要因は、これまでの半減期イベントではそれほど顕著ではなかった可能性があり、この半減期におけるマクロ経済および政策環境が市場の期待により大きな影響を与えることを示しています。
4. 鉱山生態調整:
-マイナーの行動と収益性: 半減後マイナーの報酬が 3.125 BTC に半減すると、一部のマイナーは利益の減少により設備の停止や他の通貨 (ビットコイン キャッシュやビットコイン SV など) への切り替えを余儀なくされる可能性があり、その結果ビットコインがネットワークのハッシュレートは急激に低下しました。これにより、ビットコイン ネットワークのセキュリティと安定性が短期的に影響を受ける可能性があり、マイナー グループの構造と分布も変化する可能性があります。
5. 技術の進歩と競争:
ビットコイン キャッシュの影響: ビットコインの亜種であるビットコイン キャッシュ (BCH) は、2023 年 4 月に独自の半減期を完了し、その後価格が上昇しました。ビットコインキャッシュは、ブロックサイズが大きく、トランザクション検証速度が速いため、特に半減期後は費用対効果が重要な考慮事項となるため、一部のマイナーにとってはより魅力的になる可能性があります。これは、ビットコインの 4 回目の半減期において、ビットコインとそのフォークされたコインの間の競争関係がより複雑になる可能性があることを示しています。
ビットコインの4回目の半減期の違いは主に、半減期に対する市場の期待の管理、伝統的な金融市場との相関関係の弱まり、特定のマクロ経済状況や政策期待の影響、マイニング生態系が直面する徹底的な調整、競合通貨（ビットコインキャッシュなど）間の関係の変化などの側面。これらの違いは、複数回の半減期を経たビットコインのエコシステムとその市場環境の成熟度と複雑さの増大を反映しています。
