本日早朝、CNBCの「Squawk Box」に出演したビットワイズ・アセット・マネジメントの最高投資責任者マット・ホーガン氏は、大いに期待されているビットコインの半減期（今日遅くか明日に予定）とそれが仮想通貨の価値に及ぼす潜在的な影響について語った。ホーガン氏によると、このイベントは今後1年間のビットコインの大幅な上昇の兆しとなる可能性があるという。

彼は、即時の影響は小さいかもしれないが、歴史的な傾向は半減期後に大きな利益を示唆していると考えている。

「歴史的に半減期イベントを振り返ると、過去3回の半減期イベントの後、今後1年間の価格上昇は相当なものとなっている。」

歴史的に、半減期はビットコインの価格にとって長期的には良いことだった（データを見る）半減期後の1年間のビットコイン価格の変化：2012年：8,839％2016年：285％2020年：548％半減期後の1か月のビットコイン価格の変化：2012年：9％2016年：-10％… pic.twitter.com/aaXSakLfko

— ビットワイズ（@BitwiseInvest）2024年4月16日

ビットコインの価値保存手段としての役割に関する継続的な議論について、特に最近の地政学的緊張を踏まえて、ホーガン氏はビットコインの価格に影響を与える複雑な要因を指摘した。これには、ETF の需要、税金関連の売り、地政学的イベントなどが含まれる。短期的な変動を精査したくなるかもしれないが、ホーガン氏はより広い視点を推奨し、ビットコインのインフレに対する有効性と、成熟するにつれて地政学的混乱に対するヘッジとしての潜在性を強調している。

ホーガン氏は、米国上場のスポットビットコインETFが機関投資家にビットコインを開放したことで、大きな変革をもたらしたと強調した。同氏は、基金、アドバイザー、ファミリーオフィスなどのプロの投資家は、取引プラットフォームで直接購入するよりもETFを通じて投資する方が簡単だと気づいたと指摘した。同氏は、このアクセスしやすさが、ETFの立ち上げによる需要ショックと半減期による供給ショックの両方と重なり、機関投資家の資金がビットコインに大量に流入したと考えている。

将来について、ホーガン氏は、米国でスポットイーサリアム ETF が承認される可能性について楽観的な見方を示し、承認される可能性は 1 年以内であると述べた。しかし、同氏は、特に大手の証券会社が今後数四半期でビットコインへのアクセスを開始すると見込まれていることから、近い将来はビットコインにとって大きな期待が持てると強調した。同氏は、この展開により、さらなる機関投資家の需要が高まり、ビットコインの価格をさらに支える可能性があると述べた。

研究論文「ビットコインの半減期：プログラム的金融政策」では、ビットワイズ・アセット・マネジメントのフアン・レオン氏とマット・ホーガン氏が、ビットコインの半減期が価格動向とマイニングエコシステムに与える影響について検証しています。この論文では、約 4 年ごとに発生するビットコインブロック報酬の計画的な半減期について論じています。この半減期は、ビットコインの新規生成率を下げて希少性を誘発し、その価値を高めることを目的としています。

レオン氏とホーガン氏は、ビットコインの金融政策の基本的な側面としての半減期の役割を考察し、需要が一定であるにもかかわらず供給が減ると価格が上昇する可能性がある金などの貴金属の供給動向に例えています。両氏は過去の半減期を詳細に分析し、市場の反応を予測しています。半減期は予定されており、事前に分かっているものの、市場の反応は合理的な行動と投機的な行動が混ざり合い、予想から外れることが多いことを明らかにしています。

彼らの調査結果は、半減期につながる予想的な価格高騰が、イベント後の短期的な市場調整につながることが多いというパターンを明らかにしている。しかし、長期的には、半減期はビットコインの価格を大幅に押し上げる傾向があり、これらのイベントの翌年には顕著な利益が見られる。

この論文では、半減期がビットコイン採掘の経済にどのような影響を与えるかについても批判的に評価しています。半減期後は、報酬が半減するため採掘作業の収益性が低下し、採掘者に作業の最適化と技術革新を強いる課題が生じ、その結果、ネットワーク全体の効率が向上する可能性があります。

さらに、レオン氏とホーガン氏は、流動性、取引行動、機関投資家の存在感の高まりなどの変化を含む、半減期のより広範な市場への影響について議論しています。彼らは、半減期はビットコイン市場の成熟における進化のステップであり、投機的な動きからより投資に重点を置いた動きへと徐々に移行していると主張しています。

この研究ではさらに、半減期を取り巻く心理的および投機的な物語も考慮し、これらのイベントが投機バブルを引き起こす可能性がある一方で、誇大宣伝と、採用率や技術進歩などの真の市場成長要因を区別することが重要であると示唆している。

最後に、半減期と規制枠組みの相互作用を分析し、市場の乱用を防ぎながらイノベーションを育む規制の必要性を訴えます。このバランスの取れたアプローチは、半減期イベントに対応してビットコイン市場が健全に進化するために不可欠であると考えられています。

注目の画像はPixabayより