誰もが、ビットコインの半減期イベントが価格に織り込まれているかどうか知りたいと思っています。私の意見では、あなたはこれについて考えすぎているのかもしれません。もちろん、新規供給を半分に減らすことは価格にとって良いことです。ただし、答えを得るには、経済理論と効率的市場仮説をさらに深く掘り下げる必要があります。
効率的市場仮説 (EMH) は、あらゆる資産の現在の価格には、その資産について人々が知っているすべての情報がすでに反映されていると述べています。ビットコインの半減期は広く知られているため、現在の価格はすでにこの出来事を反映しています。この考えはおおむね正しいと思います。
しかし、効率的市場仮説に従う人は、市場が将来についてすべてを知っているわけではないという点を見逃しています。たとえば、現在の価格はビットコインの将来の需要に関する市場の推測を反映しているだけであり、それが正しい場合もあれば正しくない場合もあります。
市場が間違っていたらどうなるでしょうか？具体的には、ビットコインの将来の需要が市場の推測よりも高い場合はどうなるでしょうか?これが、私の意見ではビットコインの半減期が非常に興味深い理由です。
市場には強制販売者と任意販売者という 2 つのタイプの販売者がいます。たとえば、不動産業界では、失業したため今月家を売らなければならない人は強制売主となります。他のほとんどは自主的な販売者です。
通常、任意の売り手は強制売り手よりも高い価格を要求します。市場状況の変化により大きな影響を受けます。彼らは変化する市場状況に基づいて販売希望価格を調整します。
ビットコインでは、強制的に販売するのはマイナーだけです。ビットコインのマイニングには多額のコストがかかり、マイナーはそのコストを回収する必要があるため、マイニングしたビットコインのほとんどを売却する必要があります。
残りはすべて「自主販売者」です。彼らは売りたい場合にのみ販売します。ビットコインの半減期に関して人々が見落としがちなことの一つは、特定の需要に対する強制売り手と自発的売り手との比率の変化である。
例: 1 日あたり 1000 ビットコインを購入する必要があるとします。現在、マイナーは 1 日あたり 900 ビットコインを生産しているため、90% は強制販売者によるものです。半減後、この数は 450 に減少します。この変化はすでに市場価格に織り込まれている可能性があります。
しかし、将来の需要や将来の市場状況について市場が誤った見方をしている場合、そのニーズを満たすために必要な強制売り手と比べて自発的売り手の比率が高くなるため、半減期後の市場は半減期前の市場とは異なる反応を示すことになります。しかし文字通り、売り手は売りたい場合にのみ自発的に売ります。この価格で売りたくない場合はどうすればよいでしょうか?
これが、私がビットコイン半減期の効果を非常に肯定的に見ている理由です。市場はビットコインの長期的な需要を過小評価していると思いますが、超過需要は売る必要のない人々によるものだという考えは気に入っています。
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