今はペンドルのポイントの夏です。 ytを利用してハイレバレッジでポイントを獲得し、エアドロップを獲得すると驚くほどのポイント獲得が可能です。ただし、ytの有効期限が近づくと、得られるレバレッジは大きくなりますが、その分、スナップショットまでにポイントを獲得できる期間が短くなる場合があります。傘をささずに雨が降った場合と同じように、雨の中を速く走れば走るほど、毎秒降る雨の量は多くなりますが、より早く目的地に到着することができます。実際の数学的推論の後では、満期時にゼロに戻る過程で yt の価格がかなりの速度で直線的に低下する場合 (正確には、流動性プールの容量を考慮する必要があります)、問題は発生しないことが簡単にわかります。 yt を購入するとき、すべての eth 投資で、有効期限時にプールが終了するときに獲得できるポイントの数は同じです。しかし、実際の市場では直線的な下落が頻繁に起こるわけではありません。例として、2024 年 4 月の eETH25 の固有ポイントを取り上げます。
3 月 18 日 (協定世界時) から、YT 価格 (原資産に対する) は 7 日間続く大幅な上昇を経験しました。これは、第 1 四半期の EtherFi のエアドロップに関連していました。これは明らかに非線形の価格変化です。
非線形の YT 価格変動の中で、購入した人がいつ最も多くのポイントを獲得したかを見てみましょう。
図中の赤い線は、横軸の時点で1ETHを購入し、満期まで保有した場合に得られるポイント収入を表しています。紫色の線は yt (原資産との相対) の価格を表します。黄色の線は YT の適正価格ライン (概算) です。この図から、プールの容量が上限に達する前に、yt 価格の下落が投機収益の増加をもたらすことがわかります。最高のリターンは投資ETHあたり32,570ポイント、平均リターンはETHあたり21,591ポイントです。
1. 横ばい期間中、横ばい期間が長くなるほど、YT 購入で獲得できるポイントは少なくなります。
初期の横ばい期間中の yt の価格が水準に留まっていたことは容易にわかりますが、実際には yt の価値は過大評価されていました。なぜなら、yt は毎回下落するはずであるためです。そのため、この期間中、横ばい期間が長くなるにつれ、買いが入ります。 yt の有効期限が切れると、獲得できるポイントが少なくなります。
2. 横ばい後、YT は下落し始め、その下落速度が適正価格ラインよりも速くなります。YT を購入することでより多くのポイントが得られます。
横ばい取引後、yt の価格が下落し始めました。 前回の横ばい取引の影響で、yt の下落が早すぎました。つまり、yt が減れば減るほど、より多くのポイントを獲得できます。
戦略：
市場で高いポイント投資収益率を獲得できる機会は非常に少ないため、ポイント間隔ごとの時間数の分布から、購入する投資時点をランダムに選択する戦略がなければ、ポイントを獲得できる確率が低くなることがわかります。収入は比較的低いです。収益資本の能力をより厳密に考慮し、ボリューム重み付けを使用すると、yt を購入する投資時点をランダムに選択する戦略が存在せず、得られるポイント収入が低くなることがわかります。
したがって、YT をいつ購入してより高いポイント収入を追求できるかを判断する簡単な方法が必要です。最も単純で最も有用な方法は、推定公正価格線を引くことです。 YT 公正価格の開始点はプールの開始時の平均値であり、プールの有効期限が切れた後の終了点は 0 になります。紫色の YT の価格がこの黄色の推定値よりも低い場合にのみ YT を購入すると、良いポイントのリターンを得ることができます。
