4月18日、ビットコイン（BTC）先物契約ではショート（売り）ポジションの需要が急増し、さらなる弱気の勢いが強まるとの憶測が広がった。この傾向は、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）への資金流入不足と米国の金利上昇期待の影響を受けており、いずれも市場センチメントを悪化させている。
ビットコイン資金調達率は6か月後に弱気に転じる
個人トレーダーは、通常のスポット市場の価格変動を厳密に反映するデリバティブの一種である永久先物を好むことが多い。リスクエクスポージャーのバランスを保つために、取引所は資金調達率と呼ばれる 8 時間ごとの手数料を導入している。
このレートは、買い手（ロング）がレバレッジを高く要求するとプラスに転じ、売り手（ショート）がレバレッジを高く要求するとマイナスに転じます。通常、中立的な資金調達レートは 8 時間あたり約 0.025、または週あたり 0.5% です。逆に、資金調達レートがマイナスになるのは、頻度は低いものの、非常に弱気な指標と見なされます。
ビットコイン永久先物の8時間資金調達率。出典：Laevitas.ch
BTC 資金調達率は 4 月 15 日と 4 月 18 日にマイナスに転じ、6 か月以上ぶりの最低水準を記録しました。これはロング ポジションへの欲求が低下したことを示しています。市場センチメントのこの変化は、通常、大幅な価格変動の後に明らかになります。4 月 12 日から 4 月 18 日の間にビットコインの価格が 13.5% 下落したことからもそれがわかります。
市場動向を見ると、弱気派の自信が強まったときに最も強い影響が出ることがよくある。例えば、アナリストの中には、72,000ドルのダブルトップ形成を、下落傾向が6月まで続く可能性がある兆候と解釈する人もいる。
出典: CyclesFan
より広い経済の観点から見ると、予想を上回るインフレと堅調な小売売上高を示す最近の米国データは、投資家のリスク回避姿勢を弱めている。3月の消費者物価指数は前年比3.8％上昇し、FRBの目標である2％を大きく上回り、小売売上高も前年比0.7％上昇した。
経済が好調だと連邦準備制度理事会が金利を引き下げる可能性が低くなり、債券投資が有利になる傾向がある。ロイターが指摘しているように、低所得世帯の財政難に対する懸念にもかかわらず、堅調な労働市場が消費者支出を支えている。
ビットコインスポットETFのフローが市場センチメントを左右する
ファーサイド・インベスターズは、4月17日にスポットビットコインETFから1億6500万ドルの純流出があり、4日連続の流出となったと報告している。これは、グレイスケールGBTCファンドからの流出が続いているにもかかわらず、これらのETFが4億8400万ドルを集めた4月初旬とは著しい対照をなしている。
データによると、ビットコイン強気派は楽観論が高まった時期の後にレバレッジを撤回した可能性がある。2024年3月には、資金調達率が週1.2％を超えたケースが7回あった。これにより、数日間にわたって極端なボラティリティが発生し、48時間で3億ドル、3月16日に2億6,100万ドル、3月19日に2億2,500万ドルという大規模な清算が行われた。
このボラティリティは明らかに強気派の士気に打撃を与えており、特にビットコインの価格が3月に12.3%上昇して以来、その傾向は顕著だ。価格変動を正確に予測していたにもかかわらず、急激な価格変動により証拠金が枯渇し、強制清算が引き起こされた。
市場センチメントをより深く理解するために、トレーダーはビットコイン オプション市場も観察することをお勧めします。この市場では、プット (売り) オプションの需要の増加は通常、中立から弱気の価格戦略に重点が置かれていることを示しています。
Deribit のビットコイン オプションのプット コール ボリューム比率。出典: Laevitas.ch
最近のデータによると、過去 1 週間でコール (買い) オプションの需要がプット (売り) オプションの需要を 35% 上回っています。基本的に、ビットコイン先物およびオプション市場には、差し迫った価格調整や状況の悪化を示唆する証拠は現在ありません。むしろ、データは、4 月 17 日の 60,000 ドルを下回る一時的な下落は、長期的な弱気感情を生むには不十分であったことを裏付けています。
この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。